Какие перспективы у S&P 500?

Падение экономики, вызванное эпидемией коронавируса, привело к обрушению нефтяных цен и фондовых индексов. Отношения КНР и Америкой продолжают обостряться, а COVID-19 продолжает бить по мировой экономике. Однако многие инвесторы игнорируют это. В марте, рынки обращали внимание лишь на плохие новости, поэтому индексы пошли вниз. На данный момент внимание сосредоточено преимущественно на положительных новостях. Поэтому индекс S&P 500 продолжает расти.

Базовая информация

S&P 500 — один из самых известных фондовых индексов. Он отображает капитализацию пятисот крупнейших публичных компаний Америки. Ценные бумаги этих эмитентов свободно торгуются на крупнейших фондовых биржах.

Индекс начал демонстрировать из-за ажиотажа вокруг акций предприятий технологического сектора. Такой рост бывал и в предыдущие годы. К примеру, за 2019 год основной вклад в доходность S&P 500 внесли пять корпораций. Речь идет о настоящих гигантах рынка. В их числе: Apple, «Майкрософт», «Фейсбук», Alphabet и «Амазон». Перечисленные эмитенты формируют 20% от общей капитализации S&P 500. За счет этих предприятий, индекс Nasdaq с начала лета приобрел новый импульс для роста.

В настоящий момент картинка поменялась. На возврат S&P 500 к экстремумам февраля и дальнейший рост ушло сто двадцать шесть торговых дней. Это было самое стремительное восстановление стоимости ценных бумаг после 33-го снижения.

Мировой финансовый кризис в свое время оказал на индекс мощное негативное влияние. На его восстановление ушло приблизительно пять лет.

В настоящий момент S&P 500 показывает стремительную динамику. Это при том, что ситуация в американской экономике сегодня значительно более плачевная, чем в период мирового финансового кризиса. Федеральное правительство в настоящий момент медлит с принятием решений. При этом у Конгресса есть проблемы с принятием новых мер экономического стимулирования.

Откуда берется рост?

Рост S&P 500 также объясняется значительным повышением баланса Федрезерва. Политика количественного смягчения способствовала наращиванию денежной массы в экономике Америки. Плюс ко всему, по-прежнему осуществляется выплата пособий лицам, оставшихся без работы.

Суммы подобных выплат часто превышают доход в виде зарплаты. Статистика указывает на то, что большинство граждан США для приумножения сбережений вкладывает свой капитал в акции.

Денежная масса M2 растет в той же динамике, что и во время мирового финансового кризиса. Различие лишь в том, что в наше время реакция финансовых регуляторов более быстрая. Кроме того, они активно накачивали рынки в течение нескольких месяцев.

Показатель доходности по дивидендам индекса дошел до отметки в 1,87%. Это существенно превосходит показатель доходности десятилетних трежерис. Он составляет всего лишь 0,68%. Важно и то, что на сырьевых рынках наблюдается застой. В результате вложения в долевые ценные бумаги остаются главным инструментом для наращивания капитала.

Кто покупает акции из S&P 500?

Инвесторов, покупающих ценные бумаги из индекса, можно условно разделить на несколько групп:

1. Участники торгов, не зафиксировавшие убытки. Они усредняют открытые позиции, чтобы «отбить» свои убытки при первом проявлении коррекционного движения.

2. Инвесторы, зафиксировавшие прибыль в 2019 году. У них имеется свободный капитал, который они могут вкладывать в долевые ценные бумаги. В настоящий момент для этого сложились комфортные условия. Многие компании еще не оправились от кризиса, поэтому их акции можно приобрести по очень выгодной цене.

3. Неквалифицированные инвесторы. Такие участники торгов вкладывают средства в любые активы, стимулируя спрос.

Отметим, что важную роль играет поддержка правительства США. ФРС печатает USD для стимулирования экономики. Некоторые представители бизнеса заработали на торговле ценными бумагами, а кто-то взял выгодный займ. Кроме того, многие предприятия начали эмиссию ценных бумаг, и их активно скупают на рынке. Часто спрос существенно превосходит предложение, что становится дополнительным драйвером роста котировок акций.

Текущую ситуацию можно охарактеризовать как повышенный оптимизм, связанный с надежной на то, что экономика быстро оправится от кризиса. Однако такое представление неадекватно положению дел в американской экономике. Многие инвесторы игнорируют реальность, стремясь заработать быстрые деньги. В подобных условиях малейших скачок настроений на рынке приведет к панике. Аналогичная ситуация наблюдалась в начале мирового финансового кризиса. Тогда на рынках также основным фактором была жадность, и трейдеры быстро скупали подешевевшие активы.

Зачем инвестировать в индекс в условиях, когда экономика страны находится в кризисе? Кроме того, многие предприятия остановились или перестали расширяться.

Объясняется это лишь одним — оптимизмом рынка. До кризиса, вызванного коронавирусом, инвесторы ждали завершение квартала или года. Сегодня многие просто ожидают когда закончится 2021 год, и появится вакцина от коронавируса, которая в один момент избавит экономику от всех проблем. Далее прогнозируется стремительный рост мировой экономики. Благодаря этому, рынки очень активно реагируют на любые известия о вакцине.

Чего ждать в будущем?

Индекс демонстрирует высокую волатильность. Как правило, это означает об окончании тренда. Индекс стабильно растет уже несколько лет, и в настоящий момент есть все признаки завершения этой тенденции.

В среднесрочной перспективе есть высокая вероятность движения котировок в широком флэте. Его диапазон вероятнее всего составит 2500-3500 USD.

Альтернативный вариант предполагает, что рост индекса продолжится до выборов американского президента. Дональд Трамп сделал немало для того, чтобы фондовые индексы США росли. Более того, он уверен в том, что это его личное достижение. Вероятнее всего, действующий президент не откажется от этой «козырной карты» в предвыборной кампании. Поэтому скорее всего до ноября индексы продолжат движение вверх.

Мощная коррекция или флэт возможны лишь в случае проигрыша Трампа. Если он победит, индекс сможет продолжить рост.

Мы считаем, что рассматриваемый индекс становится все больше похожим на «пузырь», способный лопнуть в любой момент.

Кстати, Уоррен Баффет уже некоторое время не инвестирует в фондовые рынки. Неужели он не знает, куда сегодня можно инвестировать? Вряд ли это так. Такие именитые инвесторы принимают взвешенные решения, и не поддаются панике без причин. Это означает, что сегодня не подходящий момент для длинных инвестиций в фондовые рынки.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.