S&P 500: шансы на коррекцию растут

Американский индекс продолжает торговаться на рекордных отметках и в 2020 году, несмотря на то, что большое количество индикаторов сигнализирует о серьезном перегреве рынка. Ситуация все больше напоминает начало 2018 года, когда произошла коррекция почти на 10%: для дальнейшего движения вверх рынку, вероятнее всего, потребуется “выпустить пар” и просесть на аналогичную величину. В данный момент дивергенция между 50-дневной и 200-дневной MA крайне велика – порядка 170 пунктов, что является самым большим значением с 2018 года, да и прочие факторы весьма похожи: например, акции выросли в 2017 году на сопоставимую с 2019 годом величину – около 30%. В связи с чем напрашивается вывод, что 2020 год может повторить судьбу 2018 года.

Вырасти на 30% в текущем году будет крайне сложно – эффект высокой базы. Кроме того, ФРС прекратил поддерживать рынок и занял наблюдательную позицию, прямо как и в 2018 году, когда регулятор принял решение прекратить стимулирование и увеличил ставку. Фед осуществляет операции в рамках “не QE”, но вряд ли решится на изменения в монетарной политике в текущей стабильной экономической обстановке. Полноценное возобновление программы смягчения произойдет только в случае серьезного падения фондового рынка. Ведомство оценивает инфляцию по показателю PCE, который весь 2019 год находился ниже отметки в 2%, а значит повод для очередного снижения ставки есть, однако ФРС не торопится им воспользоваться. Возможно, сказывается нежелание быть обвиненным в политической ангажированности в предвыборный год. 

Текущие значения P/E S&P 500 – 24,5 гораздо выше медианных – 14,8 пунктов. Тем не менее, большие опасения вызывает индикатор “Price to Sales” – 2,37: эти значения являются самыми высокими за все время. Даже во времена “пузыря доткомов” индекс не торговался на таких отметках. 

Текущие вливания ликвидности на мировые рынки продолжат поддерживать рост фондового рынка, но все больше технических и фундаментальных факторов сигнализируют о возможной коррекции до 10-20% от сегодняшних отметок.

Прогноз от аналитического центра xCritical.