Инфляция в США продолжает расти невиданными темпами

Евро/доллар

Во вторник курс евро снизился против доллара к уровню поддержки 1.1800 из-за очередного витка роста инфляции в США в июне.

Укрепление потребительских цен снова превысило все прогнозы из-за высоких затрат на сырьё и рабочую силу, связанных с возобновлением экономической активности. Индекс потребительских цен подскочил в июне на 0.9% по отношению к маю, и на 5.4% по сравнению с прошлым годом. Без учёта нестабильных пищевых продуктов и энергоносителей базовый индекс потребительских цен также вырос на 0.9%, а с июня 2020 года – на 4.5%.

Чрезмерное увеличение показателя также в значительной степени было вызвано восстановлением цен в категориях, связанных с путешествиями, арендой автомобилей и авиабилетами. Ожидания, что это повышение нормализуется, помогают объяснить мнение ФРС о временном характере инфляции. Глава Центробанка США Джером Пауэлл в конце июня выразил мнение, что скачки цен на товары в ближайшее время прекратятся, а уровень инфляции снизится до устойчивого. По мнению Пауэлла, рост в основном отражает временные проблемы в цепочках поставок и тот факт, что цены резко снизились в начале пандемии нового коронавируса прошлой весной. Именно из-за этого уровень инфляции сейчас выглядит намного выше по сравнению с прошлогодним. Экономисты ФРС ожидают, что инфляция в этом году составит 3.4%, в следующем году её темпы упадут до 2.1%, а в 2023 достигнут 2.2%.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса евро/доллар к отметкам 1.1770, 1.1750 и 1.1730.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар снизился к отметке 1.3830 на фоне неожиданно сильных показателей инфляции в США и укрепления курса американской валюты. Вдобавок неутешительные данные Британского консорциума розничной торговли наряду с проблемами, связанными с коронавирусом и Брекзитом, также оказали давление на фунт. Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон подтвердил, что экономика страны полностью возобновит свою работу 19 июля, несмотря на рост числа заболевших. В то же время участники рынка оценивают вероятность нового локдауна или продления частичного карантина.

Вчера Банк Англии опубликовал отчёт о финансовой стабильности. Регулятор отметил, что продолжает работать над укреплением финансовых рынков, чтобы они могли поддерживать экономику как в плохие, так и в хорошие времена. В начале пандемии рынки серьёзно пострадали, что грозило нанести ущерб экономике. Центробанкам необходимо было вмешаться, чтобы стабилизировать рынки. Последний кризис показал, что Банку Англии могут потребоваться новые инструменты для поддержки ликвидности и функционирования рынка в исключительном случае. В отчёте отмечается, что британский регулятор внимательно следит за текущим уровнем инфляции, и пока не беспокоится о темпах роста потребительских цен.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к уровням 1.3820, 1.3800 и 1.3775.

Золото

Золото продолжает торговаться с высокой внутридневной волатильностью, но существенных ценовых изменений не происходит. Во вторник котировки немного укрепились к сопротивлению 1810 долларов за унцию.

Золото ожидаемо отреагировало падением на неожиданно сильные данные инфляции в США за июнь. Однако, стоимость актива очень быстро восстановилась к прежним значениям. Аналитики уверены, что данные за июнь вряд ли вызовут быструю реакцию ФРС. Для принятия решения и начала ужесточения денежно-кредитной политики Центробанку США потребуется уверенность в постоянном характере высокой инфляции. Рост индекса потребительских цен на 5% и выше в последние два месяца пока не является достаточно убедительным фактором.

Тем не менее участники рынка теперь обратят максимум внимания на выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла перед Конгрессом в среду и четверг, чтобы узнать о возможных намёках на возможное сокращение покупок активов. Поскольку стоимость транспортировки также растёт, а цены на нефть остаются высокими, существует риск, что инфляция может оставаться на высоком уровне дольше, чем предполагает ФРС. Если текущая тенденция сохранится, то регулятору США, безусловно, придётся отреагировать раньше. Это выигрышная ситуация для драгоценного металла, который традиционно пользуется высоким спросом во время роста потребительской инфляции.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к отметкам 1815, 1820 и 1830 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI снова выросла в цене и достигла отметки 74.65 доллара за баррель. В центре внимания трейдеров во вторник оказался июльский доклад Международного энергетического агентства. Ведомство сохранило прогноз мирового спроса на нефть в 2021 году, согласно которому ожидается рост показателя на 5.4 миллиона баррелей в сутки. В 2022 году ожидается рост на 3 миллиона баррелей в сутки.

Доклад МЭА был довольно оптимистичным, но сильный доллар по-прежнему ограничивает рост цен на нефть. Кроме того, в агентстве отметили, что отсутствие новых договорённостей по сделке ОПЕК+ сохраняет волатильность на нефтяном рынке. Альянс на двух встречах в начале июля не смог согласовать дальнейшие условия сделки из-за позиции ОАЭ. Третья встреча была отменена, а новая пока не назначена. Квоты добычи пока сохраняются на текущих уровнях.

В августе на нефтяном рынке ожидается дефицит на уровне 3 миллиона баррелей в сутки, несмотря на растущую вероятность сокращения спроса в Азии из-за нового штамма коронавируса. Даже если летом спрос на нефть уменьшится, разница между объёмом спроса и предложения слишком велика, чтобы цены на нефть летом могли снизиться. Для ОПЕК+ в ближайшее время основным риском может стать перегрев рынка. Когда инвесторы поймут это и станут уделять больше внимания сокращению запасов, а не разногласиям в ОПЕК+, цены на нефть и календарные спреды снова станут расти. При этом неблагоприятная инфляционная статистика в США может оказать давление на нефтяные котировки, так как высокий темп роста потребительских цен будет означать, что ФРС быстрее начнёт ужесточать монетарную политику, и это является негативным фактором для рискованных активов.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены нефти WTI к уровням сопротивления 74.8, 75 и 75.3 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн снизился к уровню 33750 долларов. Эфириум достиг отметки 1990 долларов, а XRP остаётся без существенных изменений около значения 63 цента. Общая капитализация рынка цифровых валют упала до 1.35 триллиона долларов.

Биткойн возобновил снижение вчера во второй половине дня, сразу после того, как министерство труда США отчиталось о скачке потребительских цен. Увеличение инфляции за последний месяц оказалось крупнейшим с июня 2008 года. Американские фондовые рынки открылись вчера умеренным снижением на доли процента. Однако, биткойн подешевел на 3%. Фактически снижение криптовалюты началось ещё вчера на ожиданиях отчётности, а после её выхода ускорилось. Биткойн называют средством защиты от повышенной инфляции и агрессивной денежной политики США. Тем не менее на краткосрочных отрезках криптовалюта не всегда оправдывает ожидания.

Согласно последнему отчёту аналитической компании Glassnode, балансы биткойнов на кошельках централизованных бирж упали до уровня апреля этого года. Исследователи отметили, что во время ралли главной криптовалюты почти до 65000 долларов наблюдалось снижение числа монет на биржевых кошельках. Аналитики Glassnode считают, что бо́льшая часть выведенных тогда с бирж биткойнов была помещена в Grayscale GBTC Trust или накоплена институциональными инвесторами на кошельках, что привело к постоянному чистому оттоку с бирж. Однако, когда в мае цена биткойна снизилась, эта тенденция изменилась – монеты начали поступать на биржи криптовалют для продажи. Теперь чистый объём переводов на торговые площадки снова снизился, а отток с бирж увеличился. Снижение балансов биткойнов на биржевых кошельках совпало с увеличением потоков капитала в протоколы децентрализованных финансов за последние две недели. Общая стоимость заблокированных в протоколах DeFi-криптоактивов выросла с 26 июня на 21%.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего сокращения цены биткойна к отметкам 33600, 33300 и 33000 долларов. Эфириум снизится к поддержкам 1970, 1950 и 1900 долларов, а XRP – к уровням 60, 58 и 55 центов.

Новости

В Австралии опубликуют индекс потребительской уверенности Westpac. В Новой Зеландии состоится заседание Резервного Банка, станет известно решение регулятора о процентной ставке. В Японии выйдут данные промышленного производства и использования производственных мощностей.

В Великобритании станет известен индекс розничных цен, базовый и основной индексы потребительских цен и показатель цен производителей. В Испании и Швеции также выйдут данные инфляции. В Еврозоне опубликуют показатели промышленного производства. Представитель Банка Англии Майкл Сондерс выступит с речью.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА и показатель цен производителей. В Канаде опубликуют объём производственных продаж. В этот день пройдёт заседание Банка Канады, по его итогам выйдет сопроводительное заявление и станет известно решение о процентной ставке. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США по итогам прошлой недели. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит в Конгрессе, а также с заявлениями выступят представители ЕЦБ и Банка Англии Изабель Шнабель и Дейв Рамсден. ФРС также представит экономический обзор Бежевая книга.