Журнал. Торговля на основании отчётов СМЕ.

[Afanasich]

С позиции опционного анализа и данных от СМЕ рассмотрим ситуацию на британском фунте. Это будет моё видение ситуации, не претендующую на истину. Посмотрим на гистограмму по открытому интересу июньского контракта, он интересен тем, что на далёком страйке 1.3500 находится максимальный открытый интерес, более 3000 контрактов, по путам и коллам. Это не накопительный интерес, а разовый вброс одним участником рынка, могут это быть, конечно, два банка или фонда, которые договорились между собой и, преследующих разные цели. Появился это интерес 17-го марта, по коллам 3034 контрактов по цене 17 пунктов, и по путам 3095 контрактов по цене 1395 пунктов. Давно не видел такой большой стоимости опционов, если посчитать, то получится, что путов купили на 3095*1395*6.5=26 984 531 долларов. Понятно, что в рынке серьёзные дяди. Уровни безубыточности по этим сделкам по коллам 1.3487 и по путам 1.2075.

У большинства кто это видел возникло однозначное мнение-это синтетическая конструкция идентичная покупке базового актива (фьючерса).

[Afanasich]

Я тогда не стал лезть в эту мясорубку, и, как оказалось, правильно сделал. Провалили цену ещё на 5 фигур, вынеся по маржинколлу большинство слабых участников рынка. Многие были в растерянности, а всё встало на свои места 25-го марта, когда уверенно прошли уровень 1.2075 снизу вверх. Скорее всего путы были покрыты проданным раньше базовым активом (фьючерсом), и, наверное, затраты на покупку путов уже отбиты.

Если смотреть на четырёхчасовой график фьючерса на фунт, то нетрудно заметить, что большинство неопытных участников скорее будут продавать, чем покупать. Кумулятивная дельта это подтверждает, по рынку преобладают прямые продажи, такое бывает если снизу стоит байлимит, который не могут разобрать. Общая тенденция к росту будет сохранятся пока крупные участники рынка не начнут терять интерес к разобранной выше опционной конструкции, пока там не начнёт падать открытый интерес. Ну и надо помнить, что уровень безубыточности проданных путов больше чем на 26 миллионов на 1.2075 приблизительно. Ниже на сегодня я рынок не вижу.

[Afanasich]

В общем по мажёрам опционный рынок был не очень активен при торговле контрактами на ближайшие дни. Исключение составляют фунт и ена. Итак, по британскому фунту на текущем месячном контракте, жизнь которого истекает сегодня, вырос открытый интерес на страйке 1.2500 по коллам на 610 контрактов по цене 13 пунктов. Недорого для опционов около денег, но тем не менее надо понимать, что даже относительно небольшие деньги на рынок выбрасывать не будут, особенно на опционный, где случайных людей очень мало. Похоже, что цену сегодня не хотят выпускать из флета вверх.

[Afanasich]

Теперь про ену. Бросается в глаза в таблице отчетов за вчерашний день выросший открытый интерес на страйках 0.009325 и 0.009350, неплохо добавили и на страйк 0.009300. Приведя эти значения в соответствие к нашим графикам, учитывая форвардпойнд, который вчера был равен 28 пунктов, получим ключевой уровень по низу на сегодня-это 107.08, но могут не пройти и 107.47. Напомню, что в день экспирации возможны разные нежданчики, многие предпочитают в такие дни вообще не торговать.

[Afanasich]

Вышли предварительные отчёты СМЕ за пятницу. С понедельника по опционам начинается новый контрактный месяц с экспирацией 8-го мая. По евро видно, что канал понизился по отношению к прошлому месяцу. Наибольший открытый интерес опционов CALL с открытым интересом в 2839 контрактов находится на уровне 1.1201, выше есть уровни 1.1339, 1.1387 и 1.1435. Нижний уровень месячных опционов PUT с открытым интересом 2971 контрактов расположен на отметке 1.0523, выше есть уровни 1.0599, 1.0632 и 1.0663. Баланс месяца находится на уровне 1.0861. Цена находится под балансом, и вероятность нисходящего движения велика.

Теперь посмотрим в стол заказов вчерашних отчётов от Чикагской биржи по фьючерсам. По низам на ближайшие три месяца, если учитывать форвардпойнд, получается приблизительно отметка 1.0620 на наших графиках. Нужно учитывать, что фьючерс первичен по отношению к опциону. По верхам можем увидеть цену в ближайший месяц в районе 1.1500, а в ближайшие два месяца-на отметке 1.1800.

Настроение участников рынка опционов на ближайшие полгода хорошо видно по общей гистограмме на этот период. Возможный диапазон просматривается в диапазоне на фьючерсе 1.0400-1.1700, а рабочим диапазоном может быть 1.0500-1.1500. Если максимумы столбцов соединить, то на пересечении получим цену, которая устраивает на сегодня большинство участников рынка, и это приблизительно район 1.1000.

[Afanasich]

Месячный опционный канал по британскому фунту значительно расширился по отношению к предыдущему месяцу. Нижний уровень пут опционов с наибольшим открытым интересом 1073 контракта расположен на отметке 1.2237, ниже есть значимые уровни 1.2214, 1.1870 и 1.1710. Верхний уровень колл опционов с открытым интересом в 780 контракта находится на отметке 1.3545, а ниже расположены уровни 1.3447,1.3348, 1.3011 и 1.2748. На самом нижнем уровне значительно вырос интерес вчера. Баланс месяца находится на уровне 1.2892. Давно не видел такого низкого открытого интереса на месячном контракте. Цена находится в районе байзоны. Приоритета движения цены вверх. На фунте, по-прежнему, большой перекос, нижние уровни очень дорогие, цене легче идти вверх, но учитывая, что евро валится, то может потянуть за собой и фунт.

На гистограмме шести предстоящих месячных контрактов заметно выделяются опционы на страйке 1.3500. Конструкцию по этим опционам описывал выше. Это июньский контракт с уровнем безубыточности по путам на уровне 1.2075. По-прежнему думаю, что это конструкция синтетического длинного фьючерса.

[Afanasich]

На австралийском долларе верхний уровень месячных опционов колл с наибольшим открытым интересом в 1278 контрактов расположен на отметке 0.6654, ниже есть уровень 0.6125, а выше-0.6703. Нижний месячный уровень с наибольшим открытым интересом находится на отметке 0.5992 с открытым интересом 559 контрактов, чуть ниже есть уровень 0.5988 и 0.5987. Баланс месяца-это уровень 0.6324. Ситуация немного схожа на положение дел на фунте, тоже подпирают путами по уровням безубыточности текущую цену с дальних страйков 0.6550-0.6250, манипулируя стоимостью опционов от 281 до 556 пунктов. Вниз идти намного сложнее.

Согласно опционному анализу на валютной паре USDCAD верхний месячный уровень с наибольшим открытым интересом 890 контрактов находится на отметке 1.4182, выше есть уровни 1.4225 и 1.4452. Нижний месячный уровень с наибольшим открытым интересом в 732 контракта расположен на отметке 1.3926, ниже есть уровни 1.3811, 1.3247 и 1.2910. Баланс месяца-это уровень 1.4053. Разбросаны уровни в большом диапазоне. Канадский доллар является третьей из мажоров с подобной ситуацией после фунта и австралийца. Валюта находится в дисбалансе и не торопится из него выходить, отсюда на рынке растерянность, и, как следствие, относительно низкий открытый интерес.

По всем месячным контрактам на полгода вперёд выделяется страйк 0.7200 на котором приличный открытый интерес по путам (сверху на наших графиках). Большая часть этих контрактов относится к июньскому договору с премией около 200 пунктов. На сегодня это уровень 1.4283. Это будет ключевой уровень по верху на два месяца.

[Afanasich]

На валютной паре USDCHF верхний уровень пут опциона с наибольшим месячным открытым интересом в 206 контрактов находится на уровне 0.9809, выше есть уровень 0.9924. Нижний уровень месячного контракта с наибольшим открытым интересом в 320 контрактов расположен на отметке 0.9619, ниже есть уровень 0.9512. Баланс месяца находится на уровне 0.9714. От верхних уровней продаём, от нижних уровней покупаем. Уровень 0.9809 дорогой там опционы стоят по 228 пунктов, поэтому пройти его будет не просто.

По фьючерсу швейцарского франка стоит обращать внимание лишь на текущий квартальный контракт, лишь там приличный открытый интерес. На сегодня диапазон определён как 1.0943-1.0128. Приведя значения в соответствие к нашим графикам, получим значения отметок по низу приблизительно 0.9160, а по верху приблизительно 0.9900 с копейками.

Теперь посмотрим от чего страхуются участники рынка с помощью рынка опционов на франке. Если посмотреть на контракты на полгода вперёд, то заметно что по коллам выделяется страйк 1.0350, а по путам наибольший интерес к страйку 1.0100. Получается, что и тут верх ограничивают приблизительно 0.9900, а по низам не должны уйти ниже 0.9550-0.9600.

[Afanasich]

На валютной паре USDJPY месячный опционный канал,как и в прошлом месяце, широкий, есть где цене разгуляться. Нижний уровень с наибольшим открытым интересом 1794 контракта расположен на отметке 104.80, ниже есть уровни 103.89 и 101.03. Верхний уровень с наибольшим месячным открытым интересом в 1434 контракта находится на отметке 114.60, ниже есть уровни 113.98, 112.21, 111.20 и 110.42. Месячный баланс- это уровень 109.70.

Посмотрим на стакан стола заказов на фьючерс японской ены в отчётах Чикагской биржи. В ближайшие три месяца диапазоны хай-лоу приблизительно одинаковы, но самыми важными являются данные по квартальному июньского контракту, так как именно там сосредоточен наибольший открытый интерес. Диапазон на фьючерсе определён ценами 0.009921-0.008966. Приведя эти данные в соответствие к нашим графикам, получим диапазон приблизительно 101.00-111.80.

На гистограмме открытого интереса на шесть месяцев вперёд по опционам японской ены стоит выделить по коллам страйк 0.009500, который на наших графиках по уровню безубыточности может быть изображён
как 104.80. Ниже этого уровня цене пройти будет сложно, так как продавцы опционов, которыми, обычно, являются крупные участники рынка, начнут терпеть убыток. Интерес по путам размазан, и любой уровень по этим страйкам может служить сопротивлением.

[Afanasich]

Теперь посмотрим на недельные уровни по евро. Нижний уровень пут опционов с наибольшим недельным открытым интересом находится на отметке 1.0796, ниже есть значимый уровень 1.0733, а совсем рядом есть уровень 1.0791. Верхний уровень недельных колл опционов с максимальным открытым интересом находится на отметке аж 1.1727, ниже есть уровни 1.1178 и 1.1104. Баланс недели расположен на уровне 1.1260. С нижними уровнями продолжается старая история-подгоняют в безубыток за счёт премий уровни пут, которые по открытому интересу в деньгах. И таких путов на недельном контракте больше 70%. Верхний уровень считаю спекулятивным, моё мнение, что выше месячных уровней, пока, не пустят. Если что-то делать на этом инструменте, то выставить отложенный ордер на покупку от месячного уровня 1.0523.

На валютной паре с английским фунтом верхняя отметка с наибольшим недельным открытым интересом находится на уровне 1.2556. Нижняя отметка недельного канала с наибольшим открытым интересом находится на уровне 1.2256, ниже есть уровни менее значимые-1.2249 и 1.2188. Недельный баланс находится на уровне 1.2411. Недельный канал узкий, а это даёт цене большую вероятность выйти из него. По низу такая же ситуация, что и у евро-подтягивают путы на уровни около денег, и так тягают их по всему графику. Например, уровень безубыточности 1.2256-это ни что иное как пут на страйке 1.2550 с премией 284 пункта. Можно купить со стопом фунта, а вот продажи я бы, пока, не рассматривал.

Посмотрим, какую информацию можно получить из недельных отчётов СМЕ в отношении австралийского доллара. Австралийский доллар сейчас находится в районе месячной байзоны. Нижний уровень с наибольшим открытым интересом пут опционов расположен на отметке 0.5781, выше есть уровень 0.5982. Верхний недельный уровень с наибольшим открытым интересом находится на отметке 0.6849, ниже находится уровень 0.6649. Баланс недели расположен на уровне 0.6324. Недельный канал получился шире месячного, когда рынок иррационален то всё возможно. То что нижние недельные уровни с максимальным открытым интересом находится под месячными уровнями свидетельствует о том, что есть вероятность цене к ним опуститься, но ненадолго. Продавать опасно, а вот купить от 0.5781 можно будет, если зашпилят.