Получится ли у Booking Holdings и BNP Paribas преодолеть кризис без существенных потерь?

Booking Holdings

Booking Holdings Inc — туристистический холдинг, который представляет 6 различных брендов. Ранее корпорация называлась The Priceline Group Inc.

Самым популярным брендом и главным бизнесом эмитента является сервис Booking.com. На сайте сервиса можно выбрать гостиницу и авиабилеты, не пользуясь услугами туристической фирмы. Также с помощью сервиса удобно арендовать машину в другом городе и найти развлечения на время отдыха. Простой интерфейс, доступные варианты и полезная информация для планирования путешествий в одном месте сделали Booking.com.все популярным во всем мире.

Мобильная адаптация сайта отличается более удобным вариантом помощи любителям путешествий. В приложении на телефоне можно от начала до конца спланировать поездку, учитывая все нюансы передвижения.

Для американских клиентов у Booking Holdings есть уникальный ресурс, на котором пользователи сами предлагают цену за номер в отеле, авиабилет или аренду автомобиля. Также клиент выбирает число звезд отеля, его местоположение, дату аренды и так далее. Таким образом они быстро получают варианты, которые соответствуют пожеланиям и возможностям.

Прибыль Booking Holdings зависит от таких факторов:

• суммы, которую холдинг получает от агентов;
• выручки с брони, аренды и продаж;
• рекламы на сайтах.

Корпорация не выплачивает дивиденды, это делает ее не такой привлекательной для инвесторов.

История эмитента

История Booking Holdings начинается с компании The Priceline, которую в 1997 году основал предприниматель Джей Уолкер. Туристическая фирма постоянно расширялась, покупая другие похожие компании. В 2004 году она выкупила приличную долю акций Travelweb и Active Hotels. Спустя год Джей Уолкер приобрел Booking.com, который объединил с Active Hotels.

В 2007 году в списке купленных компаний оказались Agoda Company и AGIP LLC, а в 2010 его пополнила фирма Rentalcar. В 2012 году холдинг купил лидера метапоисковых ресурсов KAYAK Software Corporation. В 2018 году The Priceline Group Inc переименовали в Booking Holdings. В это же время холдинг установил рекорд по рыночной стоимости, которая составила практически 13 млрд долларов.

Каковы риски Booking Holdings от последствий коронавируса

Риски компании во время текущего кризиса невысоки. Это связано с тем, что эмитент имеет высокую рентабельность, его ROE составляет 80%, а также крайне низкую EBITDA. Кроме того, работники Booking Holdings могут работать удаленно. Поэтому корпорации не придется увольнять сотрудников или отправлять их в отпуск. Ей не нужно будет много времени, чтобы перезапустить свои сервисы после карантина.

Несмотря на то, что туристическая сфера сильно пострадала от ограничительных мер на фоне коронавируса и Booking ждет слабая выручка, эмитент потеряет меньше авиакомпаний.

Финансовая отчетность

Согласно отчету, по итогам 2019 года выручка эмитента увеличилась на 4%, достигнув 15,1 млрд долларов. Однако компания ожидает сокращения финансовых показателей в первом квартале текущего года на фоне пандемии коронавируса.

Операционные расходы концерна в прошлом году увеличились до 9,721 млрд долларов Скорректированная прибыль до вычета налогов выросла на 2% до 5,9 млрд долларов.

По итогам четвертого квартала прошлого года прибыль эмитента без учета GAAP составила 23,30 на одну ценную бумагу, что больше на 4% относительно значения показателя 2018 года. Однако в целом показатель сократился на 48,6% в последовательном исчислении. Выручка в четвертом квартале 2019 года превзошла ожидания аналитиков, достигнув 3,34 млрд долларов. Тем не менее она оказалась хуже значения показателя прошлого квартала на 33,8%.

Технические характеристики и прогноз

В конце 2019 года покупательская способность начала иссякать. В ноябре ценные бумаги эмитента составляли 2070 долларов, однако подняться выше цене не удалось и она опустилась к уровню поддержки в 1830 долларов. После наблюдался отскок, в начале 2020 года интсрумент достиг котировок осеннего максимума. Далее инициативу перехватили продавцы, котировки достигли 1110 долларов. Однако актив вновь вырос до 1420 долларов, добравшись до уровня сопротивления в 1500 долларов. Индикаторы устремлены в восходящую область, указывая на удержание рынка в руках покупателей.

Цена акции Booking Holdings снизилась на фоне пандемии, однако сокращение происходит во всей туристической сфере. Мы полагаем, что бизнес-модель и структура компании поможет Booking Holdings преодолеть кризис. В третьем и четвертом кварталах следует ожидать быстрое восстановление.

Рыночная стоимость туристической компании упала до уровней шестилетней давности. Но все же за последние несколько лет эмитент выкупил 20% своих акций. Это сигнализирует о безопасном приобретении акций корпорации. Если сама компания считает покупку своих активов хорошей инвестицией, можно следовать примеру.

Вероятно, цель быков в ближайшее время — это 1600-1700 долларов. До тех пор, пока эти уровни не пробиты, есть высокий риск отката. Мы надеемся на покупателей и ожидаем усиления их позиций, а также рост цен акций Booking Holdings в район 1900 долларов к концу второго квартала.

BNP Paribas

BNP Paribas — французский финансовый институт, считается надежным европейским банком международного уровня. Он находится на восьмой строчке в рейтинге крупнейших банков мира. Финансовое учреждение ведет деятельность в 70 странах.

В современном виде банк появился в 2000 году, однако его история начинается в 1848 году, тогда он был национальным французским банковским учреждением. Paribas включен в индексы Euro Stoxx 50 и CAC 40.

BNP Paribas был одним из немногих, кто сохранил активы после финансового кризиса в 2008 году и остался крупнейшим европейским банком. В 2014 году компания нарушила американские санкции и была вынуждена выплатить штраф в качестве компенсации.

Банк предоставляет как розничные услуги, так и инвестиционные. Каждый год эмитент обслуживает более 25 млн клиентов во Франции, Италии и Бельгии. Услуги банка также доступны в Средиземноморском регионе, в Африке, в Южной и Северной Америке, на Гавайях.

История компании

Впервые банк образовался в 1882 году после объединения двух банков. До 1913 года он проводил сбор средств для европейского правительства. Банк помог Франции во время Первой мировой войны и во времена Великой депрессии.

В 1982 году банк стал национальным, в 1987 году его приватизировали. В девяностых годах 20 века компания активно покупала и продавала различные активы.

В 2007 году BNP Paribas стал первым банком, признавшим скорое наступление кризиса, он закрыл несколько своих фондов до начала кредитного коллапса. Благодаря быстрой реакции руководство Paribas спасло свою компанию и другие европейские финансовые учреждения от банкротства.

Сейчас более 70% выручки банка приходится на Европу, так как в этом регионе находится 79% его активов. 11% выручки приходится на Северную Америку.

Дочерние компании

• BNP Paribas Cardif — страховая фирма;
• Arval — лизинговое учреждение;
• Cetelem — розничное банковское учреждение;
• Hello bank! — онлайн банк;
• BNP Paribas Investment Partners — компания по управлению активами.

Дивиденды

На фоне пандемии коронавируса и вследствие негативных последствий ограничительных мер в апреле текущего года банк не выплачивал дивиденды. Напомним, что Европейский центральный банк давал рекомендации не выплачивать дивиденды как минимум до осени. Ранее банк планировал выплатить держателям акций 3,1 евро за акцию.

От чего зависит курс акций Paribas

Активы банка зависят от курса евро. Снижение цены европейской валюты негативно влияет на ценные бумаги эмитента, а укрепление относительно других валют способствует их росту.

Также стоимость акций находится под влиянием решений европейского ЦБ. Если ставки повышаются, бумаги банка снижаются в цене и наоборот.

Немало зависит и от роста экономики в еврозоне. Отрицательная динамика ВВП европейского региона плохо влияет на бумаги эмитента. Сейчас котировки банка находятся под давлением пандемии коронавируса и ее последствий, акции опустились к минимумам.

Негативно на ценных бумагах компании отражаются репутационные недостатки банка. К примеру, в 2014 году Paribas выплачивал штраф за нарушение санкций, вследствие этого котировки снизились.

Финансовая отчетность

По итогам четвертого квартала прошлого года прибыль BNP Paribas выросла на 28% до 1,84 млрд евро, подтвердив прогноз экспертов. Выручка увеличилась на 12% до 11,33 млрд долларов. Чистая прибыль также показала рост благодаря увеличению доходов от торговли долговыми обязательствами, сырьевыми активами и валютами.

Вместе с этим рентабельность капитала Paribas снизилась в 2020 году до 10%. В прошлом году году крупные европейские банки снизили цели по RoTE на 2020 год на фоне сложных условий по кредитам.

В отчетном периоде выручка в категории торговли FICC увеличилась на 60% и составила 820 млн евро. Выручка по итогам торговли ценными бумагами выросла в 3 раза до 520 млн евро. В 2019 году эмитент выплатил дивиденды на сумму 3,1 евро за акцию, это на 2,6% больше, чем прогнозировали аналитики.

Технические характеристики и прогноз

Силы покупателей ослабли еще в декабре прошлого года. Тогда цена акций находилась на уровне сопротивления в 53,70 евро, после чего она отступила в область 48,30 евро. В январе 2020 года цена вернулась к недавним максимумам, однако актив развернулся, его стомость начал снижаться.

Рынок стабилизировался к концу марта, когда финансовый инструмент достиг 25-28 евро, в этой области котировки банка остаются и сейчас. Несмотря на то, что признаков роста пока что не отмечается, в скором времени стоимость акций достигнет 40 евро.

Не исключено, что появится новая волна снижение после обнародования отчета. Чтобы реализовался сценарий продаж, необходимо закрытие торговой сессии ниже 24 евро, после этого можно продавать акции по направлению к 15 евро.

Чтобы акции снова начали расти, покупателям необходимо преодолеть уровень сопротивления в 36-34 долларов, консолидация выше этого уровня может привести к цене, которая отмечалась в начале года.

Обзоры прошлой недели: Pfizer и Exon Mobil

Выручка за квартал Pfizer снизилась на 8%, составив 12,03 млрд долларов. Это случилось несмотря на рост продаж основных продуктов компании. Как передает корпорация, реализация упала на фоне карантина и вследствие редких обращений к врачу, который может выписать лекарства.

Чистая прибыль упала до до 3,40 млрд долларов. Большую часть выручки эмитент получил от продаж на международном рынке.

После публикации отчета котировки компании выросли, достигнув 39 долларов, однако до уровня сопротивления в 39,50 доллара активу не хватило пару пунктов. Ожидается откат к 36-35,50. Возможна просадка до 33 долларов.

Как показывает отчет, прибыль на акцию Exxonmobil составила 0,53 доллара. Доходы нефтегазового концерна достигли 56,15 млрд долларов. Экономисты ожидали, что прибыль в расчете на одну ценную бумагу составит 0,04 доллара, а совокупный доход составит 54,81 млрд долларов.

Отчет продемонстрировал умеренно-позитивные финансовые показатели, однако рост актива не наблюдался. Котировк достигли 47 долларов, после чего упали до 43 долларов.

Ожидается возврат рынка в район 35-40 долларов, после этого возможен рост стоимости до 50 долларов. Не исключено, что эмитент ожидают серьезные убытки из-за ухудшения ситуации вокруг коронавируса. Цель продаж составляет 30 долларов.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.