Прогноз

Евро/доллар

Курс евро/доллар снова немного укрепился в цене и достиг уровня сопротивления 1.2150.

Промышленное производство в США выросло на 0.4% в месячном исчислении в ноябре после повышения в октябре на 0.9%, и оказалось лучше ожиданий рынка. Объём производства в обрабатывающей промышленности вырос на 0.8%, показав прирост седьмой месяц подряд. Вопреки сильным данным индекс доллара США упал на 0.12% за день к отметке 90.60.

Сегодня инвесторы могут воздержаться от любых агрессивных действий перед объявлением итогов заседания FOMC по денежно-кредитной политике. Рынок ожидает, что ФРС внесёт больше ясности в свои прогнозы. Учитывая, что восстановление американской экономики теряет импульс, а новый пакет налогово-бюджетных мер всё ещё ожидается от Конгресса, есть шанс, что ФРС на этой неделе может скорректировать свои прогнозы. Однако, основной сценарий заключается в том, что регулятор США будет ждать, пока не разрешатся вопросы, связанные с выборами, и пока не появятся дополнительные фискальные стимулы.

Тот факт, что курс евро активно растёт в последнее время, предполагает, что есть место для фиксации прибыли в паре, особенно с учётом опасений нового карантина в Германии. Существует вероятность ухудшения склонности к риску, что приведёт к падению котировок до 1.1800 в первом квартале 2021 года, но всё же эксперты пересматривают свои оценки в сторону роста в долгосрочной перспективе. В частности, 12-месячный прогноз сейчас составляет 1.2300 по сравнению с предыдущим прогнозом 1.2000.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса евро/доллар к ценовым значениям 1.2170, 1.2200 и 1.2225.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар вырос к сопротивлению 1.3440.

Осталось чуть больше двух недель до выхода Великобритании из единого рынка ЕС и таможенного союза, и переговоры по торговой сделке после Брекзита продолжаются. Риск сценария без соглашения сейчас очень высок, но даже если сделка не будет заключена вовремя, экономисты ABN Amro ожидают, что она будет подписана в течение 2021 года. Парламентские расписания и необходимость тщательной проверки делают практически невозможным формальную ратификацию сделки до окончания переходного периода. Не исключено, что, если предварительные договорённости будут одобрены, они будут временно применены Европейским советом и Великобританией. Ещё неизвестно, удастся ли вовремя договориться о сделке, даже если она применяется на временной основе. Однако есть признаки движения со стороны Евросоюза, и после нескольких раундов переговоров на высоком уровне на прошлой неделе президент Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен пообещала приложить максимальные усилия.

Отчёт по рынку труда Великобритании показал, что средний недельный заработок, включая бонусы, за три месяца до октября вырос до 2.7% и это существенно выше прогнозов. В то же время число заявок на пособия по безработице увеличилось до 64 000. Трёхмесячный уровень безработицы в стране составил 4.9%, что также чуть лучше ожиданий. Реакция рынков на данные рынка занятости была сдержанной. Ключевым фактором для трейдеров по-прежнему остаются торговые переговоры Великобритании и Евросоюза.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к отметкам 1.3460, 1.3480 и 1.3500.

Золото

Во вторник цена золота выросла к уровню сопротивления 1850 долларов за тройскую унцию и прибавила за сутки почти 1% на фоне незначительного падения рынков.

Инвесторы всё ещё ждут финансовой сделки в США после того, как Джо Байден был официально объявлен президентом коллегией выборщиков. Инвесторы ждут окончательного решения ФРС о процентной ставке за год, при этом шансы на неизбежное введение новых денежных стимулов невелики, несмотря на слабые показатели занятости. Представители ФРС, как и участники рынка, практически уверены в неизбежности компромисса по сделке в Конгрессе США.

В большинстве стран наблюдается беспрецедентный рост ликвидности. В течение 2020 года совокупный объём денежной массы в США увеличился на 22% и вырос с 15.4 до 18.8 миллиардов долларов. Этот показатель говорит об очень высоком риске повышения уровня инфляции в 2021 году. При снижении покупательской способности фиатных валют цена золота обычно повышается, поскольку драгоценный металл является инструментом хеджирования инфляции. Согласно прогнозу МВФ, реальный рост мировой экономики стабилизируется в 2021 году, а значит увеличится покупательская способность населения в главных странах-потребителях золота – в Китае и в Индии. Признаки восстановления потребительского спроса в этих странах появляются уже сейчас. Прогноз курса золота на 2021 год предполагает дальнейший рост по оценке большинства инвестиционных банков.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к отметкам 1852, 1855 и 1860 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI поднялась к ценовому значению 47.60 долларов за баррель и торгуется вблизи максимального уровня с февраля этого года.

Рынки уверенно растут на фоне оптимизма всеобщей вакцинации и продолжают игнорировать все негативные новости. Всё больше стран в мире ужесточают ограничения, и это негативно повлияет на спрос. Международное энергетическое агентство в своём декабрьском докладе также отметило, что видит риск для мирового спроса на нефть в краткосрочной перспективе. Оценка падения спроса по итогам 2020 года ухудшилась по сравнению с предыдущим прогнозом на 50 000 баррелей в сутки, но в 2021 году спрос восстановится на две трети от своих потерь. Отрицательными моментами, считает агентство, станут карантины в первом квартале 2021 года и тяжёлая экономическая ситуация.

Президент ОПЕК Абдельмаджид Аттар заявил, что странам ОПЕК не следует торопиться с наращиванием добычи со следующего года, пока спрос на энергоносители остаётся нестабильным. При благоприятном сценарии производство может выйти на 2 миллиона баррелей в сутки уже в апреле, но это не является самоцелью альянса. Странам важно добиться снижения излишних запасов в мире.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост цены нефти WTI к отметкам 48, 48.5 и 49 долларов за баррель.

Криптовалюты

Биткойн укрепился к сопротивлению 19500 долларов. Эфириум достиг отметки 588 долларов, а XRP снизилась к поддержке 48 центов. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 567 миллиардов долларов.

Количество адресов биткойна с ненулевым балансом обновило исторический максимум и вплотную подобралось к отметке 33 миллиона. Также уверенно растет число кошельков с балансом более 1 биткойна. На днях показатель поставил новый рекорд на отметке 827 105, восстановившись после незначительного спада в конце сентября. Рекордных отметок в районе 150 миллиардов долларов достиг также показатель реализованной капитализации. Он учитывает цену при последней ончейн-активности монет. Стабильный рост числа кошельков с ненулевым балансом и показателя реализованной капитализации могут указывать на рост числа розничных пользователей криптовалюты, значительную ончейн-активность и необратимость массового принятия цифрового золота.

Бывший управляющий Народного банка Китая считает, что цифровой юань не нарушит работу мировой финансовой системы и не станет заменой глобальным фиатным валютам. Вместо того, чтобы угрожать валютам других стран, предлагаемая КНР централизованная система цифровых платежей будет развивать трансграничную торговлю и повышать международный статус юаня. Система также предложит альтернативу кредитным картам или популярным платёжным сервисам, например, Alipay и WeChat Pay. Кроме того, в октябре бывший управляющий НБК заявил, что цифровой юань будет развивать розничные платежи в Китае и предотвратит долларизацию экономики. Пока ряд стран, включая Евросоюз, только приступают к изучению и разработке цифровых валют, Китай уже активно тестирует цифровой юань среди населения и, вероятно, станет первой страной, официально запустившей государственную криптовалюту.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к поддержкам 19400, 19200 и 19000 долларов. Эфириум может снизиться к уровням 585, 580 и 570 долларов, а XRP – к отметкам 47, 46 и 45 центов.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют показатели платёжного баланса и счёт текущих операций. В Австралии выйдут индексы PMI в секторе обрабатывающей промышленности и в сфере услуг, а также индекс опережающих экономических индикаторов Westpac и показатели продаж новых домов. В Японии станут известны данные импорта, экспорта и общее сальдо торгового баланса.

В Великобритании опубликуют показатели инфляции, включая базовый и основной индексы потребительских цен, показатель розничных цен и индекс цен производителей. Во Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании станут известны показатели деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг. В Еврозоне также выйдет торговый баланс и объём производства в строительном секторе. Национальный Банк Швейцарии представит квартальный отчёт по денежно-кредитной политике, бизнес-трендам и обменным курсам валют.

В Канаде опубликуют базовый и основной индексы потребительских цен, показатели оптовых продаж и объём инвестиций в иностранные и канадские ценные бумаги. В США выйдут данные розничных продаж, показатели деловой активности в производстве и в секторе услуг и индикатор ипотечного кредитования МВА. В этот же день состоится заседание Федерального комитета по открытым рынкам США, станет известно решение регулятора о процентной ставке. ФРС также опубликует сводку экономических прогнозов от FOMC. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю.

Евро/доллар

Европейская валюта продолжает расти в цене против доллара США. В понедельник котировки достигли сопротивления 1.2160.

Объём промышленного производства в Еврозоне вырос в прошлом месяце на 2.1%, и это несколько лучше прогнозов. В годовом выражении показатель всё ещё в отрицательной зоне, но постепенно укрепляется. Котировки вплотную приблизились к максимальному значению с апреля 2018 года на фоне слабого доллара. Лидеры ЕС и Великобритании излучают оптимизм по поводу скорейшего подписания торгового соглашения, и это также поддерживает рост курса единой валюты.

По мнению аналитиков скандинавского инвестиционного банка Nordea, ЕЦБ проложил путь к уровню 1.2500 для пары евро/доллар. Центробанк воздержался от вербальной интервенции, а снижение ставки по депозитам остаётся для политиков второстепенным сценарием. Евро с августа торговался в боковом тренде, активный рост против доллара был зафиксирован только в конце ноября. ЕЦБ спокойно воспринимает текущий тренд и не комментирует высокий курс евро. С учётом уязвимости доллара, восходящий тренд пары продолжится, в банке ждут роста котировок к сопротивлению 1.2500 в начале 2021 года.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост курса евро/доллар к отметкам 1.2180, 1.2200 и 1.2230.

Фунт/доллар

В начале новой недели британская валюта приостановила своё падение против доллара. Котировки выросли более, чем на 130 пунктов и достигли отметки 1.3340.

Великобритания и Евросоюз в воскресенье договорились провести ещё несколько дней в переговорах, несмотря на пропуск очередного «крайнего срока». Главный переговорщик ЕС по Брекзиту Мишель Барнье заявил, что два условия остаются нерешёнными. Барнье также отметил, что сохраняются хорошие шансы на подписание сделки, подтвердив таким образом предположение о долгожданном прогрессе по одному из трёх ключевых вопросов. Некоторые аналитики отмечают, что ралли по фунту окажется скоротечным, потому что ЕС и Великобритания всё ещё испытывают трудности, нет окончательных договорённостей, и по-прежнему существует риск того, что торговля и бизнес пострадают от неупорядоченного Брекзита.

Доллар торговался против основных валюты около минимума за два с половиной года перед заседанием ФРС на этой неделе. Как ожидается, руководители денежной политики увеличат покупки долгосрочных казначейских облигаций для сдерживания роста доходности. Инвесторы продают доллар на ожидании восстановления мировой экономики, и на уверенности в дальнейшем бюджетном стимулировании в США, которое должно увеличить склонность к риску на рынке. По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, чистая короткая позиция по доллару на прошлой неделе выросла до наиболее высокого уровня с конца сентября.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3360, 1.3380 и 1.3400.

Золото

В понедельник цена золота снизилась к отметке 1828 долларов за тройскую унцию.

Восходящее движение драгоценного металла может стать более выраженным, с учётом намерения Федеральной резервной системы смягчить политику за счёт увеличения срока погашения своих казначейских ценных бумаг после декабрьского заседания FOMC. Сочетание приверженности нулевым ставкам и плоской кривой доходности должно стать оптимистичным катализатором для актива. На рынке предполагается рост инфляционных ожиданий, что приведёт к возобновлению тенденции снижения реальных ставок и положительному прогнозу по золоту. Таким образом, заседание в среду, вероятно, увеличит давление на доллар и поддержит укрепление спроса на драгоценный металл.

В TD Securities ожидают, что в наступающем году золото будет демонстрировать хорошие результаты, как только будет восстановлена траектория экономического роста. Это приведёт к более низкой волатильности, высоким инфляционным ожиданиям и отрицательным реальным ставкам. Поскольку предложение в горнодобывающей промышленности растёт незначительно по сравнению с увеличением физического спроса и денежной массы, ожидается, что драгоценный металл вырастет до 2100 долларов за унцию в следующие двенадцать месяцев.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены золота к сопротивлениям 1830, 1835 и 1840 долларов за унцию.

Нефть

Баррель нефти WTI упал в цене к уровню 46.3 доллара.

Декабрьский доклад ОПЕК вызвал снижение цен. Доклад нивелировал новости о начале вакцинации от коронавируса в США и риски вокруг перебоев с поставками из Саудовской Аравии (в понедельник произошёл взрыв на нефтяном танкере). Согласно этим данным, страны ОПЕК в ноябре увеличили добычу нефти на 710 000 баррелей в сутки в месячном выражении до 25.11 миллионов баррелей. При этом организация сохранила общее исполнение сделки на уровне 104%. Почти весь рост добычи пришёлся на не участвующую в сделке Ливию, где добыча выросла до 1.1 миллиона баррелей в сутки.

По оценкам ОПЕК, спрос на нефть в 2020 году в мире снизится на 9.77 миллионов баррелей в сутки по сравнению с 2019 годом. В 2021 году показатель вырастет на 5.9 миллионов баррелей в сутки, что на 350 000 баррелей ниже оценки, сделанной в ноябре. Спрос на нефть в следующем году будет зависеть от политики США, исходов Брекзита и торговых переговоров с Китаем, в первую очередь. В следующем году прогнозируется рост мирового ВВП на 4.4%. Этот отскок будет происходить главным образом за счёт стран с формирующимся рынком и развивающихся стран, особенно в Азии. Фактическая траектория роста будет во многом зависеть от разрешения неопределённостей, связанных с вакцинацией, политикой новой администрации США и переговорами Великобритании и Евросоюза.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены нефти WTI к отметкам 46, 45.5 и 45 долларов за баррель.

Криптовалюты

Биткойн снизился к отметке 19150 долларов. Эфириум опустился к ценовому значению 582 доллара, а XRP потеряла более 4% за день и достигла поддержки 49.5 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 559 миллиардов долларов.

По мнению аналитиков банка JPMorgan, уже в ближайшие годы институциональные инвесторы могут вложить до 600 миллиардов долларов в первую криптовалюту. Для вливания таких денежных сумм нужно, чтобы американские, европейские и японские страховые компании и пенсионные фонды вложили в биткойн всего 1% от своих активов, что выглядит весьма вероятным. При этом для подобных традиционных инвесторов сложно вкладывать в криптовалюту, поскольку существуют регуляторные требования по выбору инвестиционных активов в части рисков и исполнения обязательств. Это может ограничивать объём средств для покупки биткойна. Тем не менее банки становятся более лояльными к биткойну и готовы содействовать развитию криптовалютной индустрии.

По заявлению европейского Центробанка, регулятор начал изучать потенциальные рыночные последствия выпуска цифровой версии евро и возникновение новых бизнес-моделей. Согласно текущей концепции, ЕЦБ не имеет какого-либо намерения вытеснить частный сектор в сфере предоставления платёжных услуг. Более того, регулируемые частные посредники лучше всего подходят для построения новых бизнес-моделей на основе цифрового евро, если такая инициатива будет развёрнута. Как могут выглядеть эти бизнес-модели, будет зависеть от конечных масштабов и фактического использования цифрового евро. Согласно последней информации, финансовые регуляторы Европы будут изучать возможности цифрового стейблкойна в следующем году. Цифровой евро будет дополнять, а не заменять фиатную валюту.

В нашем прогнозе ожидаем снижения биткойна к отметкам 19000, 18900 и 18700 долларов. Эфириум может снизиться к уровням 580, 575 и 570 долларов, а XRP – к ценовым значениям 49, 48 и 46 центов.

Новости

Компания Westpac опубликует исследование потребительских настроений в Новой Зеландии. Резервный Банк Австралии представит протокол заседания, состоявшегося две недели назад. В Китае выйдут данные розничных продаж и промышленного производства, состоится пресс-конференция Национального бюро статистики.

В Швейцарии опубликуют прогноз развития экономики страны от SECO и индекс цен производителей и импорта. В Великобритании выйдет статистика рынка занятости, включая уровень безработицы, заявки на пособия по безработице и средняя заработная плата. Во Франции и в Италии станут известны показатели потребительской инфляции.

В Канаде выйдет объём производственных продаж и данные начатого строительства домов. В США опубликуют индексы цен на импорт и экспорт, показатель розничных продаж Redbook и данные промышленного производства. Глава Банка Канады Тифф Маклем выступит с речью. Американский институт нефти отчитается о запасах сырья в США за прошлую неделю.

Евро/доллар

На прошлой неделе динамика валютной пары евро/доллар была разнонаправленной. Американская валюта снова перешла в наступление, которое было прервано реакцией рынка на решения ЕЦБ. В итоге ценовые изменения оказались несущественными, котировки достигли отметки 1.2110.

Европейский Центробанк объявил о расширении программы количественного смягчения на 500 миллиардов евро и продлении срока действия до марта 2022 года. Программа предполагает выкуп государственных и корпоративных облигаций у коммерческих банков, которые смогут использовать дополнительную ликвидность для кредитования предприятий. Также регулятор сохранил ключевую и депозитную ставки на прежних уровнях. Решения ЕЦБ вызвали рост валютной пары, который, впрочем, оказался недолгим.

По данным Центробанка, экономика Еврозоны сократится на 7.3% в 2020 году против сентябрьского прогноза 8%, но при этом регулятор озвучил позитивные ожидания в отношении показателей 2020 и 2022 годов. Судя по комментариям главы ЕЦБ Кристин Лагард, регулятор планирует придерживаться мягкой денежно-кредитной политики ещё долго. Эксперты банка TD Securities отметили, что ожидания более крупного пакета экономической помощи не реализовались. Аналитики банка ING прогнозируют продолжение роста стоимости евро, поскольку ЕЦБ увеличил размер ежемесячных покупок активов в полном соответствии с прогнозами.

Польша и Венгрия 9 декабря сняли свои возражения, открыв дорогу принятию семилетнего бюджета ЕС на 2021–2027 годы объёмом 2.2 триллиона евро, включая план восстановления экономики на 750 миллиардов евро. Камнем преткновения оставалось правило, которое позволяет Еврокомиссии урезать финансирование государств, власти которых действуют в обход демократических процедур. Неожиданно быстрый уход от концептуальных разногласий внутри ЕС также поддерживает рост евро, ранее некоторые эксперты полагали, что эти переговоры продлятся около полугода.

Лидер консервативного большинства в Сенате США Митч МакКоннел не согласовал пакет стимулов на 900 миллиардов долларов. Тупик в переговорах поддерживает спрос на доллар на высоком уровне. Но, по мнению экспертов из Rabobank, если не будет просматриваться перспектива согласования нового пакета поддержки экономики в Конгрессе, то 16 декабря американский регулятор на заседании FOMC может увеличить программу выкупа активов, и тогда давление на доллар вырастет.

В целом фундаментальный фон остаётся благоприятным и для доллара, и для евро. Правда, курс единой валюты находится под давлением из-за подготовки к Брекзиту без сделки.

Ключевым фактором динамики пары станет слабость американской валюты, определяемая ожиданиями нового потока денежной ликвидности. В связи с этим в нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.2130, 1.2150, 1.2175, 1.2200 и 1.2250.

Фунт/доллар

Британская валюта уверенно снижалась против доллара на прошлой неделе. В итоге котировки опустились почти на 1.5% и достигли отметки 1.3215.

В понедельник премьер-министр Великобритании Борис Джонсон заявил о готовности выйти из переговоров о Брекзите, поскольку у Евросоюза появились новые требования. Глава Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен и Борис Джонсон встретились и зафиксировали наличие разногласий по вопросам обеспечения равных условий торговли, правил рыболовства и урегулированию споров. Главный представитель от ЕС Мишель Барнье заявил, что переговоры продлятся не далее, как до среды, но позже стало известно, что обсуждение будет идти до воскресенья.

В пятницу утром министр культуры Великобритании Оливер Дауден заявил, что, по его мнению, сейчас пройдено 90% пути к соглашению. Но, возможно, теперь уже и некуда торопиться, ведь даже заключённая сделка может оказаться заблокированной европейскими или британскими депутатами, а времени на согласование поправок до конца года уже почти нет. Между тем в Еврокомиссии заявили, что ЕС готов вести переговоры и в 2021 году, как ранее и предполагал Борис Джонсон. Разочарование в способности принять совместные решения негативно сказалось на стоимости фунта и, видимо, это обстоятельство будет ещё долго сдерживать укрепление британской валюты.

Управляющий Банка Англии Эндрю Бейли в пятницу заявил, что регулятор сильно ограничен в возможностях снизить негативные последствия жёсткого выхода страны из состава Евросоюза. Бейли также добавил, что работа над принятием отрицательных процентных ставок пока продолжается, и на следующей неделе Банк Англии объявит своё последнее решение в 2020 году. Эксперты банка Morgan Stanley прогнозируют, что цены на акции в крупных британских банках упадут до 20%, поскольку регулятор всё же отреагирует отрицательными процентными ставками на отсутствие сделки с ЕС, чтобы смягчить экономические последствия для страны. В этом случае коммерческим банкам придётся выплачивать проценты для размещения депозитов в центральном банке.

Данные ВВП Великобритании показали, что экономика выросла в соответствии с прогнозами на 0.4% в октябре по сравнению с 1.1% в предыдущем месяце. Торговый дефицит страны за отчётный месяц увеличился с 9.34 до 12 миллиардов фунтов. Показатели объёма производства за октябрь, особенно в обрабатывающей промышленности, по-прежнему в зоне роста. Вероятно, в четвёртом квартале фундаментальные показатели будут слабее, но макроэкономическая статистика и раньше не очень оправдывала темпы роста стоимости фунта.

Сейчас вероятность продолжения восходящего тренда является невысокой, хотя эксперты Standard Bank допускают, что прорыв в переговорах о Брекзите может резко изменить ситуацию. При этом аналитики считают, что фунт находится в невыгодном положении, и советуют продавать британскую валюту с текущих уровней.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к поддержкам 1.3200, 1.3175, 1.3150, 1.3100 и 1.3060.

Понедельник

В Новой Зеландии опубликуют индекс активности в сфере услуг от Business NZ. В Японии выйдут показатели деловой активности для крупных производителей и в секторе услуг Tankan, а также данные промышленного производства. В Китае обнародуют индекс цен на жильё и данные прямых иностранных инвестиций.

В Великобритании опубликуют индикатор цен на жильё Rightmove. В Швейцарии выйдет индекс цен производителей, а в Еврозоне – данные промышленного производства.

В США пройдёт размещение краткосрочных ценных бумаг.

Вторник

Компания Westpac опубликует исследование потребительских настроений в Новой Зеландии. Резервный Банк Австралии представит протокол заседания, состоявшегося две недели назад. В Китае выйдут данные розничных продаж и промышленного производства, состоится пресс-конференция Национального бюро статистики.

В Швейцарии опубликуют прогноз развития экономики страны от SECO и индекс цен производителей и импорта. В Великобритании выйдет статистика рынка занятости, включая уровень безработицы, заявки на пособия по безработице и средняя заработная плата. Во Франции и в Италии станут известны показатели потребительской инфляции.

В Канаде выйдет объём производственных продаж и данные начатого строительства домов. В США опубликуют индексы цен на импорт и экспорт, показатель розничных продаж Redbook и данные промышленного производства. Глава Банка Канады Тифф Маклем выступит с речью. Американский институт нефти отчитается о запасах сырья в США за прошлую неделю.

Среда

В Новой Зеландии опубликуют показатели платёжного баланса и счёт текущих операций. В Австралии выйдут индексы PMI в секторе обрабатывающей промышленности и в сфере услуг, а также индекс опережающих экономических индикаторов Westpac и показатели продаж новых домов. В Японии станут известны данные импорта, экспорта и общее сальдо торгового баланса.

В Великобритании опубликуют показатели инфляции, включая базовый и основной индексы потребительских цен, показатель розничных цен и индекс цен производителей. Во Франции, Германии, Еврозоне и Великобритании станут известны показатели деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг. В Еврозоне также выйдет торговый баланс и объём производства в строительном секторе. Национальный Банк Швейцарии представит квартальный отчёт по денежно-кредитной политике, бизнес-трендам и обменным курсам валют.

В Канаде опубликуют базовый и основной индексы потребительских цен, показатели оптовых продаж и объём инвестиций в иностранные и канадские ценные бумаги. В США выйдут данные розничных продаж, показатели деловой активности в производстве и в секторе услуг и индикатор ипотечного кредитования МВА. В этот же день состоится заседание Федерального комитета по открытым рынкам США, станет известно решение регулятора о процентной ставке. ФРС также опубликует сводку экономических прогнозов от FOMC. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю.

Четверг

В Новой Зеландии опубликуют изменения ВВП за третий квартал текущего года. В Японии станет известен объём иностранных и японских инвестиций. В Австралии выйдут данные полной и частичной занятости, уровень безработицы и доля рабочей силы в общей численности населения.

В Швейцарии опубликуют показатели импорта, экспорта и общий торговый баланс. Заседание Национального Банка Швейцарии состоится в этот же день, станет известно решение регулятора о процентной ставке. В Еврозоне опубликуют показатели инфляции, включая базовый и основной показатели потребительских цен. Заседание Банка Англии пройдёт в четверг, станет известно решение регулятора об изменении процентной ставки и объёму программы количественного смягчения.

В США выйдут данные начатого строительства домов, изменение числа жилых новостроек, количество первичных и повторных заявок на пособия по безработице и показатель деловой активности в производственном секторе Филадельфии. В Канаде опубликуют отчёт по занятости ADP и индекс цен на жильё на первичном рынке.

Пятница

В Новой Зеландии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Японии выйдут базовый и основной индексы потребительских цен, также в этот день пройдёт заседание Банка Японии, и станет известно решение регулятора о процентной ставке.

В Великобритании опубликуют данные розничных продаж, индекс потребительского доверия от Gfk и платёжный баланс. В Германии выйдет индекс цен производителей и индикатор оптовых цен. Также в Германии станут известны индекс цен производителей, индикатор оценки текущей ситуации и показатель экономических ожиданий от IFO. Банк Англии представит квартальный отчёт, который представляет собой динамику и регулярный обзор экономической ситуации. В России обнародуют уровень безработицы.

В США опубликуют баланс счёта текущих операций. В Канаде выйдет индекс цен на жильё на первичном рынке и данные розничных продаж. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок в США и в мире за прошлую неделю.

Золото

В начале прошлой недели цена золота резко выросла и позволила рассчитывать на возврат к восходящему тренду впервые с августа. Но в итоге котировки вернулись к уровню недельного открытия около поддержки 1840 долларов за унцию.

В первый торговый день недели золото смогло прибавить почти 50 долларов. Участники рынка ждали позитива от результатов переговоров по Брекзиту и новых шагов к соглашению между демократами и республиканцами по поводу новых фискальных стимулов в США. Осторожность в реализации программы выкупа активов со стороны ЕЦБ не вызвала ожидаемого снижения стоимости евро. Уже в среду рынок золота возобновил снижение синхронно с фондовым рынком.

Победа Джо Байдена на президентских выборах позволяет рассчитывать на новые меры стимулирования экономики США. Это, в свою очередь, оказывает давление на доллар. Мягкая позиция ФРС и его приверженность сохранению процентных ставок удерживают доходность казначейских облигаций на низком уровне в последние несколько месяцев. Если в начале этой недели не будет просматриваться перспектива согласования нового пакета поддержки экономики в Конгрессе, то, по мнению экспертов Rabobank, 16 декабря ФРС на заседании FOMC может увеличить программу выкупа активов, что в итоге поддержит золото.

Аналитики Wells Fargo полагают, что драгоценные металлы будут продолжать расти в цене в 2021 году, а золото может подняться до отметки 2200 долларов, когда иссякнет поток ликвидности, перетекающий на фондовые рынки. Наиболее значительным препятствием для ралли золота и серебра в следующем году эксперты Wells Fargo видят в возможном повышении процентных ставок. Инфляционное давление останется ниже 2%, поэтому любое повышение номинальной доходности может привести к более высоким реальным показателям.

Стратеги банка JPMorgan считают, что с октября рост криптовалютного рынка происходит за счёт золота, и эта тенденция будет продолжаться в долгосрочной перспективе. При этом эксперты банка полагают, что в ближайшее время сохраняется вероятность роста цен на драгоценный металл, поскольку биткойн торгуется у своего исторического максимума, а золоту есть куда укрепляться.

Согласно оценке инвестиционного банка HSBC, начало массовой вакцинации может временно снизить цену на золото до 1700 долларов за унцию. В банке понизили прогноз на 2021 год с 1965 до 1907 долларов за унцию. Возможный рост цен на золото, хотя и не настолько сильный, как в середине текущего года, аналитики банка сопоставляют с возможным ростом инфляции. Потребительские цены в октябре в США уже выросли на 1.2%, в Великобритании – на 0.7%.

С прошлого четверга котировки золота остаются в узком диапазоне 1830–1850 долларов за унцию. Слабые фундаментальные данные в США и в Еврозоне, скорее всего, не позволят ценам на золото пойти дальше вниз. Слабость доллара обеспечит котировкам небольшой рост.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1842, 1845, 1850, 1855 и 1870 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Всю прошлую неделю нефтяные рынки уверенно росли, и лишь к пятнице наметилась ценовая коррекция. В итоге баррель нефти WTI достиг отметки 46.65 долларов за баррель.

Котировки укрепились на фоне ожиданий крупных пакетов помощи экономике, а также начала массовой вакцинации. В четверг в США было одобрено экстренное применение вакцины компаний Pfizer и BioNTech. В этот же день цены на нефть поднялись к уровням февраля этого года, а локальный максимум был зафиксирован на отметке 47.80 долларов за баррель.

Решения заседания ОПЕК от 3 декабря заложили основу сохранения баланса спроса и предложения. Вице-премьер России Александр Новак дал позитивную оценку решению альянса о ежемесячном пересмотре возможности повышения добычи нефти в пределах 500 000 баррелей в сутки, начиная с января 2021 года. Также Новак отметил, что важно наблюдать за активизацией процессов инвестирования и добычи в странах, которые не входят в ОПЕК, особенно в США, чтобы гибко реагировать на возможное перепроизводство сырья.

На прошлой неделе запасы нефти в США выросли на 15.2 миллиона баррелей при прогнозируемом снижении на 1.4 миллиона баррелей. Запасы бензина и дистиллятов также значительно увеличились, опережая прогнозы. К тому же слабые данные занятости в США свидетельствуют против быстрого восстановления экономики. Управление энергетической информации пересмотрело прогноз добычи нефти в США в 2020 году в сторону снижения, а ожидания потребления остались без изменений. Прогнозная цена на баррель марки Brent в следующем году составляет 49 долларов. По сравнению с предыдущим прогнозом оценка первого квартала увеличена на 5 долларов, то есть прогнозы были довольно позитивные на фоне слабых макроэкономических данных.

Новый президент США Джо Байден не выказал желания быстро завершить торговую войну с Китаем. Но и на фоне прохладных отношений двух стран торговля не прекращается. Китай обязан по договору закупить энергоресурсов у США на 25.3 миллиардов долларов. В декабре США экспортируют в страны азиатско-тихоокеанского региона более 3.5 миллионов тонн нефти, большая часть из которых отправится в Китай. Это могло бы не затрагивать договорённости в ОПЕК, но именно за поставки в КНР происходит самая ожесточённая конкуренция у США с Россией и арабскими странами.

Возможно, что в какой-то период спрос заметно превысит предложение. Запасы нефти в плавучих хранилищах впервые с апреля опустились ниже 100 миллионов баррелей. Агентство Moody`s прогнозирует среднюю цену в 2021 году в диапазоне 40–60 долларов за баррель для марки WTI, поскольку в ближайшие 3–5 лет будут разрабатываться только запасы с низкой себестоимостью добычи. Эксперты Moody`s полагают, что страны ОПЕК+ отложат наращивание объёма добычи в первом полугодии в то время, как производство нефти в США сильно ускорится, начиная с ценового значения 55 долларов за баррель. В краткосрочной перспективе, вероятно, цена на нефть не сможет закрепиться выше уровня 47 долларов без поддержки со стороны фундаментальных данных.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем, что нефть WTI снизится к уровням поддержки 46.40, 46.30, 46, 45.75 и 45 долларов за баррель.

Криптовалюты

На прошлой неделе биткойн вырос к отметке 19400 долларов. Эфириум упал к уровню 587 долларов, а XRP снизилась к ценовому значению 52.4 цента. Общая капитализация рынка криптовалют поднялась к уровню 565 миллиардов долларов.

По мнению аналитиков Bloomberg, цена биткойна может колебаться в широком диапазоне от 10000 до 50000 долларов с капитализацией до 1 триллиона долларов в 2021–2022 годах. Росту популярности первой криптовалюты могут способствовать темпы количественного смягчения Центробанков, рост отношения долга развитых экономик к ВВП, а также сниженные после халвинга темпы эмиссии монет. При этом текущая консолидация около 19000–20000 долларов может растянуться на несколько ближайших месяцев, но в дальнейшем рост продолжится. Некоторые эксперты полагают, что текущее снижение биткойна может быть только началом нисходящего тренда, в рамках которого цена упадёт до 12000–15000 долларов. И позитивный, и негативный сценарии поведения биткойна сейчас одинаково вероятны. Существует мнение, что консолидация закончится к началу года, и пробой отметки 20000 долларов произойдёт уже в январе. Дело в том, что институциональные инвесторы фиксируют прибыль на конец года, но затем на рынке вернётся аппетит к риску.

Более 1.17 миллионов токенов эфириума на сумму около 700 миллионов долларов переведены на депозитный контракт второй версии сети альткойна. Инвесторы смогут вывести эти монеты, когда обновление дойдёт до фазы 1.5, соединяющей старую и новую сети. Пока пользователи могут зарабатывать на стейкинге, то есть получать около 14% годовых по депозиту.

Цена XRP обновила минимум с конца ноября в ожидании эирдропа компании Flare Network, в ходе которого держатели XRP получат бесплатные токены Spark. Компания разрабатывает решения для внедрения децентрализованных финансов в экосистему XRP через добавление поддержки смарт-контрактов. Токен Spark будет использоваться в качестве залога для покупки активов. В ноябре ажиотаж вокруг раздачи монет привёл к резкому росту цены XRP.

Банки всё чаще начинают говорить об угрозах финансовой системе со стороны цифровых активов. Аналитики Deutsche Bank считают, что государственные криптовалюты заменят наличные деньги и запустят трансформацию всей мировой экономики. А стратеги Bank of America прогнозируют, что цифровой евро снизит затраты и сложность платёжной цепочки для физических лиц, сократив объём депозитов коммерческих банков Евросоюза, которые вполне могут оказаться ненужными посредниками. Ранее президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что, по её мнению, органы регулирования денежного обращения Евросоюза могут выпустить цифровой евро в ближайшие 2–4 года. Вероятно, в этот период конкуренция между официальными криптовалютами Центробанков войдёт в решающую стадию.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение биткойна к уровням поддержки 19350, 19300, 19200, 19000 и 18750 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 585, 580, 570, 560 и 540 долларов, а XRP – к уровням 52, 51.5, 51, 50 и 47 центов.

Евро/доллар

Курс евро/доллар открыл новую торговую сессию с отметки 1.2110.

Главным событием предстоящей недели станет заседание FOMC по денежно-кредитной политике в среду. Согласно аналитикам Rabobank, ФРС США может рассмотреть дополнительные стимулы, если до этого времени не будет согласовано дополнительное налогово-бюджетное стимулирование. FOMC, как ожидается, представит более определённую формулировку перспективы изменения программы выкупа активов, привязав её к недавно принятой стратегии гибкого таргетирования инфляции. У комитета есть три основных варианта – указать на более долгосрочный горизонт для покупок активов через сообщение об изменении политики, увеличить темп покупок, или пересмотреть состав в сторону более долгосрочных ценных бумаг.

Представители FOMC уже публично заявляли о вероятном фокусе на перспективе изменения стратегии в декабре, и на решении о параметрах программы покупок активов в январе, когда будет больше ясности с налогово-бюджетной политикой. Если ФРС отказалась от надежды на действия конгресса в последние дни, тогда изменения программы произойдут уже в среду. В этом случае выбор в пользу более длительного срока погашения может быть наиболее привлекательным вариантом для регулятора. В любом случае, последнее в этом году заседание ФРС может вызвать рост волатильности американской валюты против остальных активов.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к поддержкам 1.2100, 1.2075 и 1.2050.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар уверенно снижался всю прошлую неделю, в итоге котировки опустились к отметке 1.3215.

На британскую валюту давит угроза Брекзита без сделки, вероятность которого выросла в последнее время, а также нежелание рисковать, что увеличивает спрос на доллар. Пара сейчас торгуется у нижней границы краткосрочного восходящего канала.

Экономисты Danske Bank оценивают вероятность соглашения по Брекзиту в 50%, но вряд ли сделку подпишут в ближайшие дни. В случае быстрого соглашения курс фунт/доллар существенно вырастет к уровню 1.3500. Если сделку не подпишут, тогда пара будет двигаться к поддержке 1.2800. В Danske Bank подчеркивают, что сценарий отсутствия соглашения сейчас не означает его отсутствия навсегда. Евросоюз и Великобритания могут возобновить переговоры, когда сочтут нужным. Вероятно, переговоры возобновятся в течение следующего года, если не будет соглашения в декабре. В любом случае, Брекзит остаётся ключевым триггером для фунта до самого конца процесса выхода Великобритании из состава ЕС.

Ещё одним важным фактором влияния на динамику британской валюты станет заседание Банка Англии в четверг. Управляющий Центробанка Эндрю Бейли отметил ранее, что работа над отрицательными процентными ставками всё ещё продолжается. Вряд ли кардинальное решение будет принято и озвучено уже на этой неделе, но риторика Бейли и других представителей Банка Англии способны увеличить давление на фунт уже сейчас.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3200, 1.3175 и 1.3150.

Золото

Золото торгуется у поддержки 1840 долларов за тройскую унцию.

Во второй половине прошлой недели котировки оставались в узком диапазоне, что обычно свойственно более позднему периоду в декабре. Рост спроса на драгоценный металл сдерживается небольшим укреплением доллара. В Конгрессе США отмечают, что продолжат работать над пакетом стимулирования экономики до 26 декабря, когда истекает срок действия ряда программ экстренной помощи. Если до конца озвученного срока в США заключат сделку, а Федеральная резервная система сохранит очень мягкую денежно-кредитную политику, тогда золото получит солидную поддержку в самом начале 2021 года.

Ведущие инвестиционные банки прогнозируют рост золота и серебра еще на 20% или больше в 2021 году. Аналитики Citibank считают, что золото вырастет до 2200 долларов в краткосрочной перспективе, а затем достигнет 2400 долларов за унцию в течение 6–12 месяцев. Эти цифры говорят о пересмотре предыдущего прогноза банка, сделанного незадолго до роста актива к историческому максимуму. Ключевыми факторами поддержки золота в банке уже традиционно называют рост объёма стимулирования в США, курс доллара и потребительскую инфляцию. Похожей точки зрения придерживаются и другие крупнейшие банки, которые также позитивно оценивают вероятность дальнейшего роста цены драгоценного металла.

В нашем прогнозе ожидаем укрепления золота к отметкам 1842, 1850 и 1860 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI торгуется у отметки 46.50 долларов за баррель после сильного роста на прошлой неделе.

Начиная с четверга, инвесторы фиксировали прибыль после взлёта цен почти на 3% к максимальному значению с начала марта. Решение ОПЕК о частичном сокращении добычи с января 2021 года несомненно оказало положительный эффект. В дальнейшем ОПЕК будет принимать новое решение каждый месяц, и это серьёзно увеличит волатильность на нефтяном рынке.

Тем не менее в следующем году ОПЕК придётся столкнуться уже с новыми вызовами. Иран рассчитывает существенно увеличить производство и добывать в 2021 году 4.5 миллиона баррелей нефти и газового конденсата в сутки. На внутреннее потребление в стране направят около 2.2 миллионов баррелей, а на экспорт 2.3 миллиона. Такой объём Иран сможет экспортировать в случае снятия санкций, и это почти в 4 раза превышает поставки страны в 2020. Ожидается, что новая администрация США отменит часть санкций, что позволит Ирану официально увеличить экспорт сырья. Для мирового рынка — это очередное сложное испытание, наряду с восстановлением производства в Ливии, которое приведёт к росту предложения нефти.

В нашем прогнозе ожидаем снижения нефти WTI к ценовым значениям 46.25, 46 и 45.50 долларов за баррель.

Криптовалюты

Биткойн восстановился в выходные к сопротивлению 19400 долларов. Эфириум вырос к отметке 593 доллара, а XRP достигла ценового значения 52.2 цента. Общая капитализация рынка криптовалют составила 567 миллиардов долларов.

Цена третьего по капитализации цифрового актива XRP от Ripple опускалась в ночь на воскресенье ниже 50 центов, обновив минимум с конца ноября. Снижение произошло на фоне предстоящего эирдропа Flare Network, в ходе которого держатели XRP получат бесплатные токены Spark. Снимок сети XRP был сделан ночью с субботы на воскресенье. На этот момент в обращении находилось 23.5 миллиарда токенов XRP, 70% которых пользователи держали на биржах. Ажиотаж вокруг эирдропа Flare Network привёл к резкому росту цены XRP в ноябре, когда цена токена в определённый момент взлетела выше 90 центов. Однако сразу после сделанного снимка цена XRP пошла резко вниз. Если все десять крупнейших монет по рыночной капитализации демонстрировали в выходные рост, то XRP в моменте потеряла 8% стоимости.

Правительство Швеции изучит возможность перехода страны на цифровую валюту. Министр по финансовым рынкам Пер Болунд заявил, что исследование, как ожидается, завершится к концу ноября 2022 года. Впервые о планах Швеции запустить цифровую валюту стало известно в 2016 году. В феврале 2020 года Центробанк начал тестирование электронной кроны. Соглашение о партнёрстве стороны заключили в прошлом году. По данным Риксбанка, использование наличных денег в Швеции упало до самого низкого уровня на фоне пандемии, ускорившей отказ от банкнот и монет. Менее 10% платежей в стране производится наличными.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к поддержкам 19300, 19200 и 19000 долларов. Эфириум снизится к отметкам 590, 585 и 580 долларов, а XRP – к уровням 52, 51 и 50 центов.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют индекс активности в сфере услуг от Business NZ. В Японии выйдут показатели деловой активности для крупных производителей и в секторе услуг Tankan, а также данные промышленного производства. В Китае обнародуют индекс цен на жильё и данные прямых иностранных инвестиций.

В Великобритании опубликуют индикатор цен на жильё Rightmove. В Швейцарии выйдет индекс цен производителей, а в Еврозоне – данные промышленного производства. В США пройдёт размещение краткосрочных ценных бумаг.