Растёт неопределённость в отношении фунта

Евро/доллар

В конце прошлой недели курс валютной пары евро/доллар откатился к поддержке 1.1900.

Данные инфляции в США в пятницу показали более сильные, чем ожидалось, цифры. Индекс цен производителей достиг наиболее высокого уровня за последние годы. Аналитики Wells Fargo отмечают, что рост показателя в марте является ключевым признаком стабильно растущей инфляции. С учётом узких мест в цепочках поставок, ФРС, вероятно, сохранит без изменений денежную политику и будет наблюдать за сохранением подъёма в 2021 году. В банке ожидают увидеть дальнейший рост инфляции к уровням прошлого года, хотя не исключено, что укрепление будет носить временный характер. По мере спада первоначальной активности в сфере услуг, в Wells Fargo предполагают увидеть замедление ежемесячных темпов роста цен и падение годового роста инфляции к середине 2022 года.

В первом квартале евро снизился против доллара примерно на 4%. Инвесторы сократили вклады в единую валюту на фоне опасений восстановления экономики в Еврозоне. В то время как ЕЦБ сохранит позицию в отношении мягкой денежной политики, ситуация в США выглядит более неопределённой в этом вопросе. Соглашение о фонде спасения экономики ЕС было поистине прорывным решением, но неудачи с его реализацией и с фактической выплатой средств по-прежнему вызывают беспокойство. Ускорение темпов вакцинации в предстоящие недели добавит позитива к достаточно сильным опережающим индикаторам Еврозоны. Евро по-прежнему будет испытывать трудности против крепкого доллара в краткосрочной перспективе, но во втором полугодии ожидается умеренное восстановление котировок, поскольку динамика экономического роста станет более активной.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к отметкам 1.1875, 1.1850 и 1.1825.

Фунт/доллар

В пятницу курс пары фунт/доллар опустился к поддержке 1.3700.

Спрос на американскую валюту вызвал падение пары примерно на 200 пунктов от максимума прошлой недели. Ещё одним ключевым фактором в пользу снижения котировок стала неопределённая ситуация с вакцинацией в Великобритании. Ранее участники рынка прогнозировали, что страна одной из первых в Европе завершит основной процесс вакцинации, но последние события существенно корректируют эту оценку. В результате прогнозы восстановления экономики в Великобритании также могут измениться в сторону снижения.

Аналитики инвестиционного банка CIBC утверждают, что фунт сможет удержать недавний рост против доллара США. Согласно прогнозам, курс пары фунт/доллар будет торговаться на уровне 1.3800 к концу второго квартала, и на 1.4100 — к концу третьей четверти года. Во втором квартале рынок сократил общую позицию по фунту после достижения годовых максимумов. Потоки корпоративных средств перед дивидендными выплатами в мае обеспечили позитивный приток капитала в британскую валюту, хотя результаты распределения дивидендов приведут к отчасти зеркальному результату в следующем месяце. Текущую корректировку позиций по фунту в банке рассматривают, как обеспечивающую пространство для восстановления актива в краткосрочной перспективе. Опережающие индикаторы, индекс деловой активности в сфере услуг, индикатор уверенности потребителей, опросы конфедерации британских промышленников — всё это указывает на сильное восстановление экономики. Активность потребителей, вероятно, будет выше, чем предполагалось ранее, поэтому фунт сможет сохранить позиции против доллара во втором квартале.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к отметкам 1.3720, 1.3740 и 1.3775.

Золото

В пятницу цена золота отступила от максимального недельного уровня к отметке 1744 доллара за унцию.

По итогам прошлой недели котировки смогли отыграть небольшую часть потерь. По мнению аналитиков TD Securities, восстановление золота, похоже, не имеет серьёзных катализаторов, в то время как доллар США продолжает доминировать. В данный момент любое укрепление драгоценного металла будет ограничено диапазоном. Доллар является сейчас главным активом на рынке, поскольку экономика США чувствует себя наиболее уверенно. В Европе продолжаются блокировки, а в Азии снова увеличивается неопределённость. Кроме того, в США тратятся огромные суммы на инфраструктуру, и это также поддерживает рынок. В TD Securities немного более оптимистичны в отношении второго квартала, но полагают, что золото не наберёт обороты до второй половины года.

Спрос на физическое золото резко вырос в весенний сезон в Индии, Китае и других странах Азии. Данные показали, что Индия, один из крупнейших потребителей золота в мире, в марте импортировала 160 тонн драгоценного металла, что в 5.7 раз больше, чем за тот же месяц год назад, когда страна находилась под строгой изоляцией. Покупки золота в стране практически прекратились в апреле—мае 2020, но с конца года снова начали расти. Поставки ювелирных изделий в Китай в марте также выросли в 2.6 раз. В начале прошлого года спрос со стороны крупнейшего в мире потребителя золота упал до многолетних минимумов, опять же из-за кризиса с коронавирусом.

В нашем прогнозе предполагаем восстановление цены золота к отметкам 1750, 1755 и 1760 долларов за тройскую унцию.

Нефть

С конца прошлой недели нефть WTI торгуется чуть выше уровня поддержки 59 долларов за баррель.

Нефтяные рынки остаются под давлением на фоне перспектив восстановления спроса на сырьё в условиях ослабления ограничений добычи странами ОПЕК+ и новостей об ухудшении ситуации с коронавирусом. Недавнее ужесточение карантинных ограничений в ряде стран Европы, а также высокие темпы заболеваемости в Индии ставят под сомнение краткосрочные перспективы восстановления спроса на нефть.

Тем временем Индия готова немедленно закупить больше иранской нефти, если санкции США в отношении Ирана будут сняты. По некоторым данным, переработчики Индии уже получили указание покупать меньше сырой нефти в Саудовской Аравии после словесной войны между двумя странами из-за нефтяной политики. Индия несколько месяцев подталкивала своих основных поставщиков — Саудовскую Аравию и Ирак — к наращиванию добычи, чтобы цены на нефть были более комфортными для третьего по величине импортёра в мире. Саудовская Аравия ответила на призыв Индии к действию повышением официальной отпускной цены. Следующим шагом Индии была рекомендация своим нефтеперерабатывающим предприятиям сократить объём сырья, закупаемого в Саудовской Аравии в мае. В мае нефтеперерабатывающие предприятия Индии готовятся закупить на 36% меньше саудовской нефти, чем планировалось ранее. Между тем импорт нефти из США в Индию в последние месяцы вырос, в результате чего Соединённые Штаты стали вторым по величине поставщиком нефти в Дели после Саудовской Аравии. Закупки нефти Индией у Саудовской Аравии в феврале уже упали на 42%. Вопрос снятия санкций с Ирана остаётся открытым, и его положительное решение способно вызвать сильный приток нефти на мировой рынок и, как следствие, обвал цен.

В нашем прогнозе ожидаем снижения стоимости баррели нефти WTI к уровням 59, 58.75 и 58.50 долларов.

Криптовалюты

Биткойн торгуется на подступах к важному уровню сопротивления 60000 долларов. Эфириум вырос к отметке 2160 долларов, а цена XRP уже достигла 1.4 доллара. Общая капитализация рынка криптовалют составила 2.06 триллиона долларов.

Аналитики биржи Kraken допустили рост биткойна до 90000 долларов, а эфириума — до 15000. Об этом говорится в последнем ежемесячном отчёте компании о состоянии индустрии. Эксперты отметили, что март выдался одним из наиболее удачных для крупнейших по капитализации криптовалют. Рост цен активов, вероятнее всего, продолжится. Однако перед возобновлением ралли первую криптовалюту может ожидать корректировка не менее чем на 10000 долларов. Биткойн закрыл март ростом более чем на 30%, шесть месяцев подряд прибавляя в цене свыше 10%. Поскольку апрель в основном был вторым по положительной динамике месяцем, можно ожидать, что и в этот раз биткойн достигнет новых высот. В компании уверены, что в последние месяцы на рыночные настроения положительно влияли институциональное принятие, пакет экономической помощи США на 1.9 триллиона долларов и участившиеся заявки на запуск биткойн-ETF.

В компании Fidelity Investments полагают, что первая криптовалюта, возможно, пережила период созревания для традиционных финансовых кругов и находится в переломном моменте с точки зрения принятия институциональными игроками. К росту интереса к биткойну в качестве альтернативного актива привёл ряд причин, и сейчас наблюдается ускоренное внедрение криптовалюты. Способствуют этому политика сверхнизких процентных ставок, меры стимулирования экономик и низкая доходность по другим активам, традиционно рассматриваемым как альтернативные. Пандемия стала катализатором институционального принятия, в частности, использования криптовалюты в качестве цифрового золота. Ранее проведённый Fidelity опрос показал, что почти треть крупных клиентов корпорации в Европе и США добавили в портфель цифровые активы. Спрос на биткойн со стороны институциональных инвесторов отметили и в JPMorgan. Аналитики банка полагают, что интерес вырастет в случае нормализации волатильности актива.

В нашем прогнозе ожидаем отката биткойна к отметкам 59600, 59300 и 59000 долларов. Эфириум может снизиться к уровням 2130, 2100 и 2050 долларов, а XRP — к ценовым значениям 1.37, 1.35 и 1.30 долларов.

Новости

В Японии опубликуют индекс цен производителей и данные банковского кредитования. В Китае выйдут показатели прямых иностранных инвестиций.

В Еврозоне станут известны данные розничных продаж. Представитель Банка Англии Сильвана Тенрейро выступит с речью.

Банк Канады представит обзор экономической конъюнктуры. В США выйдет ежемесячный отчёт о состоянии бюджета. Глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен выступит с речью.