NetEase – перспективная технологическая компания из Китая

NetEase – китайская интернет-компания, которая является одним из самых безопасных инструментов страны с точки зрения геополитических рисков. Фирма практически не представлена за пределами КНР, а значит ее деятельность вряд ли привлечет к себе внимание США и подпадет под санкции или торговые ограничения. Тем временем, у себя дома NetEase обладает почти монополией на онлайн-образование и мобильные игры, благодаря чему сможет продолжить развитие. Компания демонстрирует сильные финансовые результаты, а значит в ближайшее время может порадовать своих инвесторов дивидендами и выкупом акций.

Игровое направление является основным. Из конкурентов NetEase можно назвать Tencent, но работают фирмы в разных нишах и ориентированы на разную аудиторию, так что прямой конкуренции между ними нет. В этом году NetEase выпустила игры по франшизам Marvel и PES, а также продолжает сотрудничество с Activision Blizzard в рамках разработки игр World of Warcraft и Minecraft для Китая. Считается, что глобальная игровая индустрия продолжит расти на 13% каждый год, как минимум, до 2025 года.

Тем временем, доля онлайн-образования в доходах стабильно растет. NetEase владеет одной из самых популярных платформ в стране – Youdao, выручка которой во II квартале увеличилась на 93% г/г, до $88,22 млн. Выросла и маржинальность – 45% по сравнению с 33% в прошлом году.

Общая выручка NetEase во II квартале достигла $2,57 млрд, рост на 26% г/г, а EPS – $5,70, что превысило ожидания рынка более чем на доллар. Маржинальность бизнеса приближается к 64%, в то время как чистая прибыль по итогам квартала составила $642,3 млн.

Присутствуют два риска. Первый – акции компании могут исключить из котировального списка в США на фоне ухудшения отношений между Вашингтоном и Пекином. Второй – компартия решила сократить количество игр, которые утверждаются в стране каждый год. Дело в том, что все разработчики должны предварительно согласовать каждую новую игру с китайскими властями. Из-за чего возникает опасность того, что выпуск новой продукции от NetEase может быть отложен на более поздний срок.

Прогноз от аналитического центра xCritical