Лучшие IPO 2020 года: Snowflake и Wish

На протяжении последних пяти лет сфера облачных технологий становится все более популярной на фоне того, что передовые отдают предпочтение облачным хранилищам данных. Открытием этого года стала фирма Snowflake, она провела размещение своих бумаг на бирже NYSE.

Эмитент является облачной компанией по хранению данных. В прошлом году ее рыночная стоимость находилась на уровне 4 млрд долларов. После того, как отстранили от должности ее гендиректора, оценка капитализации подскочила до 12 млрд долларов в начале этого года. Такое увеличение считается хорошим показателем, кроме того, эксперты не ожидали, что эмитент покажет рост в текущем году. Сейчас стоимость Snowflake составляет около 22 млрд долларов. Получается, что спустя 1,5 года капитализация эмитента поднялась с 4 до 22 млрд долларов. Инвесторы, которым удалось разглядеть потенциальные возможности компании, заработали огромные суммы.

История компании

Компания основана в 2012 году в Соединенных Штатах. Ее создателями являются разработчики облачных хранилищ: двое основателей вышли из компании Oracle Corporation, а оставшийся предприниматель находился на должности учредителя Vectorwise. Нейминг компании был выбран из-за любви руководителей к зимним видам спорта.

Эмитент занимается созданием облаков, которые можно использовать не только для хранения, но управлять информацией в нем. Заказчики компании могут хранить, анализировать и с безопасностью обмениваться данными с помощью одного сервиса. То есть эмитент совместил разные продукты в одну услугу. Облачную платформу почти не нужно обслуживать. Это помогает клиенту сосредоточиться на извлечении ценностей из облака.

Сервис Snowflake популярен среди многих корпоративных клиентов. Им пользуются Amazon, Microsoft Azure, Google и другие.

В январе список пользователей платформы насчитывал примерно 3000 компаний, что в несколько раз превышает значение прошлого года. Костяком базы клиентов являются компании Fortune 500, на которые приходится четвертая часть прибыли. За полгода на этих компаниях Snowflake заработала 240 миллионов долларов, это на 130% превышает прибыль аналогичного периода предыдущего года. До проведения первичного публичного размещения акций компании удалось собрать 14 млрд долларов.

Как развивается эмитент

Эмитент планирует развивать облачные технологии, чтобы внедрять их в свой сервис. Компания намерена реинвестировать в свой бизнес, чтобы не ограничивать компанию территориальными рамками и выйти за пределы США. Snowflake двигается в таких направлениях как сегмент продаж, интернет-маркетинг, исследование облачных технологий, разработка программ. В планах компании задействование передовых технологий, расширение клиентской базы, максимальное задействование постоянных клиентов, расширение присутствия в других регионах, наращивание партнерской сети.

Проведение IPO

Компания провела IPO осенью этого года. Сначала размещать акции собирались по 75-85 долларов за штуку, однако эмитент поднял цену до 100-110 долларов. Незадолго до IPO стоимость выросла, и бумаги разместили по 120 долларов. Совокупное количеств оакций составило 28 млн. Snowflake выручила 3,4 млрд долларов, зафиксировав за собой статус компании, которая провела крупнейшее размещение среди эмитентов США в категории программного обеспечения.

Торговля акциями началась с 245 долларов, после закрытия рынков котировки находились на уровне 253,93 доллара, а капитализация эмитента превысила 70 млрд долларов. Инвесторы интересуются компанией на фоне спроса, которым пользуются облачные технологии, из-за перехода многих компаний на удаленную работу в условиях пандемии. Кроме того, компания показывает рост даже во время кризиса, что не может не привлекать инвесторов. Помимо этого, большинство инвесторов полагают, что компания может составить конкуренцию крупным поставщикам облаков. Аналитики думают, что сервис Snowflake более гибок, чем другие.

Технические характеристики и прогноз

В декабре ценные бумаги эмитента находились на максимальном уровне в 425 долларов, однако со временем они сократились до 310 долларов. На данный момент по активу наблюдается небольшой рост, который вызван техническим фактором. Сокращение цены произошло на фоне негативного отчета. Убыток компании составил 170 млн долларов в третьем квартале. Выручка увеличилась на 119% до 160 миллионов долларов. Продажи принесли компании составила 149 млн долларов, что на 115% превышает значение аналогичного прошлогоднего периода.

Мы считаем, что компания привлекательна для инвестиций, однако не можем объективно оценить качество ее сервиса. Стоит учесть, что компанию поддержал фонд Баффета, купив акций на 250 млн долларов.

Молодость компании дает о себе знать. Несмотря на то, что показатель ее выручки активно увеличивается на фоне роста валовой прибыли, чистой прибылью эмитент еще не может похвастаться. Кроме того, в прошлом году значение чистого убытка составила 95,7% относительно 2018 года. За 6 месяцев этого года убыток компании снизился на 3,4%.

Если Snowflake не станет вести агрессивных инвестпрограмм и не продолжит расширяться, она может отстать от конкурентов, так как многие из них владеют теми же преимуществами как она. Допустим, Amazon примется обновлять облачные сервисы, тогда акции компании могут снизиться. Тем не менее этого пессимистичного сценария може и не произойти. Новый эмитент имеет большие перспективы, а его бизнес-структура разработана с учетом стремительного роста в ближайшие несколько лет. Ожидаем завершения коррекционного сценария, актив может вырасти до 500 долларов.

Wish

Другим важнейшим публичным размещением бумаг, которое состоялось в начале декабря, стало IPO веб-портала Wish, работающего в сфере интернет-коммерции. Платформу создали в 2010 году, гендиректор компании ранее находился на должности инженера Google. Сейчас штате фирмы насчитывает 830 людей.

На сайте эмитента представлены различные дисконтные и недорогие товары всех категорий. Веб-портал создавался для людей, ограниченных в доходе. Wish предлагает более гибкий ценовой диапазон, чем Amazon.

По состоянию на сегодня компания предлагает больше всего товаров для мобильных устройств. Годовая оценка показывает, что среднее количество времени, которое пользователи проводят на этом сайте составляет 9 минут в день. За год пользователи посещали страницы более 500 различных товаров разного назначения в день. Больше половины реализации не приходится на прямой поисковый запрос.

В этом году платформа отметилась существенным ростом в своем секторе сравнительно с аналогичными сайтами, предназначенными для онлайн-продаж. В сутки компания предоставляет услуги более 100 млн клиентам из разных стран. База продавцов составляет примерно 500 000 человек, предлагающих 150 млн товаров. В 2019 году количество реализаторов на сервисе в Северной Америке, Южной Америке и Европе увеличилось приблизительно на 230%, число реализаторов в США выросло на 270%. Больше всего на площадке продавцов из КНР.

Насколько платформа перспективна

В прошлом году глобальный рынок интернет-коммерции оценивали в 2,1 трлн долларов. Аналитики полагают, что в 2025 эта цифра достигнет 4,4 триллиона долларов. 10 лет назад процент коммерции через телефон не превышал 3%, однако к 2019 году он вырос до 14%.

По большей части компании этой сферы сконцентрированы на взаимодействии с клиентами, которые готовы тратить деньги. Сайты полны фирменных товаров, которые цены брендом и удобством, а не низкой стоимостью. Поэтому большая часть пользователей упускается. Как показывает опрос, проведенный среди 2850 людей, для 75% респондентов первостепенную важность имеет цена.

Интересно, что совокупный доход на семью 40% американцев и 80% европейцев не больше 75 000 долларов в год. У семей в развивающихся странах общий доход может составлять менее 18 000 долларов. Веб-портал Wish предназначен именно для такой аудитории.

Риск компании

Компания имеет сильных конкурентов в лице Amazon, Alibaba, Shopify, Big Commerce. Ниша, которую занял эмитент, развивается очень стремительно, поэтому придется вести эффективную конкурентную политику. Компания ранее отчитывалась об операционных убытках, поэтому есть риск не получить прибыль в дальнейшем. Пока что эмитент ограничен в истории своей деятельности, что делает трудным оценивание его перспективности. Руководители надеются на продвижение с помощью мобильного приложения. Поэтому компания должна будет поддерживать отношение с агрегаторами для скачивания приложений.

Финансовые данные

В прошедшем году компания отправила около 630 млн товаров своим клиентам. По итогам девяти месяцев текущего года значение выручки эмитента достигло 1 75 млрд долларов. Однако фирма каждый год докладывает о потерях на сумму приблизительно в 200 млн долларов В текущем году это значение показателя достигло 176 млн долларов по итогам трех кварталов. Впрочем сайт показал рост числа активных покупателей, а также хорошую EBITDA, операционный показатель прибыли и свободные денежные потоки.

Прогноз на следующий год

Context Logic Она оценивала бумаги эмитента в 22-24 доллара за штуку Первичное публичное размещение провели на второй неделе декабря с фактической стоимостью размещения в 24 доллара Первую сделку провели за 22 75 доллара за акцию а в конце сессии стоимость акции снизилась до 20 05 доллара Всего компания собрала 1 1 млрд долларов за IPO ее оценили на 14 млрд долларов. Сейчас акции портала торгуются на бирже Nasdaq. Со времени создания сайта компания привлекла примерно 2 1 млрд долларов. В целом компания выбрала подходящее время для IPO. Люди все чаще пользуются мобильными приложениями для покупки чего-либо, особенно во время пандемии. Рост продаж Wish составил 32%, в то время как Amazon отчиталась об увеличении реализации на 38% в годовом выражении. Мы полагаем что акции эмитента будут подтверждать повышательный тренд. Веб-портал будет пользоваться популярностью у своей целевой аудитории. Сейчас стоимость акций достигает 23 55 доллара. Через два месяца финансовый инструмент может поднятся до 27 50 доллара.

Отчетность прошлой недели

По итогом второго квартала чистая прибыль FedEx увеличилась на 119%, составив 1,225 млрд долларов. В расчете на акцию она составила 4,55 доллара. Прибыль, которая не учитывает разовые факторы, достигла 4,83 доллара на бумагу. Выручка в отчетном периоде выросла на 19% до 20,6 млрд долларов, зафиксировав исторический максимум. Такая впечатляющая отчетность произошла в связи с увеличением спроса на покупку товаров в интернете во время пандемии. Прибыль могла бы быть выше, если бы эмитенту не нужно было наращивать расходы, связанные с безопасностью персонала и пользователей во время коронавируса. Несмотря на сильный отчет акции эмитента не вернулись к росту, продолжив падать. Они опустились до 275 долларов. Мы даем позитивную оценку перспективам FedEx, ожидается возвращение к росту по итогам четвертого квартала. Но в ближайшие недели ожидается продолжение нисходящей коррекции до 250 долларов.

Сергей Рубан, эксперт xCritical