Доллар и евро в канун Нового Года

Прогноз курсов семи ведущих валют на каждый день декабря 2019 года от аналитика компании XCritical.

Декабрь для валютных трейдеров, сделавших ставку на рост, либо падение рубля, может оказаться не по-зимнему очень жарким. С одной стороны, ряд важных событий на исходе года могут серьезно обрушить российскую валюту, а, с другой стороны, вполне вероятно, что на предновогоднем рынке может также реализоваться и прямо противоположный сценарий.

13 декабря в 13 час. 30 мин. Центробанк после заседания Совета директоров собирается опубликовать пресс-релиз по денежно-кредитной политике, который может стать судьбоносным для курса российской валюты. Причем, совсем не исключено, что Банк России может снова обрушить ключевую ставку на целых 50 базисных пункта! Как это было сделано 25 октября, когда ЦБ урезал ставку с 7,0% до 6,5%.

Еще 7 сентябре 2019 г. глава ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной заявила о том, что в кредитно-денежной политике следует ждать резких перемен: «После пяти лет движения от жесткой к умеренно жесткой и далее к нейтральной денежно-кредитной политике мы, наконец, вошли в область значений ключевой ставки, которую мы расцениваем как вероятный диапазон нейтральной ставки. С учетом принятого сегодня решения ключевая ставка находится на верхней границе этого диапазона от 6 до 7% в номинальном, или, что то же самое, от 2 до 3% в реальном выражении при ожидаемой инфляции 4%».

Резкое снижение 25 октября 2019 г. ключевой ставки ЦБ обосновал тем обстоятельством, что инфляция в этом году замедлялась быстрее, чем ранее прогнозировалось. В связи с этим Банк России снизил прогноз годовой инфляции по итогам 2019 года с 4,0–4,5 до 3,2–3,7%. Вот как Совета директоров Центробанка тогда прокомментировал свое решение: «Произошедшее с начала года укрепление рубля, наряду с замедлением инфляции в странах — торговых партнерах, ограничивает рост цен на импортируемые товары. Вместе с тем все более выраженным становится воздействие на инфляцию сдержанного спроса. Определенный вклад в динамику внутреннего спроса вносит сохраняющееся отставание в финансировании бюджетных расходов, включая расходы на национальные проекты, от ранее заявленных планов».

Таким образом ЦБ сегодня фактически взял курс на ослабление рубля, в том числе и за счет снижения ключевой ставки до нейтрального диапазона значений, нижняя граница которого, с учетом текущего прогноза уровня инфляции сейчас находится на уровне 5,7%-6,0% годовых. То есть потенциал для дальнейшего снижения ключевой ставки еще есть! Но будет ли нейтральная ключевая ставка действительно нейтральной для динамики курса рубля, пока большой вопрос.

Кроме того, анализ сезонных колебаний цен на нефть за последние 20 лет свидетельствует о том, что декабрьские цены на углеводородное сырье в среднем более чем на 7,0% ниже своего годового уровня, что может также еще больше ослабить российскую валюту. А в случае резкого снижения ее курса запаниковавшие иностранные трейдеры (в первую очередь, краткосрочные инвесторы, зарабатывающие на карри трейдинге, то есть на разнице процентных ставок) начнут избавляться от рублевых активов, что также обвалит российскую валюту.

Впрочем, если страны ОПЕК на своем ближайшем саммите сумеют договориться о дальнейшем сокращении добычи черного золота, то это может оказать серьезную поддержку рублю. Как известно, одной из причин относительной стабильности российской валюты сегодня является не только более высокая (чем в США, Евросоюзе и ряде других развитых экономиках) ключевая ставка, но также и тот факт, что введенные против Ирана и Венесуэлы американские санкции и плюс еще незатухающая гражданская война в Ливии, – вот уже многие месяцы создают дополнительное напряжение на мировом рынке нефти, толкая цены на черное золото вверх.

Как сообщает агентство Рейтер, в канун своего очередного Венского саммита, который состоится 5 декабря т. г, страны ОПЕК в ноябре 2019 уже снизили добычу нефти с 29,57 млн. баррелей до 29,46 млн. баррелей в день. Ну а на декабрьском саммите нефтедобывающие страны планируют договориться о дальнейшем сокращении добычи черного золота, чтобы предотвратить ожидаемое к 2020 году избыточное предложение углеводородного сырья на мировом рынке. В целом же с 1 января 2019 года страны ОПЕК (не считая попавших под санкции Ирана, Венесуэлы), а также Россия и прочие примкнувшие к этой организации страны, уже сократили в течение года добычу нефти на 1,2 млн. баррелей в день.

В результате по итогам ноября, несмотря на обычное сезонное падение потребления нефтепродуктов в Северной Америке и в Европе (поздней осенью автолюбители меньше ездят, а фермеры меньше используют технику), на мировом рынке нефти наблюдался повышательный тренд. За период с конца октября по конец ноября цена на нефть марки Брент выросла с 60,39 долл. до 64,67 долл. за баррель.

Судя по графику на рис. 1, цены на нефть марки Брент в конце октября колебались в пределах прогнозируемого интервала 58,5 – 62,0 долл., а к концу ноября 2019 года уже оказались диапазоне 62,7 – 66,2 долл. за барр. Заметим, что эти краткосрочные прогнозы по ценам на нефть построены автором этих строк с интервалом в один торговый день. На рис. 1 нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены на графике красным цветом.

Рис. 1. Динамика цен на нефть марки Брент по данным The U.S. Energy Information Administration

При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса нефти показывает, что ее ноябрьский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 60,226 долл. + 0,213 долл. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с 25 октября т. г.=1.

Иначе говоря, в конце- октября и до конца ноября т. г. цена на нефть марки Брент в среднем ежедневно повышалась на 21,3 цента при расчетном исходном уровне, равном 60,226 долл. за баррель. Таким образом на рынке нефти в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. Причем, судя по коэффициенту детерминации, этот тренд оказался довольно сильным, поскольку его уравнением объясняется 72,8% динамики курса валюты)

Сохранится ли этот повышательный тренд в декабре? Если страны ОПЕК 5 декабря примут решение о более масштабном сокращении объемов поставок нефти на рынок, то это может способствовать дальнейшему росту цен.

Однако сезонный фактор в декабре может сыграть на понижение. По нашим оценкам, сделанным на основе данных по ежемесячным ценам на нефть за период с января 1999 г. по октябрь 2019 г., сезонный фактор обычно способствовал в декабре снижению цен на нефть в среднем на 7,11%. В целом же за последние 20 лет сезонный фактор в ноябре в 61,3% случаях приводил к снижению цен на нефть, а в 38,7% случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Посмотрим, как рост цены на нефть повлиял в ноябре на динамику курсов семи ведущих валют. Судя по величине коэффициента корреляции, рост цен на нефть в ноябре отрицательно повлиял на динамику евро, швейцарского франка, канадского и австралийского доллара. Соответственно, величина корреляции между колебаниями цен на нефть и курсов этих валют оказалась равна -0,290, -0,172, -0,445 и -0,643. В то время как на динамику курсов доллара США, йены и фунта стерлингов подорожание нефти оказало положительное воздействие, поскольку коэффициенты корреляции по этим валютам оказались равны, соответственно, 0,519, 0,179, и 0,236.

Судя по таблице № 1, в целом за ноябрь больше всего просел курс австралийского доллара – на 1,55%. Кроме того, отрицательная доходность получена по евро, швейцарскому франку, канадскому доллару и йене, соответственно, – 0,91%, 0,61%, 0,45% и 0,35%. В то время как курс американского доллара по итогам ноября вырос на 0,48%, а британского фунта – на 0,19%.

Таблица № 1 «Рыночная статистика доходности и риска по ведущим мировым валютам за ноябрь 2019 г.»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозируемая доходность мировых валют на конец декабря 2019 г.

Теперь давайте посмотрим, каким будут курсы ведущих мировых валют на конец декабря текущего года, а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения валюты воспользуемся статистической базой данных Центробанка РФ за период с января 1999 года по ноябрь 2019 года о росте или снижении официального курса российской валюты по сравнению с ее предыдущим уровнем. При этом будем строить прогнозы с опережением в один, два, три торговых дня … и так далее вплоть до торгового дня конца месяца.

Для прогнозирования будем использовать статистику по разнице между текущим и предыдущим курсами валют по каждому временному интервалу. Поскольку объем расчетов из-за такого подхода к прогнозированию резко возрастает, то для решения этой задачи будем применять язык программирования R. Заметим также, что методика расчетов построена такими образом, что прогнозируемый курс валюты должен с 95% уровнем надежности оказаться в рамках нижней и верхней границ интервальных прогнозов.

Сводная информация по прогнозируемому курсу семи валют на конец декабря т. г. представлена в таблице № 2. Согласно полученным интервальным прогнозам, доходность доллара США в конце декабря (по сравнению с концом ноября) может оказаться в диапазоне от -4,87% до 7,74%, евро – от -5,30% до 8,24%, йены – от -5,98% до 8,03%, фунта стерлингов – от -7,93% до 8,11%, швейцарского франка – от -5,63% до 8,31%, канадского доллара – от -4,52% до 7,53%, австралийского доллара – от -5,83% до 7,57%. При этом вероятность того, что прогнозируемые убытки, либо доходы по курсам этих валют окажутся ниже или выше этих цифр, составляет лишь 5%.

Таблица № 2 «Ожидаемая доходность на конец декабря 2019 года»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу доллара США

Судя по графику на рис. 2, курс доллара США, согласно нашему прогнозу, составленному в конце октября. в течение всего ноября т. г. оставался в рамках интервального прогноза, составленного нами месяц назад. Хочу напомнить, что в соответствии с этим интервальным прогнозом (см. публикацию «Какими будут доллар и евро в ноябре 2019 года» – https://www.finversia.ru/publication/kakimi-budut-dollar-i-evro-v-noyabre-2019-goda-65652) нижняя граница курса доллара США в конце ноября т. г. не должна была быть ниже 60,3766 руб., а верхняя граница – не выше 69,4632 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Рис. 2. Колебания курса доллара США в рамках интервального прогноза

В течение ноября т. г. курс доллара США вырос с 63,7748 руб. до 64,0817 руб. или на 0,48%. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его ноябрьский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 63,702 руб. + 0,015 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня ноября т. г.=1.

Иначе говоря, в течение ноября т. г. курс доллара США в среднем ежедневно повышался на 1,5 коп. при расчетном исходном уровне, равном 63,702 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. Правда, в связи с низким коэффициентом детерминации (уравнением тренда объясняется лишь 17,6% динамики курса валюты) этот тренд следует считать слабым.

Сохранится ли этот повышательный тренд в декабре? В пользу этого говорит тот факт, что на основе данных по ежемесячным курсам за период с января 1999 г. по октябрь 2019 г., сезонный фактор способствует в декабре росту курса доллара среднем на 0,99%. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в ноябре в 53,8% случаях приводил к росту курса доллара США, а в 46,2% случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс доллара США на конец декабря т. г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения доллара США воспользуемся статистической базой данных за период с января 1999 года по ноябрь 2019 года. Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 3. Согласно точечному прогнозу курс доллара на 31 декабря т. г. будет равен 65,0012 руб., а в соответствии с более надежным интервальным прогнозом нижняя граница курса доллара составит 60,9625 руб., а верхняя – 69,0398 руб.

В то время как 3 декабря, согласно точечному прогнозу, курс доллара США будет равен 64,1069 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса доллара составит 63,3778 руб., а верхняя – 64,8360 руб. В свою очередь, 14 декабря вышеуказанные цифры будут равны, соответственно, 64,5039 руб., 61,9487 руб. и 67,0590 руб. При этом легко заметить, что по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. В частности, диапазон интервального прогноза для 3 декабря равен 1,4582 руб., а для 31 декабря – 8,0773 руб.

Таблица № 3 «Прогноз по курсу доллара США на декабрь 2019 г.»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу евро

Судя по графику на рис. 3, курс евро в течение всего ноября т. г. оставался в рамках интервального прогноза, составленного нами месяц назад. Хочу напомнить, что в соответствии с этим интервальным прогнозом нижняя граница курса евро должна была в конце ноября т. г. быть не ниже 66,5049 руб. и не выше 76,9697 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Рис. 3. Колебания курса евро в рамках интервального прогноза

В течение ноября т. г. курс евро упал с 71,1918 руб. до 70,5475 руб. или на 0,91%. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса евро показывает, что его ноябрьский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 70,7910 руб. – 0,017 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня ноября т. г.=1.

Иначе говоря, в течение ноября т. г. курс евро в среднем ежедневно снижался на 1,7 коп. при расчетном исходном уровне, равном 70,7910 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался понижательный тренд. Правда, в связи с низким коэффициентом детерминации (уравнением тренда объясняется лишь 14,0% динамики курса валюты) этот тренд следует считать слабым.

Сохранится ли этот понижательный тренд в декабре? Против этого говорит тот факт, что на основе данных по ежемесячным курсам за период с января 1999 г. по октябрь 2019 г., сезонный фактор в декабре способствует росту курса евро среднем на 1,88%. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в ноябре в 51,3% случаях приводил к росту курса евро, а в 48,7% случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс евро на конец декабря т. г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения евро воспользуемся статистической базой данных за период с января 1999 года по ноябрь 2019 года. Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 4, из которой следует, что согласно точечному прогнозу курс евро на 31 декабря т. г. будет равен 71,5845 руб. В соответствии с более надежным интервальным прогнозом на эту же дату нижняя граница курса евро составит 66,8054 руб., а верхняя – 76,3636 руб.

В то время как 3 декабря, согласно точечному прогнозу, курс евро будет равен 70,5987 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса евро составит 69,7422 руб., а верхняя – 71,4551 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Например, диапазон интервального прогноза для 3 декабря равен 1,7129 руб., а для 31 декабря – 9,5582 руб.

Таблица № 4 «Прогноз по курсу евро на декабрь 2019 года»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу йены

Судя по графику на рис. 4, курс йены в течение всего ноября т. г. оставался в рамках интервального прогноза, составленного нами месяц назад. Хочу напомнить, что в соответствии с этим интервальным прогнозом нижняя граница курса йены должна была в конце ноября т. г. быть не ниже 56,2189 руб., а верхняя граница – не выше 65,6000 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Рис. 4. Колебания курса йены в рамках интервального прогноза

В течение ноября т. г. курс йены упал с 58,7110 руб. до 58,5034 руб. или на 0,35%. Правда регрессионный анализ ежедневной динамики курса йены показывает, что его ноябрьский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 58,63 руб. + 0,003 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня ноября т. г.=1.

Судя по уравнению, которое, впрочем, оказалось статистически незначимым, в течение ноября т. г. курс йены в среднем ежедневно повышался на 0,3 коп. при расчетном исходном уровне, равном 58,63 руб. Таким образом, согласно нашей формуле, по йене в прошлом месяце должен был бы наблюдаться повышательный тренд, но фактически по итогам месяца курс валюты незначительно упал. Это расхождение объясняется тем обстоятельством, что в нашем уравнении коэффициент регрессии у переменной t по итогам прошлого месяца оказался статистически незначимым, а низкий коэффициент детерминации (уравнением тренда объясняется лишь 0,5% динамики курса валюты) говорит о том, что этот тренд следует считать очень слабым.

Какой будет тренд у йены в декабре? Если учесть роль сезонного фактора, то не исключено, что ее курс может вырасти. В пользу этого говорит тот факт, что на основе данных по ежемесячным курсам за период с января 1999 г. по октябрь 2019 г., сезонный фактор способствовал в декабре росту курса йены среднем на 1,02%. Причем, в целом за весь 20-летний период сезонный фактор в ноябре в 51,9% случаях приводил к росту курса йены, а в 48,1% случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс йены на конец декабря т. г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения йены воспользуемся статистической базой данных за период с января 1999 года по ноябрь 2019 года. Точечный и интервальный прогнозы, составленный с помощью языка R, размещены в таблице № 5, из которой следует, что согласно точечному прогнозу курс йены на 31 декабря будет равен 59,1035 руб. В соответствии с интервальным прогнозом на эту же дату нижняя граница курса йены на 31 декабря составит 55,0055 руб., а верхняя – 63,2014 руб.

В то время как 3 декабря, согласно точечному прогнозу, курс йены будет равен 58,5608 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса йены составит 57,7109 руб., а верхняя – 59,4106 руб. При этом легко заметить, что по мере роста прогнозируемого периода в связи роста неопределенности, а, следовательно, и с повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. В частности, диапазон интервального прогноза для 3 декабря равен 1,6997 руб., а для 31 декабря – 8,1959 руб.

Таблица № 5 «Прогноз по курсу йены на декабрь 2019 года»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу фунта стерлингов

Судя по графику на рис. 5, курс фунта стерлингов в течение всего ноября т. г. оставался в рамках интервального прогноза, составленного нами месяц назад. Хочу напомнить, что в соответствии с этим интервальным прогнозом нижняя граница курса фунта стерлингов должна была в конце ноября т. г. быть не ниже 78,6317 руб. и не выше 88,0129 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Рис. 5. Колебания курса фунта стерлингов в рамках интервального прогноза

В течение ноября т. г. курс фунта стерлингов немного вырос с 82,5565 руб. до 82,7167 руб. или на 0,19%. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса фунта показывает, что его ноябрьский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 82,0412 руб. + 0,025 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня ноября т. г.=1.

Иначе говоря, в течение ноября т. г. курс фунта стерлингов в среднем ежедневно повышался на 2,5 коп. при расчетном исходном уровне, равном 82,0412 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. Правда, в связи с низким коэффициентом детерминации (уравнением тренда объясняется лишь 14,5% динамики курса валюты) этот тренд следует считать очень слабым.

Сохранится ли этот повышательный тренд в декабре? В пользу этого говорит тот факт, что на основе данных по ежемесячным курсам за период с января 1999 г. по октябрь 2019 г., сезонный фактор способствует в декабре росту курса фунта стерлингов среднем на 0,72 %. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в ноябре в 62,8% случаях приводил к росту курса фунта стерлингов, а в 37,2% случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс фунта стерлингов на конец декабря т. г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения фунта стерлингов воспользуемся статистической базой данных за период с января 1999 года по ноябрь 2019 года. Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 6, из которой следует, что согласно точечному прогнозу курс фунта стерлингов на 31 декабря будет равен 82,7911 руб., а согласно интервальному прогнозу на эту же дату нижняя граница курса фунта стерлингов составит 76,1569 руб., а верхняя – 89,4252 руб.

В то время как 3 декабря, согласно точечному прогнозу, курс фунта стерлингов будет равен 82,7544 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница его курса составит 81,6726 руб., а верхняя – 83,8362 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. В частности, диапазон интервального прогноза для 3 декабря равен 2,1636 руб., а для 31 декабря – 13,2683 руб.

Таблица № 6 «Прогноз по курсу фунта стерлингов на декабрь 2019 года»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу швейцарского франка

Судя по графику на рис. 6, курс швейцарского франка в течение всего ноября т. г. оставался в рамках интервального прогноза, составленного нами месяц назад. Хочу напомнить, что в соответствии с этим интервальным прогнозом нижняя граница курса швейцарского франка должна была в конце ноября т. г. быть не ниже 60,6164 руб. и не выше 69,3745 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Рис. 6. Колебания курса швейцарского франка в рамках интервального прогноза

В течение ноября т. г. курс швейцарского франка упал с 64,5690 руб. до 64,1780 руб. или на 0,61%. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса франка показывает, что его ноябрьский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 64,4559 руб. – 0,012 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня ноября т. г.=1.

Иначе говоря, в течение ноября т. г. курс швейцарского франка в среднем ежедневно снижался на 1,2 коп. при расчетном исходном уровне, равном 64,4559 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался понижательный тренд. Правда, в связи с низким коэффициентом детерминации (уравнением тренда объясняется лишь 5,3% динамики курса валюты) этот тренд следует считать очень слабым.

Сохранится ли этот понижательный тренд в декабре? Против этого говорит тот факт, что на основе данных по ежемесячным курсам за период с января 1999 г. по октябрь 2019 г., сезонный фактор способствует в декабре росту курса швейцарского франка среднем на 1,88%. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в ноябре в 63,4% случаях приводил к росту курса швейцарского франка, а в 36,6% случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс швейцарского франка на конец декабря т. г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения швейцарского франка воспользуемся статистической базой данных за период с января 1999 года по ноябрь 2019 года. Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 7, из которой следует, что согласно точечному прогнозу курс швейцарского франка на 31 декабря т. г. будет равен 65,0388 руб. В соответствии с интервальным прогнозом на эту же дату нижняя граница курса франка составит 60,5665 руб., а верхняя – 69,5111 руб.

В то время как 3 декабря, согласно точечному прогнозу, курс швейцарского франка будет равен 64,2329 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса франка составит 63,4167 руб., а верхняя – 65,0490 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. В частности, диапазон интервального прогноза для 3 декабря равен 1,6323 руб., а для 31 декабря – 8,9446 руб.

Таблица № 7 «Прогноз по курсу швейцарского франка на декабрь 2019 года»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу канадского доллара

Судя по графику на рис. 7, курс канадского доллара в течение всего ноября т. г. оставался в рамках интервального прогноза, составленного нами месяц назад. Хочу напомнить, что в соответствии с этим интервальным прогнозом нижняя граница курса канадского доллара должна была в конце ноября т. г. быть не ниже 46,6254 руб. и не выше 52,6258 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Рис. 7. Колебания курса канадского доллара в рамках интервального прогноза

В течение ноября т. г. курс канадского доллара упал с 48,4574 руб. до 48,2398 руб. или на 0,45%. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его ноябрьский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 48,4489 руб. – 0,018 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня ноября т. г.=1.

Иначе говоря, в течение ноября т. г. курс канадского доллара в среднем ежедневно снижался на 1,8 коп. при расчетном исходном уровне, равном 48,4489 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался понижательный тренд. При этом с учетом коэффициента детерминации (уравнением тренда объясняется 40,3% динамики курса валюты) силу этого тренда можно считать средней.

Сохранится ли этот понижательный тренд в декабре? Против этого говорит тот факт, что на основе данных по ежемесячным курсам за период с января 1999 г. по октябрь 2019 г., сезонный фактор способствует в декабре росту курса канадского доллара среднем на 0,86%. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в ноябре в 58,6% случаях приводил к росту курса канадского доллара, а в 41,4% случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс канадского доллара на конец декабря т. г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения канадского доллара воспользуемся статистической базой данных за период с января 1999 года по ноябрь 2019 года. Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 8, из которой следует, что согласно точечному прогнозу курс канадского доллара на 31 декабря т. г. будет равен 48,9666 руб. В соответствии с интервальным прогнозом на эту же дату нижняя граница курса доллара составит 46,0613 руб., а верхняя – 51,8719 руб.

В то время как 3 декабря, согласно точечному прогнозу, курс канадского доллара будет равен 48,2572 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса доллара составит 47,7311 руб., а верхняя – 48,7833 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. В частности, диапазон интервального прогноза для 3 декабря равен 1,0522 руб., а для 31 декабря – 5,8106 руб.

Таблица № 8 «Прогноз по курсу канадского доллара на декабрь 2019 года»

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу австралийского доллара

Судя по графику на рис. 8, курс австралийского доллара в течение всего ноября т. г. оставался в рамках интервального прогноза, составленного нами месяц назад. Хочу напомнить, что в соответствии с этим интервальным прогнозом нижняя граница курса австралийского доллара должна была в конце ноября т. г. быть не ниже 41,4879 руб. и не выше 47,3552 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Рис. 8. Колебания курса австралийского доллара в рамках интервального прогноза

В течение ноября т. г. курс австралийского доллара упал с 44,1130 руб. до 43,4282 руб. или на 1,55%. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его ноябрьский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 44,0736 руб. – 0,04 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня ноября т. г.=1.

Иначе говоря, в течение ноября т. г. курс австралийского доллара в среднем ежедневно снижался на 4,0 коп. при расчетном исходном уровне, равном 44,0736 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался понижательный тренд. Причем, в отличие от других валют коэффициент детерминации по тренду австралийского доллара оказался достаточно высоким – уравнением тренда объясняется 77,40% динамики курса валюты.

Сохранится ли этот понижательный тренд в декабре? Против этого говорит тот факт, что на основе данных по ежемесячным курсам за период с января 1999 г. по октябрь 2019 г., сезонный фактор способствует в декабре росту курса австралийского доллара среднем на 1,28%. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в ноябре в 56,4% случаях приводил к росту курса австралийского доллара, а в 43,6% случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс австралийского доллара на конец декабря т. г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения австралийского доллара воспользуемся статистической базой данных за период с января 1999 года по ноябрь 2019 года. Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице № 9, из которой следует, что согласно точечному прогнозу курс австралийского доллара на 31 декабря т. г. будет равен 43,8054 руб. В соответствии с интервальным прогнозом на эту же дату нижняя граница курса доллара составит 40,8954 руб., а верхняя – 46,7154 руб.

В то время как 3 декабря, согласно точечному прогнозу, курс австралийского доллара будет равен 43,430 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса доллара составит 42,912 руб., а верхняя – 43,9479 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. В частности, диапазон интервального прогноза для 3 декабря равен 1,0359 руб., а для 31 декабря – 5,8200 руб.

Таблица № 9 «Прогноз по курсу австралийского доллара на декабрь 2019 года»

Источник: расчеты автора по данным Банка России