Краткий обзор Nike и Adobe: перспективы на 2022 год

Nike

Для гиперконцерна Nike этот год начался довольно сложно. Первые пару месяцев активы этого предприятия упали практически на 20%. Причины снижения – перебои в производстве из-за пандемии и проблемы с цепочками поставок. Спасает концерн только то, что спрос на его продукцию на протяжении долгого времени остается неизменно высоким. Давайте рассмотрим ситуацию с бизнесом Nike поближе. Нам это нужно для того, чтобы определить, нужно ли покупать активы компании сегодня или лучше подождать.

Путь к цифровым продажам

В самом начале своего пути компания реализовывала товары собственного производства, используя два основных способа – в оффлайне через розничные торговые точки, в онлайне – через мультибрендовые сети. Прямые продажи для предприятия гораздо выгоднее, чем остальные, поскольку у производителя таким образом появляется масса возможностей реализовывать продукцию по своей цене. Кроме того, оптовые точки просят довольно внушительные скидки, плюс продает продукцию Nike в тесном соседстве с товарами других брендов-конкурентов. Получается руководство предприятия в свое время приняло правильное решение, отказавшись от сотрудничества с крупными оптовиками.

Если несколько лет назад компании приходилось применять все известные способы, чтобы заинтересовать оптовых партнеров, то сейчас последние стараются изо всех сил, чтобы Nike согласилась на сотрудничество с ними.

В 2020 году Nike остановил соглашения с 9 крупными оптовыми предприятиями, самыми большими из которых являются Belk и Zappos. Следующий период расторжения отношений был в 2021 году. В тот момент предприятие остановило свою работу с DSW, Urban Outfitters, Shoe Show, Dunham’s Sports, Olympia Sports и Big 5 Sporting Goods.

Как же без замены? Еще задолго до того, как настал тяжелый период пандемии, Nike огромные суммы инвестировала в развитие цифровых продаж. За период коронавируса разница между обычными и розничными продажами увеличилась в разы. Сегодня, когда коронавирус практически ушел с арены актуальных мировых событий, компания старается упрочить свои цифровые базы и для этого создала площадку Nike Direct, максимально уходя от старых форм реализации.

Судя по всему, стратегия Consumer Direct Acceleration функционирует довольно эффективно. Только за 2 кв текущего финансового года количество уникальных пользователей платформы возросло на 8,75%. На предприятии отмечают тот факт, что большинство посетителей приходят с мобильных устройств, а количество переходов с ПК снижается.

Повышается не только уровень посещаемости портала и приложения компании, но и ее доходы. За последний отчетный квартал цифровые продажи принесли компании 47 млрд долларов и это на 9% выше, чем в 2020 году. Этот вариант реализации продукции выгодны еще и тем, что приводит к повышению маржи и прибыли для предприятия. Валовая прибыль за прошлый квартал выросла на 280 базисных пункта и достигла 46%. Рост этого показателя объясняется именно разрастанием сегмента Nike Direct. Так продажи выросли от 23 млрд долларов в 2012 году до 44 млрд долларов в 2021 году.

Кроме того, именно в последний год в мир пришло понятие «метавселенная». Это уникальный виртуальный мир, который для компании стал новой вехой на пути к цифровизации.

Что дальше? Перспективы метавселенной

Зачем же производителю, пусть и с мировым именем, нужна виртуальная реальность? Сегодня огромное количество молодежи увлекаются этой темой, а с большей доступностью этой системы в ближайшие 5 лет не только подростки, но и взрослые будут много времени проводить в таких реальностях. Именно стремление идти в ногу со временем, опережая его на шаг, и движет компанией, развивающей этот новый формирующийся рынок. В соответствии с прогнозами экспертов, к 2030 году данный сегмент разрастется до 25 млрд долларов, и это довольно серьезная приманка, от которой Nike никогда не откажется.

Первыми шагами к покорению новых территорий для Nike стало приобретение виртуального мира NIKELAND в Roblox. Эта система стала пионером для экспансии. В данном виртуальном пространстве предполагает тестировать инновационные продукты, изучая интересы потребителей. Пользователи в игровой форме будут примерять новые вещи от Nike. На этом предприятие не заработает ни цента, но реклама продукции станет подобной взрыву, повысив узнаваемость бренда.

Еще один шаг на пути к метавселенной – RTFKT. Это организация, которая создает коллекционные вещи нового поколения в виртуальной и дополненной реальностью.

Что делать с активами?

Nike стартовал в середине прошлого века. Тогда это была небольшая компания по перепродаже обуви известных брендов. Сегодня капитализация предприятия составляет 230 млрд долларов. В последний год эмитент только дохода получил на 46 млрд долларов. В соответствии с итогами 2021-2022 ф.г.г. эмитент получил чистую прибыль на 16% больше, чем за прошлый аналогичный период. Ч.п. достигла параметра 2,211 млрд долларов, разводненная на актив – поднялась с 1,73 до 1,98 долларов, а выручка – на 8%, что равно 23,6 млрд долларов.

Активы Nike подорожали практически в двое, начиная с 2013 года. В тот момент соотношения P/E было в районе 20, сегодня – 38.

Собираясь инвестировать в активы предприятия, обратите внимание на реалии, с которыми сегодня столкнулась компания. В первую очередь, реализации на территории Китая все еще находятся на невысоком уровне. В ближайшее время новый всплеск коронавирусной инфекции на территории Поднебесной стимулирует новые ограничения, что не станет стимулирующими мерами для повышения прибыли компании.

Кроме того, в мире есть проблемы с поставками, не восстановившимся еще после периода коронавируса. Теперь часть магазинов в России закрыты из-за военного конфликта с Украиной. В эту же неприятную копилку стоит добавить повышающиеся цены на энергоносители. Все перечисленное играет далеко не на руку компании.

Ожидается, что отчет, который мы получим на следующей неделе, будет не слишком впечатляющим. В соответствии с прогнозами, прибыль на актив составит 0,71 доллар, и это будет 21% снижением в соотношении с аналогичным периодом прошлого года. Однако аналитики прогнозируют повышение показателей в 4 кв, то есть прибыль на актив составит 0,97 долларов, и это будет на 4% больше, нежели в то же время 2021 года.

Говоря об общей ситуации на рынке, можно наблюдать рост потребительской активности. Отпрыгнув от позиции в 117,4 доллара, активы Nike уже достигли 130 долларов. Теперь ждем закрепления этой позиции, и направляемся к 150 долларам.

Adobe

В период пандемии бумаги компании Adobe были на пике популярности. Этот факт можно объяснить тем, что многие предприятия по всему миру отправили своих сотрудников работать на дом, что повысило спрос на продукты предприятия. Нужно ли приобретать активы Adobe сегодня, когда работники уже перешли в офисы, а пандемия перевалила свой пик?

Продукты, которые создаются Adobe, делают предприятие лидером в сегменте цифровых медиа. Они позволяют:

• собирать, анализировать данные;
• работать в сфере электронной коммерции;
• управлять контентом;
• создавать и форматировать цифровые документы;
• обрабатывать фото- и видеофайлы.

Используя решения Adobe, розничные компании будут использовать облачные сервисы Walmart для доставки заказанной продукции клиентам. Также много сил и средств было вложено в развитие собственного подразделения Experience Cloud поглощением Workfront.

Нужно сказать, что компания с 2005 года не выплачивает дивиденды, направляя все вырученные свободные средства в собственное развитие. Продукты компании предлагаются по подписке, что позволяет более или менее прогнозировать дальнейшие финансовые показатели. Четвертый кв. 2021 года предприятие завершило ростом выручки и опционной прибыли на 23/37% соответственно. Показатель ч.п. снизился на 8%, но вкладчикам беспокоиться не о чем, поскольку причиной этого была разовая выплата налога на прибыль.

В 2021 году предприятие только на подписках заработало на 6% больше, чем в 2019 году. Доход от них составил 92% от совокупного в 2021 году. Это повышение общей доли помогло эмитенту увеличить валовую прибыль с 85% в 2019 году до 88% в 2021 году.

На наш взгляд у предприятия есть две области роста – Digital Media и Digital Experiences. На долю первого из них приходится 73% совокупной выручки в 2021 году, тогда как в 2019 году ее было всего 69%. Продукция компании затрагивает все сферы цифрового бизнеса, и это обуславливает пересечение его интересов с другими техногигантами. К примеру, в сегменте облачных технологий предприятие напрямую конкурирует с «Майкрософт», в сфере маркетинга – с Salesforce, Oracle и IBM. Другими оппонентами предприятия являются Adobe есть Shopify, BigCommerce и Twilio.

Перспективы роста

Руководство предприятия считает, что общий адресный рынок его подразделений приближен к 63 млрд долларов. В 2021 году на сегмент Creative Cloud приходилось только 9,6 млрд долларов. Адресный рынок подразделения Document Cloud сегодня составляет 32 млрд долларов, а в 2021 году оно принесло предприятию 2 млрд долларов.

У компании диверсифицированный бизнес и масса возможностей для продвижения на разных рынках, а также улучшения собственных услуг. К 2024 году адресный рынок должен составить 200 млрд долларов, с тем учетом, что объем продаж в 2021 году составил всего 16 млрд долларов. То есть, предприятие обладает огромными перспективами роста.

Новые продукты

В компании делают все возможное, чтобы создать более доступные продукты для своих потребителей. К примеру, сейчас ведутся разработки новой версии «Фотошоп», работающей непосредственно в браузере. Для этого Adobe приобрела Frame.io – общую платформу для совместного редактирования видеофайлов.

Эмитент продвигает собственные инструменты для работы в метавселенной с тем, чтобы помочь потребителям сформировать новую систему бизнеса. Инструменты предприятия значительно упрощают формирование виртуальных миров. Для данной задачи применяются Substance 3D Modeler, а также Adobe Summit 2022.

Аккумулятор Сервисы Adobe PDF для Microsoft Power Automate соединяет разные приложения и сервисы в сочетающиеся многоэтапные процессы, и это позволяет значительно упростить рабочий процесс, обеспечивающий обработку однотипных задач. Это исключает необходимость создания сложных API-интерфейсов.

В этой же связи стоит упомянуть Headless Commerce Capabilities – инструмент для создания собственных пользовательских интерфейсов при помощи технологий эмитента. К примеру, вы можете сделать здесь личную витрину.

Что делать с активами?

Эмитент стабильно показывает высокий финансовый рост. В первую очередь данный факт связан с хорошим менеджментом, устойчивой бизнес-стратегией и умением формировать актуальную, нужную людям продукцию. Опционные расходы компании снижаются на протяжении последних двух лет. В процентном выражении – с 56% до 51%. Предприятие активно занимается обратным выкупом собственных бумаг, и за последние 4 года уже купило их на 12 млрд долларов.

Активу свойственен стабильный рост. Однако за последние недели он просел на 27% от исторических максимумов и сегодня торгуется с 36-кратной форвардной прибылью и 13-кратной форвардной продажей. Многие полагают, что даже с данным снижением бумаги Adobe стоят много, однако эти 2 коэффициента сейчас показывают минимум за последние пару лет.

В соответствии с прогнозами аналитиков, в 1 кв. 2022 года предприятие получит 3,35 долларов скорректированной чистой прибыли на актив при объеме продаж в 4,23 млрд долларов. На «Уолл-Стрит» прогнозируют прибыль на акцию в пределах 3,39 долларов, а продажи достигнут 4,33 млрд долларов.

В соответствии с прогнозами предприятия скорректированная ч.п. на 2022 год достигнет 13.7 долларов, объем продаж – 18 млрд долларов. Аналитики ожидают 14,26 долларов на 18,16 млрд долларов соответственно.

Можно говорить о том, что сегодня покупатели постепенно возвращаются на рынок. Около позиции в 400 долларов активы предприятия отпрыгнули и тронулись вверх. Сегодня цена бумаги находится на позиции 450 долларов. Ждем прорыва точки 500 долларов и покупаем к цели в 590-600 долларов.