К лету баланс ФРС увеличится до 50% от ВВП США

В прошлом году ФРС осуществлял поддержку рынка репо, которую иронично назвали “Not QE”. Совсем недавно регулятор решил “раскрыть карты” и объявил о полноценной программе поддержки размером в $750 млрд. Впрочем, она в мгновение ока была заменена новой – теперь ведомство готово тратить неограниченные суммы, чтобы спасти финансовую систему от краха. В результате чего, с 19 марта по 25 марта были приобретены активы на общую сумму в $587 млрд или на 2,6% от ВВП США ($24.5 трлн). Если мы прибавим к этому сумму, потраченную на рынке репо, то получим цифру в $650 млрд, а значит за две недели баланс ФРС увеличился на $1,2 трлн – 5,6% ВВП. Такими темпами баланс может увеличится до 7-9 трлн долларов уже к лету. Замедление экономической активности приводит к шоку предложения – что же инвесторы будут приобретать на все эти деньги? 

Пожалуй, самым разрушительным последствием коронавируса может стать изменение ментальности: если потребители привыкнут сберегать средства и решат, что данная модель поведения позволит им лучше подготовится к новой эпидемии или финансовому катаклизму, то темпы роста ВВП будут оставаться крайне небольшими, и объемы напечатанных ФРС денег играть особой роли не будут. Согласно Financial Times, розничные инвесторы из США и ЕС скупили практически все доступные золотые слитки и монеты для защиты накоплений. Судя по всему, это только начало. Желающим узнать к чему могут привести подобные перемены достаточно взглянуть на макроэкономические показатели Японии. 

Проблема еще и в том, что за последние две недели из трежерис вывели порядка 1,7% – крупнейшая цифра с 2014 года. Вообще, правительства других стран активно закрывают свои позиции уже давно, так что ФРС приходится прикладывать все больше собственных усилий для финансирования бюджетного дефицита. Если кризис затянется, то у стран-кредиторов появится еще больше причин для вывода денег из долларовых активов, что вполне способно пошатнуть резервный статус американской валюты.

Прогноз от аналитического центра xCritical.