Журнал. Торговля на основании отчётов СМЕ.

[Afanasich]

Рассмотрим британский фунт с позиции опционного анализа. Нижний уровень недельных пут опционов с наибольшим недельным открытым интересом находится на отметке 1.1551, рядом есть значимые уровни 1.1553 и 1.1556. Верхний уровень недельных колл опционов с максимальным открытым интересом находится на отметке 1.3334, ниже есть уровни 1.3075, 1.2925 и, образовавшийся вчера, уровень 1.1741, который стоит 169 пунктов. Многое зависит от того, сможет ли цена его пройти. Хотя этот уровень и дорогой, но внизу на путах вообще громадная стоимость, собрали в кучу страйки по путам по стоимости от 971 до 1366 пунктов, так что вниз идти намного накладнее. Баланс недели расположен на уровне 1.2439.

Ожидаемая волатильность, пока, на недельных и месячных опционах немного в пользу падения цены.

[Afanasich]

Верхний недельный уровень с наибольшим открытым интересом на австралийце по опционному анализу находится на отметке 0.5925. Нижний недельный уровень с наибольшим открытым интересом расположен на отметке 0.5791, рядом есть уровень 0.5797. Баланс недели находится на уровне 0.5858. Недельный опционный канал узкий, а это признак того, что будет выход из канала, и, думаю, что этот выход будет вверх. Если не терпится купить, то можно по текущим с коротким стопом. Верхний недельный уровень появился вчера 300-ми контрактами по 103 пункта стоимостью, а нижние уровни с премиями от 456 до 725 пунктов, очень дорогие. Хотя цена ушла от минимумов, но в путов ещё остаётся в деньгах 87.9%. Совет-будьте осторожными с сырьевыми валютами, лучше переждать такие перекосы на рынке.

Улыбка волатильности, которая основана на анализе опционов показывает, что на недельном и месячном контрактах участники рынка настроены на поход на север, особенно после прохождения ценой района 0.6050.

[Afanasich]

На валютной паре с канадским долларом верхняя отметка с наибольшим недельным открытым интересом находится на уровне 1.4439, тоже согнали на этот уровень безубытка три страйка с премиями от 420 до 519 пунктов. Нижняя отметка с наибольшим недельным интересом находится на уровне 1.3211, выше есть уровень 1.3254. Недельный баланс находится на уровне 1.3827. Если по нефти угомонятся, то и по этой паре перехая не будет.

[Afanasich]

Нижняя граница недельного опционного канала на валютной паре USDCHF находится на уровне 0.9762, причём этот уровень появился в результате торгов в пятницу, на страйке 1.0250 появился открытый интерес в 160 контрактов по стоимости 49 пунктов, как для франка, то это много. Верхний уровень с наибольшим открытым интересом находится на отметке 1.0264, там мало денег и количество контрактов, но его надо иметь ввиду. Баланс недели расположен на уровне 1.0012. Рекомендовать ничего не буду, но решение по продаже надо принимать при закреплении цены ниже 0.9760. Можно рискнуть купить от этого уровня с коротким стопом.

Верхний недельный уровень на валютной паре с японской еной с наибольшим открытым интересом находится на отметке 111.74, рядом есть уровень 111.70. Нижний уровень с наибольшим недельным интересом находится на отметке 109.27, ниже есть уровень 108.80 . Недельный баланс находится на уровне 110.52. Цена находится на недельном балансе. Решение принимать трудно, но посоветовать могу. Можно пробовать покупать от недельной байзоны со стопом под 108.80, открытый интерес нижних уровней появился в пятницу, участники рынка страхуются от падения цены. Верхние уровни очень дорогие, и продавцы опционов будут терпеть значительные убытки при цене выше зоны. Вот такая дилемма.

[Afanasich]

На СМЕ опять что-то мутят. Пятничных финальных отчётов так и нет, только предварительные, а в последнее время бывает, что они значительно отличаются. Зато есть отчёт кабинетных сделок за последний торговый день по австралийцу и ене. Кабинетные сделки не отображаются на прямую в стаканах, как их разместить на рынке определяет дилер.

Посмотрим на ену: было куплено опционов колл на текущий месячный контракт ( по 3-е апреля) в количестве 250 контрактов по цене 61 пункт на страйке 0.0093 (уровень безубытка 107.43). В то же время продали 48 контрактов фьючерса по цене 0.0090755. Продают фьючерс и страхуются от роста покупкой коллов, простейшая конструкция, которая предусматривает падение котировок на фьючерс (рост на наших графиках). Опционная дельта на этом страйке по коллам составляет 0.26, это означает, что один опционный контракт по своей ценности на этом страйке составляет 0.26-ю часть от стоимости фьючерса. Чтобы получился хедж на 250 контрактов опционов надо 250*0.26=65 контрактов фьюча, у нас только 48. Если провести подобный подсчет второй сделки, то получится, что для хеджа 250 контрактов коллов на страйке 0.0091 с премией 114 пунктов (уровень 109.18) и дельтой 0.43 надо 107.5 контрактов фьючерса, у нас их 100. Получается, что покупатель опционов не сильно пострадает если цена пойдёт в рост фьючерса, а при цене (на наших графиках) близкой к 107.43 будет и в прибыли. Другое дело захочет ли продавец опционов выпускать дорогие опционы в деньги.

По австралийцу похожая ситуация-покупают фьючарс и страхуются покупкой путов. При дельте на страйке 0.5925 равной 0.62 получается перевес в сторону опционов у которых уровень безубыточности 0.5766. Я склоняюсь к тому, что австралийца можно покупать по текущим со стопом ниже 0.5766, и валютную пару с еной покупать с отката со стопом ниже 109.18.

[Afanasich]

Ещё пару недель назад было заметно, что крупные участники рынка начинают выходить с рынка, не перекладывать средства из одной корзины в другую,а именно выводить деньги в кеш. Ажиотаж повысило снижение ставок по доллару. Большинство сразу начало ждать падение доллара, и оно будет, но, как известно, почти 70% всех активов на мировом рынке так или иначе подвязаны к доллару, и для того, чтобы избавиться от такого актива, его нужно превратить в доллар. Вот так и создаётся на рынке дефицит основной мировой валюты. Но скоро он пройдёт, тем более, что начались вбросы в американской прессе, что мол Европа уже отыграла падение, теперь очередь Штатов. Возможно всё это так, и многие лезут в продажи по индексу доллара, но вынос продавашек ещё должен быть, и легче всего это сделать через евро, так как оно занимает большую часть в корзине индекса. По опционному анализу ситуация на месячном контракте (по 3-е апреля) такова: ожидаемый диапазон на сегодня по открытому интересу 1..0700-1.1000. С учётом стоимости опционов и разницы котировок на срочном и спотовым рынках приблизительно по низу это будет район 1.0500, а по верху-чуть ниже 1.1000. На данный момент уже 82.2% опционов пут в деньгах, поэтому предполагаю, что надолго внизу не останемся.

Если посмотреть на пятничные торги на опционном рынке по евро на ближайшие две недели, то можно заметить, что участники рынка укрепили страховку на страйке 1.0700 (приблизительно 1.0500), и перестают верить, что цена пойдёт ниже-упал открытый интерес к страйку 1.0600. Исходя из этого можно пробовать подбирать евро от 1.0500. Недельные уровни по открытому интересу, так же, не против такого сценария, там байзона в диапазоне 1.0554-1.0502.

[Afanasich]

Посмотрим более глобально на перспективы основной европейской валюты. В отчётах СОТ основным показателем считаю позиции дилеров на рынке, так как именно они обеспечивают основную ликвидность на рынке. На данный момент дилеры в зоне максимальных исторических продаж за последние десять лет, поэтому можно предположить, что у продавцов актива могут возникать проблемы с ликвидностью, хотя дилер обязан на рынке исполнять желания других участников рынка, но всё же. Моё мнение-если не покупать, то уж продавать без стопов точно не стоит.

По отчётам СМЕ посмотрим, что на Глобексе в стакане стола заказов. Самый большой открытый интерес на июньском контракте, но это понятно-он квартальный. Отчёты за пятницу, видно, что за этот день скинули 3271 контракта, думаю, что крыли продажи. Ещё интересны заказы по лоям. На июньском фьючерсе видим 1.0675 (приблизительно уровень 1.0625 на наших графиках). На текущем, апрельском, на споте чуть ниже 1.0600. На дальних месяцах по низу тоже, пока, ничего нет. Зашпилить,конечно, могут куда угодно, но стратегически далёких низов нет на данный момент.

Стоит посмотреть и на то, что ожидают участники рынка сегодня от евро. На гистограмме наторгованные опционы на полгода вперёд. Оранжевые-путы, самый большой открытый интерес на страйке 1.0700 (район отметки 1.0500 по безубытку на споте). Аква-коллы, наибольший интерес на страйках 1.1200 и 1.1300. Если соединить максимумы столбцов, то на пересечении линий получим ориентировочно баланс цены на фьючерсе, это будет 1.1000 (около 1.0950 на наших графиках).

[Paramon]

А насколько вообще полезно рассматривать месячные (и выше) опционы если торгуем внутри недели, а то и внутри дня? Тут дело даже не в удаленности ценовых уровней со скоплением опционов, а в том что опционы эти могут пачками продавать, покупать в любой момент. То есть это же не стационарная величина, на которую можно ориентироваться и планировать что-то. Как это учитывать в прогнозах?

[Afanasich]

А насколько вообще полезно рассматривать месячные (и выше) опционы если торгуем внутри недели, а то и внутри дня? Тут дело даже не в удаленности ценовых уровней со скоплением опционов, а в том что опционы эти могут пачками продавать, покупать в любой момент. То есть это же не стационарная величина, на которую можно ориентироваться и планировать что-то. Как это учитывать в прогнозах?

Чаще всего опционный анализ используют в среднесрочной торговле и лучше с ориентацией на месячные уровни, а недельные уровни служат как индикатор изменения настроений участников рынка в месячном интервале. Существуют стратегии работы и внутри дня. Например, вот текущее положение на рынке опционов по евро на месячном контракте. Есть объём, есть премия (стоимость), форвардпойнд известен. Считай, наноси на график уровни, работай от них, но уровни динамичны так как может меняться их стоимость. Но к объёмам на опционах я отношусь предвзято, он может быть большим, а результат, которым является открытый интерес, может быть никакой, просто могут передавать контракты из рук в руки без вливания денег. Но люди торгуют успешно, кто въехал в эту тему.

Можно для торговли на день утром смотреть свежие отчеты за вчерашний день. Дело в том, что вчера , например, кто-то, что-то купил или продал пройдут через клиринг в конце американской сессии (с 23 до 24) по Киеву, и будут актуальны сегодня и потом. Так вот, если отслеживать изменения отрытого интереса за вчерашний день, то можно строить план работы на сегодня. Вот данные по изменению открытого интереса по пятничным торгам по контрактам, жизнь которым остаётся 2,4,7 и 11 дней. Ну что сразу видно, сбросили (красные) на месячном контракте по низам на страйке 1.0600 (около 1.0400), значит не верят увидеть цену в течении 11 дней, а вот интерес к 1.0700 (около 1.0500) возрос, вот там и надо караулить цену, и ниже её не пустят.

Ну это всё, конечно, утрировано, я не любитель такой торговли, но знаю людей, которые очень успешно используют это в торговле и мне до них далеко.

[Afanasich]

Посмотрим сегодня на валютную пару с евро с позиции опционного анализа. Смотрим на вчерашние торги по всем контрактам, сразу бросается в глаза, как кроют контракты по путам, от красного аж в глазах рябит. Такие вещи истолковываются однозначно-участники рынка не верят в южный поход евро.

И по ближайшим контрактам картина такова-по коллам значительно вырос открытый интерес к страйку 1.0750 (уровень 1.0850), покупали дорого, по 137 пунктов. Видно, так же, как пачками скидывали путы. На контракте с экспирацией завтра страйк по коллам 1.0900 пока во внимание не берём, стоимость контрактов там относительно маленькая, 15 пунктов. Надо следить за уровнем 1.0850, возможно, что продавцы контрактов покрыли их покупкой базового актива (фьючерса).

А что там с торговлей на фючерсном рынке? А там, как по мне, произошла вчера немного странная вещь-похоже, что переложили больше двух тысяч контрактов с дальнего квартального июньского на ближний апрельский. Моё предположение, что покупали фьючерс. Всё прояснится после того как цена поведёт себя на 1.0850, пока пройти не могут.