Компании, которые выиграют от окончания пандемии

С весны 2020 года живем в условиях пандемии и ограничениях, связанных с ней, но, к счастью, все идет к завершению. В некоторых странах сняты ограничения частично, а в Великобритании и Дании ограничения сняты полностью.

Конечно, еще не во всех государствах наблюдается положительная динамика борьбы с коронавирусом. В Китае, Гонконге в последнее время резко увеличилось количество зараженных. А вот в Европе и в северной Америке мы видим положительную динамику эпидемиологической обстановки. На этом фоне мы предлагаем обратить внимание на туристический сектор инвестирования. В ближайшее время эти сегменты экономики станут очень востребованными. Особенно выделяем одну компанию Airbnb она находится в лучшем положении чем кто-либо.

Бизнес-модель Airbnb

Airbnb (ABNB) имеет капитализацию в $102 млрд, ведет свою деятельность с 2007 года. А в конце 2020 года вышла на биржу. На данный момент компания является одной из самых крупных технологических концернов в мире.

У бизнес-модели Airbnb имеется два преимущества:

• Первое. У компании нет никаких рисков при вложении в строительство дорогих отелей и курортов.
• Второе. У Airbnb отсутствуют расходы на содержание недвижимости.

Airbnb сотрудничает в 100 000 городах по всему миру, с более чем 4 миллионами владельцев недвижимости. Масштабность предприятия является ключевой составляющей его успеха. На платформе размещено около 6 миллионов активных объявлений.

За два года пандемии проявился неудовлетворенный спрос на поездки и сейчас именно на нем компания Airbnb готова получать часть своей прибыли.

Новый вид спроса

За последние годы на платформе Airbnb зафиксирован наплыв спроса. Ранее платформой пользовались в основном желающие отдохнуть и те, кому нужно жилье на время командировки. А за период пандемии предприятие фиксирует наплыв цифровых кочевников (цифровых номадов). Номады – это категория людей, рабочая деятельность которых связана с перемещением по миру или не зависит от конкретного физического места. Для их работы достаточно мобильного телефона, ноутбука и интернета. Для этой категории потребителей площадка Airbnb – невидимый партнер, благодаря которому они совмещают приятное с полезным.

За счет кочевников за последний квартал компания фиксирует рост бронирования на долгосрочное жилье. Долгосрочное пребывание (более 28 ночей) составило 22% от общего числа бронирования. При этом почти половина приходится на пребывание семи и более ночей. Со снятием ограничений, связанных с пандемией и все большим открытием границ, компания Airbnb от данного вида туризма будет получать довольно внушительную прибыль.

Финансовые результаты

В туристическом и курортном рынке сильное снижение потребительской активности отмечалось, начиная с 2019 и продолжилось 2020 г. Можно сказать, что рынок рухнул с $147 трлн, до $610 млрд. В 2021 году наметилось серьезное восстановление до $950 млрд. По сравнению с 2019 годом выручка в 2021 году выросла на 25%. Довольно серьезная заявка на успех, хотя еще далеко до полного восстановления. На фоне нового и мощного витка развития туризма в мире бизнес Airbnb набирает обороты. Уже в последнем квартале увеличилось число объявлений-предложений хозяев недвижимости, а с другой стороны повысился спрос со стороны путешественников.

По данным за 2021 год на платформе Airbnb было забронировано 300 миллионов единиц жилья. Это на 56% больше, чем 2020 году, но все еще ниже, чем в допандемийном 2019 году на 8%. На 2022 год прогнозируется повышение спроса на данную разновидность предоставляемых предприятием услуг по мере снятия пандемийных ограничений в различных странах по всему миру.

У компании валовая стоимость бронирования (GBV) в 2021 году составила $47 млрд. Данная денежная сумма прошла через платформу Airbnb. В 2021 году показатель бронирования (GBV) увеличился на 77% по сравнению с 2020 годом и составил сумму $6 млрд. Из этого следует, что компания получила $1,6 млрд в качестве скорректированной EBITDA по сравнению со скорректированным убытком EBITDA в 2020 году. Продажи за последние 12 месяцев составили 6 млрд. По сравнению с 2019 годом продажи увеличились на $1.2 млрд.

С повышением роста выручки увеличивается прибыль компании. Чистая прибыль в 3 квартале составила $834 млн. в 2019 году за тот же период аналогичный показатель был на позиции в $267 млн. Из этого видно, что чистая прибыль выросла, более чем в три раза. В 4 – м квартале 2021 года чистая прибыль составила $55 млн. тогда как 2019 году за этот период у компании был убыток на уровне $350 млн.

Airbnb имеет долгосрочный план развития. Во-первых, компания увеличивает свою долю на туристическом рынке. Во-вторых, руководство предприятия делает ставку на цифровых кочевников и всех тех, кто занимается удаленной работой

По прогнозам, выручка в 2023 финансовом году вырастет до $8,7 млрд, а уже в 2024 достигнет $11,3 млрд. Оценки годовой прибыли на акцию составляют $1,33 на 2023 год и $2,04 на 2024 год.

У бумаг Airbnb мультипликатор P/E равен 64, исходя из скорректированного показателя EBITDA на 2021 год. Airbnb продолжит увеличивать свои доходы и прибыль в течение следующих нескольких лет. Инвесторам же следует ждать, пока цена не станет немного более приемлемой. Если снижение рынка продолжится, привлекательность бумаги увеличится, а пока добавим эту компанию в лист ожидания.

Walt Disney

Теперь обратим внимание еще на одну компанию. Бизнес данного гиперизвестного предприятия тесно связан с туризмом и с индустрией развлечения. Компания Walt Disney (DIS) – именно в «Диснейленд» стремятся хоть раз в жизни попасть 90% детей мира, да и взрослых. Только «Диснеевские» мультики и фильмы набирают бессчетное количество просмотров и восторженных отзывов ценителей красоты и таланта.

В современной ситуации, когда ослабевают ограничения, связанные с пандемией, это дает возможность эмитенту стать бенефициаром восстановления в секторе развлечения и туризма. Также ценные бумаги Disney торгуются на 33% ниже 52-х недельного максимума. На наш взгляд это достаточно привлекательно для покупки. Сейчас разберемся, стоит ее добавлять в инвестиционный портфель.

Стриминговые сервисы Disney растут

На данный момент на пике популярности находятся стриминговые сервисы. Их популярность напрямую связана с более дешевой стоимостью по сравнению с кабельным телевидением или просмотром в кинотеатре. Доступность их заключается в том, что для него необходим только хороший интернет. Еще плюс сервиса в том, что предлагает разнообразный контент. В комплексе стриминговые сервисы являются очень удобным решением для компаний, работающих в бизнесе развлечений. Первым, кто применил данный сервис была компания Netflix, ее успех привлек внимание и других предприятий, таких как Walt Disney.

У компании Wait Disney на начало 2022 года 196 млн подписчиков. Основная их часть оформила подписку на сервис Disney+ в последние три года. Правда, пока данный сектор не дает прибыль. Выручка 2021 года Disney+ составила $16,3 млрд, но был операционный убыток в сумме $1.7 млрд, из этого следует, что вопрос нескольких лет и сервис станет еще одной прибыльной статьей дохода компании.

Диснеевские парки возрождаются

На фоне роста стриминговых сервисов во время пандемии, удар пришелся на сегмент тематических парков. В течение последних двух лет многие из них были вынуждены приостановить свою деятельность, что отразилось на общих доходах компании. Сейчас, когда повсеместная вакцинация и новые протоколы безопасности привели к смягчению ограничений, тематические парки возобновляют работу и вновь приглашают своих посетителей. Согласно данным самой компании Disney, за последний квартал сегмент ее тематических парков принес выручку $7,2 млрд. В аналогичном периоде 2020 года этот показатель был вдвое меньше и составлял $3,6 млрд. Отмечается также рост операционной прибыли: с отрицательного значения в прошлом году до $2,5 млрд в этом.

Расходы посетителей выросли на фоне роста спроса, а также улучшений, которые были внесены в операционную деятельность. По словам финансового директора компании Кристин Маккарти, расходы посетителей выросли на 40% по сравнению с 2019 годом до начала пандемии. Однако пока нельзя говорить о полном восстановлении посещаемости, что свидетельствует о потенциальном росте доходов в будущем по мере того, как пандемия отступит.

Ценные активы Disney

Во многом успех Уолта Диснея стал возможен, благодаря тому, что компания владеет большим числом ценных активов и брендов. Зрители активно потребляют продукцию таких развлекательных студий, как Pixar, Fox, Marvel, Disney и Lucasfilm. Разработанных ими персонажей и бренды берут на вооружение тематические парки, производители товаров и др., что еще больше повышает их потребительскую привлекательность.

Эти активы можно назвать долговечными, поскольку их популярность растет, даже спустя десятилетия после их появления. Хотя некоторым аттракционам в парках Disney более 70 лет, посетители готовы платить сотни долларов, чтобы прокатиться на них.

То же самое можно сказать о фильмах студий Disney, жизнь которых растягивается на века. Однажды заплатив за их создание, компания может долго получать прибыль от них. Нужно признать, что контент Disney относится к категории незабываемых, поскольку зрители с удовольствием возвращаются к нему спустя годы и десятилетия.

Последние недели на рынке отмечается рост позитива. На рынок вернулись покупатели, которые уверенно толкают цену вверх. От уровня $130 котировки Walt Disney уже выросли к $140. Если темп роста не снизится, ждем пробой уровня $150 в апреле. Затем можно будет покупать актив в сторону $180.