Teladoc Health: телемедицина больше не интересна инвесторам?

Акции Teladoc Health выросли за год более чем на 150%, однако в последнее время “ралли” заметно сбавило обороты. Причина довольно простая – конкуренция в сфере телемедицины усиливается.

В 2020 году Teladoc Health приобрел сразу двух перспективных игроков в индустрии: InTouch и Livongo Health, что позволило трансформировать бизнес и серьезно расширить объем целевого рынка. Тем не менее, акции продолжают торговаться на 16% ниже июльских значений, в то время как новости, связанные с коронавирусом, почти не оказывают позитивного влияния на котировки.

Согласно исследованию eMarketer, число людей, которые начнут пользоваться телемедициной в США, увеличится лишь на 15,4%, до 48,1 млн в 2021 году, тогда как в 2020 году прирост составил почти 100%. В 2022 году ожидается ускорение – рост на 19,1%, до 57,3 млн человек. Проблема в том, что несмотря на экономию денег и времени, лишь 6% взрослых полностью довольны качеством дистанционного обслуживания, в то время как остальные предпочитают личные встречи с врачами.

В 2021 году на рынок должен выйти крупный конкурент – Amazon: если ранее сервис Amazon Care был доступен лишь для сотрудников, то уже со следующего года им смогут воспользоваться другие компании. Вот и получается, что инвесторы попросту не готовы платить больше за акции Teladoc Health в условиях усиления конкуренции на рынке и ожидаемого замедления роста клиентской базы.

Недавно менеджмент Teladoc Health обновил свои прогнозы по выручке за IV квартал, чтобы отразить влияние Livongo Health на общие финансовые показатели. Размер ожидаемого дохода вырос с $369 до $379 млн, а скорректированной EBITDA – с $34 до $37 млн. Учитывая тот факт, что в III квартале 2020 года в Livongo Health заработали $106,1 млн, обновленный прогноз все еще выглядит крайне консервативно, а значит итоговые цифры могут оказаться выше. Инвесторам стоит дождаться выхода нового финансового отчета: слабый результат послужит достаточным основанием для пересмотра своей позиции.