Snap: славные дни уже позади
9:00, 18 Янв 2022
Акции Snap торгуются на 55% ниже своих максимумов 2021 года. Это не только коррекция в технологическом секторе, но и то, что инвесторы разуверились в способности компании нарастить абонентскую базу, особенно в самом богатом на деньги регионе — Северной Америке. Растут опасения, что Snap будет активничать в социальной сети Facebook и может быть забыт в ближайшие годы. Не будем забывать и о динамично развивающемся новичке TikTok, который вызывает все больший интерес у всех возрастных групп.
В третьем квартале выручка выросла на 57% в годовом исчислении до $1,07 млрд, но эти цифры оказались значительно ниже консенсус-прогноза (+62% в годовом исчислении). Более того, это был первый квартал с 2019 года, в котором финансовые результаты Snap не оправдали ожиданий, а во втором квартале 2021 года произошло существенное замедление (+116% г/г).
Однако наибольший удар по акциям нанесли цифры DAU (Day Unique Users). Показатель увеличился на 23% г/г до 306 млн, что на первый взгляд может показаться хорошим результатом. Стоит помнить, что пользователи из Северной Америки приносят значительно больше денег, чем остальные: ARPU (средний доход на человека) в регионе составляет $8,20, а в Европе и остальном мире — $1,92 и $0,98 соответственно. При этом количество пользователей из Северной Америки за последние три квартала практически не изменилось: 93 млн, 95 млн и 96 млн, а основной прирост базы приходится на категорию «остальное».
Даже увеличение скорректированной маржи EBITDA (16%, почти в три раза выше, чем в предыдущем году) не вызывает радости, что мы видим в связи со снижением расходов, связанных с поездками, развлечениями и маркетингом в период пандемии. Руководство рассчитывает возобновить расходы по этим категориям в ближайшем будущем.
Добавить комментарий
Для отправки комментария вам необходимо авторизоваться.