Инвестируем в Goldman Sachs и Citigroup

В первом квартале Goldman Sachs показала лучшие за все время наблюдений результаты, отчетность эмитента превзошла ожидания экспертов. Размер прибыли корпорации составил 6,8 млрд долл., то есть 18,60 доллара на бумагу. Выручка достигла 17,7 млрд долларов. Аналитики ожидали, что прибыли в расчете на одну бумагу 10,22 доллара.

Эмитент работает в сфере инвестиционного банкинга и трейдинга. Хотя эти направления считаются неустойчивыми, особенно во время коронакризиса, Goldman Sachs показали хорошие доход и прибыль по итогам прошлого года.

Банк предоставляет услуги управления инвестиционными портфелями, первичной брокерской деятельности и андеррайтинга. Концерн является основным дилером на финансовых рынках.

Финансовая отчетность Goldman Sachs

Являясь крупным американским инвестиционным банком, компания сумела удержаться вне отрицательных показателей. Ценные бумаги эмитента по итогам прошедшего года поднялись в цене на 20%. Прибыль на бумагу выросла на 17,6% до 24,74 доллара. Значение выручки увеличилось на 22%, она составила 44,5 млрд долларов.

Главным фактором отличных финансовых результатов в прошлом году называют небольшие выделения денежных средств для покрытия расходов по кредитам на фоне маленького кредитного сегмента банка. Для сравнения, Bank of America выделил на это 11 млрд долларов, в то время как Goldman Sachs всего 3 млрд долларов.

В прошлом году успех наблюдался и в других бизнес-направлениях, в частности, в инвестиционном банкинге и глобальных рынках. Эти направления называются институциональным торговым подразделением банка. Дела банка в инвестиционно-банковской сфере также оказались успешными. На это указывает большое число соглашений слияния и поглощения. Помимо того, андеррайтинг ценных бумаг и выручка по нему оказались рекордно высокими.

Размер выручки сегмента глобального рынка вырос на 43% до 21,2 млрд долларов. Значение показателя оказалось самым высоким по итогам последних 10 лет. В основном это связано с нестабильностью и большим торговым объемом на рынке акций. Доходы выросли и у небольших дочерних фирм, которые занимаются управлением инвестициями и потребительскими услугами. Депозиты на платформе интернет-банкинга Marcus достигли 62%, благодаря этому удалось увеличить размер выручки по банковскому обслуживанию.

SPAC и Goldman Sachs

Есть мнение, что рост выручки компании поддерживался бумом на рынке специализированных компаний по слиянию и поглощению (SPAC). Они созданы специально для слияния с другим концерном, который желает стать публичным без процедуры IPO. На этом фоне банковские корпорации начали заниматься андеррайтингом, то есть выступать в роли тех, кто производит страховые выплаты в случае убытков. Согласно статистике, в прошлом году появилось 248 новых SPAC компаний, а по итогам текущего года значение выросло еще на 300 единиц. В связи с этим регуляторы стали тщательнее проверяют эмитенты данного вида.

Как сообщают аналитики, ожидается дальнейшее развитие сектора SPAC. Goldman Sachs занимает на этом рынке значительную долю, однако это не сильно отражается на бизнесе компании.

Как отмечают эксперты, значение показателя SPAC-сделок составляет ниже 15% от вырученных средств по акционерному капиталу в прошлом квартале. При сохранение стимулов в этом секторе корпорация и далее будет пользоваться преимуществами этого направления.

В то же время возможности банка в потребительской сфере не называют существенными. Напомним, что около пяти лет назад Goldman Sachs разработал сервис для интернет-банкинга Marcus, его депозитная база Размер превышает 50 млрд долл.

Goldman Sachs и кредитные карты

Банк стал предоставлять услуги по кредитованию и оформлению кредитных карт, поэтому начал сотрудничать с корпорацией Apple, основав дочернюю фирму в этом направлении под названием GM. В годовом выражении фирма выросла на 32%. Но в совокупном значении выручки процент этого сектора составил 2%. Goldman Sachs не планирует становится лидером потребительских банковских услуг, однако возможности для роста в этом сегменте есть.

Отметим, что банк Goldman Sachs считается самым популярным эмитентом банковского сектора. Его затраты обусловлены моделью онлайн-банкинга, так как у него нет филиалов, что значительно сокращает расходы. Банк можно сопоставить с SoFi по уровню стоимостного преимущества, однако его бренд более узнаваем. Следовательно, корпорация имеет огромное конкурентное преимущество и не менее значительные амбиции. Кроме того, компания запустила платформу, где потребители получают консультацию. А также банк планирует развить текущие счета и ипотечные услуги.

Ценные бумаги Goldman Sachs подготавливаются к подорожанию. Первый скачок цены завершился около 380 долларов, возле этой области стоимость снизилась до 355 долларов, а затем снова поднялась до 370 долларов. Как прогнозируется, акции имеют отличную возможность показать рост до 390 долларов и выше. Ожидается, что в 2021 году актив может подняться до 450 долларов.

Citigroup

Citigroup успешно пережил коронакризис, вернул инвесторское доверие к своим услугам, провел работу над погрешностями и провел реорганизацию в управленческой команде. Это привело к тому, что банк скорректировал свой курс и нацелился на активную работу.

Citigroup является крупнейшим международным финансовым холдингом. Его основали в 1998 году посредством слияния с компанией Travelers Group. Банк управляет активами на общую сумму в более чем 1,9 трлн долларов. Персонал компании достигает 350 тысяч человек. Корпорация считается первичным дилером бумаг в казначействе США.

В первую очередь Citigroup работает в направлении глобального потребительского банкинга. В этом секторе он представлен банком Citi, предоставляет услуги инвестирования, кредитования, обслуживания и так далее.

Также деятельность компании связана с институциональным банкингом. Банк занимается оптовыми продажами услуг, операционным обслуживанием, банковскими консультациями, брокерскими услугами.

Citigroup представлен в 160 странах и юрисдикциях, в связи с этим банк следует законам различных государств и Центральных банков, а также сталкивается с политическим риском. На этом фоне холдинг пытается упростить операции и исправить системные недочеты.

Как передают представители, корпорация будет прекращать вести деятельность в тех странах, где отделения приносят убытки. Как считают руководители Citigroup, такие рынки не имеют долгосрочного потенциала. Бизнес, который продали или ликвидировали, окупился в прошлом году, но их финансовые результаты были гораздо хуже других сегментов банка.

Как сообщает финансовый директор Марк Мейсон, по итогам прошлого года убыточные региона принесли еще больше расходов. На эти рынки были выделены существенные суммы. Например, чтобы поддержать 82 млрд долларов в совокупных активах, банк предоставляет 7 млрд долларов.

Промахи, которые дорого стоят

Citigroup отличается огромными операционными объемами. Розничные клиенты обслуживаются с помощью потребительского сегмента, а институциональные клиенты с помощью инвестиционно-банковского подразделения, выручка которого достигает 63%. С помощью этого сегмента компания предоставляет казначейские и торговые решения для частных предпринимателей.

В конце прошлого года эмитент оштрафовали регулирующие органы на 400 млн долларов за нарушение правил. Причина обложения штрафом кроется в «давних недостатках», которые касаются страховой деятельности и лишения возможности клиентов выкупить дома. Этот штраф был не единственным в 2020 году, у дочерней фирмы Citi также было несколько мелких взысканий.

Кроме того, корпорация совершила крупную ошибку, которая стоила 893 млн долларов. Банк по ошибке перевел средства некоторым клиентам, один из них не захотел возвращать деньги. Банк представлял косметический бренд Revlon, и ему необходимо было перевести выплаты по процентам в 7,8 млн от лица компании. В итоге эмитент не может выплатить 504 млн долларов, потому что суд оказался на стороне клиента, который не захотел возвращать средства.

Кроме того, на протяжении прошлого года стоимость бумаг запаздывала, это привело к удержанию ценных бумаг ниже, чем их балансовая стоимость. В то время как ценные бумаги конкурентных эмитентов показывали рост. Инвесторы потеряли доверие к банку из-за проблем с регуляторами. Это привело к уходу генерального директора, который вышел на пенсию. Его пост заменил высококлассный профессионал Джейн Фрейзер.

Что поможет банку?

После того, как банк вышел с регионов, которые высасывают из него лишние средства, Citigroup займется переориентировкой бизнеса в Азии, Европе, на Ближнем Востоке и в Африке. Компания планирует сконцентрироваться на 4 финансовых центрах: Сингапуре, Гонконге, ОАЭ и Лондоне. Благодаря новой структуре появятся несколько филиалов в США и Мексике.

Как сообщает новый главный директор, это позволит компании показать значительный рост и доход. Фрейзер отмечает, что холдинг имеет все потенциалы для роста в секторе управления активами, особенно в Азии. Недавно представители корпорации также отмечали, что планируется преобразовать потребительский банкинг и частный институциональный банкинг в один сегмент.

По итогам прошлого года управление активами принесло компании отличный доход. Таким образом, по итогам первого квартала текущего года управленческие активы выросли на 26% относительно аналогичного периода прошедшего года до 222 млрд долларов. Объем в операционном выражении оказался меньше, чем у Bank of America, где инвестиции в управлении находятся на уровне 1,5 трлн долларов. У JPMorgan активы в управлении достигают 2,8 трлн. Однако эксперты Citigroup считают, что будет наблюдаться существенный рост.

В следующем квартале компания сосредоточится не на дивидендных выплатах, а на обратной скупке активов. Джейн Фрейзер сообщает, что это просто необходимо в условиях низкой реальной балансовой цены. Также директор передает, что ежеквартальный размер дивидендов превысит 0,51 доллара на бумагу. Доход по дивидендам Citigroup за 3 месяца составляет 2,9%. Ежегодная выплата за бумагу достигает 2,04 доллара, а коэффициент выплаты составляет 32%.

Несмотря на то, что Citigroup находится сзади конкурентных компаний, финансовая отчетность в первом квартале оказалась неплохой. Размер чистой прибыли вырос до 7,9 млрд доллара. В 2020 году значение прибыли составляло 2,5 млрд долларов, а по итогам четвертого квартала оно достигло 4,3 млрд долларов. Наибольшая прибыль отмечалась в секторе корпоративных кредитов, торговых решений, инвестиционных программ и казначействе. Акции с января текущего года подскочили на 15%.

Пока что наблюдается переходный период у Citigroup. Новый гендир компании занялась преобразованием: улучшается внутренний контроль, ликвидируется неприбыльный бизнес на слабых рынках. Внимание сосредоточено на крупных международных финансовых центрах. Как все изменилось можно будет увидеть спустя полгода. Судя по всему в банке выбрали верный курс, который приведет к прибыли по итогам следующих нескольких лет.

Полагаем сейчас наблюдается отличный шанс, чтобы приобрести этот инструмент, который недавно прошел процесс корректировки. Цена снизилась до 65,80 доллара, где инициативу перехватили быки. По итогам двух дней им удалось увеличить стоимость до 68,45 доллара. Рекомендуется приобрести акции на долгий срок, потому что по прогнозу они будут расти в течение нескольких лет. Ближайшая цель для быков — 72 доллара, затем 80 и 90 долларов.