Иностранцы бегут от американского долга

В апреле объем иностранных позиций по государственному долгу США снизился до минимального уровня за последние четыре месяца. Крупнейшим продавцом стала Саудовская Аравия, которая избавилась от бумаг на $60 млрд. Китай сократил позиции на $8,8 млрд, до $1,07 трлн, а Япония, занимающая первое место по объему трежерис – на $5,7 млрд, до $1,27 трлн. Следует помнить о том, что ФРС предоставила центральным банкам своп-линии, чтобы они могли удовлетворить свои потребности в долларовой ликвидности и поддержать свои валюты без закрытия позиций по бумагам.

Банки Уолл-Стрит ожидают, что в 2020 году иностранцы будут нетто-продавцами трежерис впервые с 2016 года. На протяжении последних 20 лет США служили “тихой гаванью” для инвесторов по всему миру, так как доллар являлся мировой резервной валютой. При этом, данный статус “американец” имел, главным образом, благодаря взвешенной политике ФРС, которая вызывала доверие у управляющих.

В 2016 году это доверие было подорвано: еще до вступления в должность Дональд Трамп настаивал на максимально мягкой денежно-кредитной политике и слабом долларе, который должен был способствовать упрощению экспорта. Долгое время главы ФРС сопротивлялись напору президента, что способствовало возврату иностранного капитала в трежерис, однако в 2020 году ведомство было вынуждено изменить свой подход. Кроме того, становится понятно, что действия Вашингтона в последние четыре года вовсе не способствовали ускорению экономики, как считалось ранее. По факту, проведение протекционистской политики не только нанесло удар по мировой торговле, но и ослабило позиции США в качестве глобального лидера. Позиция страны по Парижскому соглашению о климате, Транстихоокеанскому партнерству, ВОЗ, неспособность справиться с эпидемией COVID-19, а также самые сильные социальные потрясения с конца 1960-х годов не прошли незаметно. Инвесторы действительно переживают, что США не способны достичь необходимого экономического роста для покрытия долгов, накопленных за последние 20 лет.

В отсутствии иностранцев, со всеми проблемами придется разбираться самим американцам, в связи с чем возрастают риски массивной эмиссии валюты и всех отрицательных последствий к которым она обычно приводит.

Прогноз от аналитического центра xCritical