Золото становится все более актуальным активом

Мы уже обсуждали преимущество золота перед акциями и облигациями, но как оно сейчас ведет себя в сравнении с другими металлами?

Относительная стоимость золота к меди выросла до самых высоких значений за последние десять лет, а к серебру – до максимально рекордных. Совершенно очевидно, что распространение коронавируса привело к падению спроса на промышленные металлы (Bloomberg сообщает о самом масштабном закрытии заводов с 1940-х годов), тогда как инвесторы предпочитают увеличивать долю защитного инструмента – золота. Как показывает практика, каждый раз когда стоимость благородного металла настолько сильно превышает стоимость меди в течение одного месяца, оно продолжало сохранять преимущество еще, как минимум, 3-6 месяцев. Схожая тенденция наблюдается и в отношении “родственного” золоту актива – серебру: более ощутимый рост котировок золота свидетельствует о мощной потребности инвесторов защитить свои средства – обычно требуется порядка трех месяцев, чтобы удовлетворить данный спрос. 

Согласно Financial Times, розничные инвесторы из США и ЕС скупили практически все доступные золотые слитки и монеты для защиты сбережений, из-за чего возник полноценный дефицит. Пожалуй, единственным активом, который все еще пользуется большим спросом чем золото, остаются трежерис, однако эта ситуация может измениться уже в самом скором времени. Золото постепенно догоняет по доходности 10-20 летние облигации, что непременно привлечет дополнительное внимание со стороны институционалов. 

Падение доходности пятилетних TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) прекратилось: в начале марта она была отрицательной (-0,61%), но с 23 числа она выбралась из негативной зоны и пока не возвращается обратно. Данная тенденция может свидетельствовать о возможном отскоке фондового рынка на фоне снижения панических настроений. Тем не менее, бычий тренд должен сохраниться несмотря на позитив по акциям: инфляционные ожидания растут, а опасения касательно будущего экономики никуда не делись.

Прогноз от аналитического центра xCritical.