Изменения Etsy: инвесторы спешат на выход

7:59, 11 Янв 2022

Изменения Etsy: инвесторы спешат на выход

В 2020 году акции Etsy выросли на 280%, в 2021 году — на 25%, а за первую неделю 2022 года успели подешеветь на 20%. Судя по всему, лучшие месяцы рынка позади: значения оборота и GMS (оборот) снижаются, при этом ждать кардинальных изменений в ближайшее время нет оснований.

Основная проблема Etsy — чрезвычайно дорогой инвентарь. Стоимость предприятия равна 30 млрд долларов, в 2022 году ожидается оборот в 2,8 млрд долларов, значит, форвардное отношение EV/S превышает 10,7. Поддерживать эти цифры в условиях слабого роста выручки (+17% г/г в третьем квартале) крайне сложно. И это еще с учетом того, что на данный момент акции уже успели значительно упасть в цене с максимумов.

Объем торговли увеличился на 18% в третьем квартале. Для сравнения: во втором квартале рост составил 13%, а годом ранее — 119%. Это важно иметь в виду, так как это указывает на сильное замедление темпов роста платформы, которая была главным магнитом для инвесторов. Кроме того, 18% в последнем отчетном квартале было получено за счет двух сделок M&A, тогда как при их отсутствии показатель должен был быть значительно меньше. Одна из покупок Etsy, реселлера модной одежды Depop, обошлась в колоссальные 1,6 миллиарда долларов и была профинансирована за счет привлечения долга.

Расходы на разработку (+14% г/г) и маркетинг (+25% г/г) растут, поэтому снижение валовой выручки на 1 процентный пункт (33%) неудивительно. Таким образом, покупка акций Etsy выглядит слишком рискованной, несмотря на недавнее снижение цен на акции.

Последние сообщения форума

Последние темы форума

Добавить комментарий