Обзор банков Goldman Sachs и JPMorgan Chase

The Goldman Sachs Group

The Goldman Sachs Group, Inc является лидером мировой банковской сферы. Корпорация вошла в топ-5 крупнейших банковских учреждений США. Это неудивительно, ведь в течение всей своей истории банк соответствовал принципам, которые были заложены создателями.

Goldman Sachs, как финансовая ассоциация, предоставляет инвестиционные услуги управляет акциями и активами, торгует на бирже. Goldman Sachs — это место, которое собирает самых перспективных специалистов. Здесь они проходят хорошую финансовую школу, после чего многие из них поступают на службу к правительству США или в масштабные компании мирового уровня. Банк является составляющим элементом индекса Dow Jones, а его ценные бумаги считаются голубыми фишками Штатов. Goldman Sachs, как ликвидный актив, ценится всеми инвесторами.

Основная деятельность банка

Эмитент позиционирует себя как институциональный банк, он работает в трех направлениях:

• предоставляет инвестиционные услуги;
• торгует на бирже;
• управляет активами и акциями.

В направлении инвестиционного банкинга его работа сосредоточена на финансовом консультировании и андеррайтинге. Бинк известен консультационными услугами в области слияния и поглощения. Goldman Sachs уберегает клиентов от агрессивного поглощения со стороны конкурентов. На этот сегмент банка приходится примерно 21% оборота.

Что касается биржевой торговли, то эмитент принимает участие в работе различных бирж. Он выступает в роли посредника, то есть маркетмейкера. Иногда банк является покупателем или продавцом. На это направление бизнеса приходится до 70% от выручки.

Goldman Sachs также занят тем, что управляет активами частных инвесторов. Эта услуга предоставляется с помощью независимого посредника. Быстрорастущее подразделение банка разделено на непосредственное управление активов и услугу хедж-фондов. Этот бизнес-сегмент приносит 19% прибыли.

Кроме того, эмитент имеет дочерние компании, расположенные в Германии, Франции, Люксембурге, Великобритании, Бразилии, Японии и в других основных странах мира.

Банковское учреждение на постоянной основе осуществляет дивидендные выплаты. Ежегодно размер выплат увеличивается. Дивиденды приносят акционерам более 1%. Это достаточный уровень выплат для банка такого уровня.

Перемены близко

Чаще всего банк сотрудничает с институциональными клиентами, которыми являются крупные брокеры, хедж-фонды и другие финансовые организации. Эти клиенты конгломерата получают полный спектр услуг: от консультирования, до листинга бумаг на бирже. Розничным клиентами Goldman Sachs никогда не предоставлял свои услуги. Однако бывали исключения в виде крупных частных инвесторов, которым банк помогал управлять активами.

Так было с момента основания компании, но есть вероятность, что банку придется отодвинуть принципы в сторону и сменить имидж. Согласно последним отчетам видно, что Goldman Sachs сдает позиции и сильно уступает конкурентам. Выручка основных направлений сокращается, а рыночная стоимость компании на данный момент не превышает 60 млрд долларов США. К примеру, капитализация JP Morgan не превышает 260 млрд долларов.

Коронавируса также внес свой след в снижение прибыльности банка. Вследствие этого эмитент нуждается в сотрудничестве с другими знаковыми банками.

С кем возможно слияние

Холдингу необходимы новые партнеры как никогда. Пандемия коронавируса практически свела на нет изначальную деятельность конгломерата, которая связана с размещением ценных бумаг, а также исполнением финансовых сделок. До того, как наступил кризис, банк лидировал среди конкурентов, однако теперь его место принадлежит JP Morgan. В списке компаний, с которыми можно провести слияние, выделяются Wells Fargo и PNC Financial Services. Ценными бумагами банковских учреждений владеет Berkshire Hathaway.

Wells Fargo — третий по величине финансовый актив Berkshire Hathaway в его инвестиционном портфеле. Банк предлагает услуги, связанные с финансами и страхованием, в Северной Америке и Пуэрто-Рико. Он входит в «большую четверку» американских банков и располагается на седьмом месте в рейтинге наиболее дорогих компаний США.

PNC Financial Services находится на более скромных позициях. Он входит в топ-10 крупных американских банков. Финансовое учреждение предоставляет не только потребительские, но и корпоративные услуги. PNC Financial Services — крупная американская консультационная компания, которая занимается слиянием и поглощением.

Руководители банка Goldman Sachs делают ставку на Wells Fargo. Если соединить инвестиционный банк с коммерческим, появится серьезный конкурент JP Morgan. Некоторые аналитики полагают, что данные слияние невозможно. Во-первых, из-за ограничений по увеличению чистых активов Wells Fargo, которые установлены ФРС в 2018 году. Во-вторых, в связи с тем, что в Штатах слияние банковских компаний разрешено только, если на них приходится не больше 10% от депозитного рынка США. Как полагают эксперты, банк превысил разрешенный предел. Кроме того, на пути слияния стоят нарушения Wells Fargo правового и нормативного характера.

Отчет компании

В первом квартале 2020 года чистая прибыль Goldman Sachs составила 1,123 миллиарда долларов, это в 1,9 раза меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года.

Прибыль в расчете на одну акцию достигла 3,11 доллара против 5,71 доллара в прошлом году. Аналитики прогнозировали прибыль в размере 3,75 доллара на акцию. Выручка банка составила 8,743 млрд долларов, это на 1% меньше, чем в то же время 2019 года.

Как заявляют представители банка, эмитент хорошо выполнил свою бизнес-стратегию во время экономического кризиса, который вызван коронавирусом. В течение всего карантина банк предлагал клиентам не только консультации, но и поддерживал ликвидность на необходимом уровне.

Технические характеристики и прогноз

Ситуация на рынке у компании под контролем. Актив отбил большую часть весенних убытков. Напомним, что акции банка снизились в цене до 135 долларов. Однако практическ сразу началась коррекция, бумаги поднялись до 190 долларов. После чего финансовый инструмент находился на этом уровне весь месяц, пытаясь прорваться. Покупатели достигли желаемого в начале прошлого месяца. Затем котировки поднялись к уровню сопротивления в 220 долларов. Протестировав эту высоту бумаги компании опустились к отметке 190 долларов. Индикаторы находятся в положительной зоне.

Учитывая данные последнего финансового отчета, в краткосрочной перспективе доходность банка может показать отрицательное значение. В лучшем случае будет достигнут безубыточный уровень. Техническая картина показывает, что возможен коррекционный сценарий до 170 долларов. Полагаем, актив устоит в сокращении, а в следующем квартале снова вырастет. Целью быков является достижение уровня в 220 долларов, а после — зона сопротивления 240 долларов.

JP Morgan Chase & Co

Финансовая корпорация JP Morgan Chase образовалась после совмещения некоторых масштабных банков США. Холдинг занимается инвестиционными услугами, а также его деятельность включает услугу коммерческого банкинга. Клиентами эмитента являются представители малого и среднего бизнеса, а также частные лица. Отделения JP Morgan встречаются более чем в 50 странах.

История финансового холдинга

JPMorgan Chase основали еще во время возникновения банковской системы США. Название корпорации отсылает к создателям, которые сыграли важную роль в ее становлении.

Итак, как все начиналось? В 1790 году образовывается The Bank of the Manhattan Co., который позже находился в составе The Chase Manhattan Bank. В то время Salmon P. Chase — это известная личность, политик и юрист. Спустя года он основал финансовую империю. В его честь назвали Chase National Bank, основанный в 1877 году. По прошествию 50 лет банк стал крупнейшим в мире и поглотил The Bank of the Manhattan.

В 2000 году банк Chase Manhattan купил JP Morgan. Это была выгодная сделка для Chase Manhattan. Отчасти из-за того, что банк получил в распоряжение популярный бренд, отчасти потому, что устранил основного конкурента. Название новой компании оказалось длинным, но владельцам важны все его детали. Руководители не стали отказываться от исторических, говорящих и полюбившихся названий, просто объединив их.

JPMorgan Chase считается молодым финансовым холдингом. Несмотря на то, что слиянии двух компаний датируется 2000 годом, на полноценное объединение понадобилось 4 года. После пройденных неудобств мы имеем гиганта банковской сферы с мировым именем.

О банке JP Morgan

Банк контролирует значительную долю рынка глобальных финансов и инструментов. Только деривативные обязательства составляют 70 трлн долларов. Можно считать, что данная сумма — эквивалент глобальной экономики. Отмечают, что под контролем эмитента находятся 60-80% рынка меди.

JP Morgan — главный акционер British Petroleum. Услугами корпорации пользуются более 5 тысяч розничных банков США. Холдинг насчитывает 200 с лишним филиалов за границей. Банку принадлежит 20 дочерних организаций, работающих по разным направлениям.

В 2009 году эмитент приобрел 50% ценных бумаг брокера Cazenove. Сделка принесла много пользы JP Morgan, ведь Cazenove — личный инвестор Британского дворца. Покупка обошлась в 1 млрд долларов. Банку принадлежат доли разных брендов. К примеру, он владеет частью акций компании Nokia из Финляндии, а также акциями СТС Медиа.

Основные направления, в которых работает банк

Сегмент потребительского и общественного банкинга. Занимается обслуживанием физических лиц и малого бизнеса. Здесь выдают ипотеки и кредиты. Каждый год оборот этого направления составляет 44 млрд долларов, доход достигает около 10 млрд долларов.

Сегмент корпоративного и инвестиционного банкинга. Направлен на обслуживание крупных организаций, финансовых институтов, частных инвесторов, государственных учреждений. Занимается операциями с ценными бумагами. Ежегодно здесь проходит 34 млрд долларов. Доход направления обычно составляет около 7 млрд долларов.

Отдел коммерческого банкинга работает с компаниями, оборот которых варьируется от 20 млн долларов до 2 млрд долларов. Каждый год оборот сегмента достигает 7 млрд долларов, а доход — 2,1 млрд долларов.

Также банк занимается управлением активами клиентов, сумма которых составляет 2,4 трлн долларов. Оборот бизнес-сегмента составляет 12 млрд долларов ежегодно, а доход достигает 2 млрд долларов.

Кроме этого, банк составляет аналитические прогнозы. Он проводит анализ более 2500 компаний. Хотя позитивных моментов в истории эмитента достаточно много, банку не раз предъявляли обвинения за участие в махинациях и мошенничестве.

Однако даже в «темные времена» холдинг пользовался доверием у крупных компаний и правительства. Отметим, что на сегодняшний день, под контролем JP Morgan находится существенная часть глобальной экономики. Покупка акций холдинга — выгодная инвестиция.

Финансовый отчет

Как показывает отчет по итогам прошлого квартала, доход JP Morgan Chase снизился на 68%, составив 2,86 млрд долларов. В том же периоде 2019 года банк отчитался о прибыли в размере 9,17 млрд долларов, то есть 2,64 долларов за бумагу.

Фактором сокращения дохода стала вспышка пандемии коронавируса. Банк выделил из резервов практически 7 млрд долларов для покрытия потенциальных потерь от кредитов. Согласно прогнозу JPM, проблемные кредиты в 2020 году могут вырасти до 8 млрд долларов. Это наибольшее увеличение убытков за 10 лет.

Однако дела обстоят не настолько плохо. В связи с ростом нестабильности на финансовых рынках ряд инвесторов перешли на операции с акциями. Это направление банка отчиталось о росте на 31%. Прибыль от операций с долговыми бумагами увеличилась на 5 млрд долларов, это на 1 млрд долларов больше, чем прогнозировалось.

Технические характеристики

Весной бумаги JPM упали до 80 долларов. Однако вскоре актив начал расти. Продолжительный период котировки не могли преодолеть уровень 100 долларов. Это случилось в июне, когда отмечался сильный восходящий импульс, актив вырос до 115 долларов. Но вскоре вернулся к 90 долларам. Долгосрочные индикаторы находятся в нейтральной зоне, но отмечаются признаки возврата в позитивную область.

Стоит ли приобретать акции банка?

Не сомневаемся, что ценные бумаги JPMorgan Chase достойны оказаться в вашем инвестиционном портфеле. Вот причины, по которым мы так решили.

• Бизнес банка быстро растет. В американской банковской среде не у многих получается показывать стабильное увеличение прибыли до 10% годовых. JPMorgan Chase делает это с помощью точной менеджмент-стратегии, а также по ряду других преимуществ. Некоторые аналитики полагают, что прибыль банка к 2023 году составит 40 млрд долларов.
• Небольшие риски. Чтобы оценить риски, эмитент пользуется передовыми стратегиями. Уровень плохого долга составляет не более 0,6 %.
• Дивиденды. Согласно оценке экспертов, в ближайшие 3 года дивидендные выплаты вырастут с 3,9% до 4,5%. К 2023 году они станут больше 5,8%.

Мы ожидаем позитивного сценария и советуем купить ценные бумаги JPMorgan Chase. Считаем, что будущий отчет окажется вполне позитивным, а стоимость акций банка в новом квартале атакует уровень сопротивления 110 долларов. Как показывает наш прогноз, быки легко преодолеют этот уровень в концу 2020 года и поднимут актив до 125-130 долларов.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.