Индустрия каннабиса развивается, но развернется ли рынок?

Североамериканские компании, производящие каннабис, готовятся к очередному сезону больших потерь.

Акции лидеров отрасли Canada's Canopy Growth и Aurora Cannabis упали в цене, так как их финансовые показатели снова не оправдали ожиданий на фоне продолжающейся слабости рынка в Канаде. «Должен быть процесс очистки рынка, на котором есть компании, которые являются реальными и не являются реальными», – отметил Мэтт Хокинс, управляющий партнер частного акционерного капитала Фонд Entourage Effect Capital заявил в интервью CNN Business.

Индустрия каннабиса в Северной Америке переживает период эволюции, которая вроде должна бы благоприятствовать финансовому положению отрасли.

Те, кто внимательно следят за положением дел, говорят, что выживут только компании, которые имеют сильные позиции в отношении денежных средств и капитала. Понижение оценок и сокращение операционного потока могут привести к распродаже активов или потере целых предприятий, которые окажутся в невыгодном положении.

«Это происходит в новых классах активов, это происходит на развивающихся рынках», – указывает инвестор каннабиса Тим Сеймур, основатель Seymour Asset Management и менеджер ETF Amplify Seymour Cannabis.

Публичные компании, производящие каннабис, изначально были вознаграждены за активные стратегии расширения, которые требовали объединения бизнеса и лицензий для формирования вертикально интегрированных операций в разных штатах США и в других странах.

Сеймур сказал, что рынки капитала больше не приносят выгоды этой стратегии.

The North American Marijuana Index, который отслеживает ведущие акции индустрии каннабиса, в пятницу торговался около 115, почти на 60% меньше, чем шесть месяцев назад.

Частные компании тоже чувствуют себя не в своей тарелке, когда дело доходит до денег и оценок. Компании по всем направлениям проверяют свою деятельность на предмет неэффективности, уделяя основное внимание финансовым основам, а не расходам ради роста, и оценивая, что работает, а что нет.

Это период корпоративных потрясений, сделок становится меньше, а сокращение числа компаний – это реальная проверка для отрасли, считает Эван Энеман, исполнительный директор MGO-ELLO Alliance, поставщика бизнес-консультаций и инвестиционных банковских услуг.

«Сейчас есть много волатильности, но в целом с точки зрения макроэкономики все очень позитивно», – сказал Энеман.

Скоро на рынке Канады появится более широкий выбор продуктов каннабиса, что, как ожидают аналитики отрасли, привлечет больше потребителей с черного рынка. В США все больше штатов принимают законы, благоприятствующие употреблению конопли, а конопля и продукты из конопли приобретают определенную нормативную ясность, хотя последнее слово остается за руководством американского управления по контролю за продуктами и лекарствами по продукции на основе каннабинола.

Аналитики Cowen на этой неделе повысили свои перспективы в отношении индустрии каннабиса в США, прогнозируя потенциальные продажи на уровне 20 млрд долларов к 2030 году, по сравнению с предыдущими прогнозами в 80 млрд долларов.

Ранее в этом месяце, вопреки рыночным трендам, генеральный директор ManifestSeven (M7) направил инвесторам записку, в которой сообщалось, что компания завершит листинг на канадских биржах в ближайшие недели.

«Это заключение цикла, который был по-своему неизбежен, – сказал в интервью CNN Business Стернес Карбан, исполнительный директор M7. – Это действительно начало истинного построения отрасли».

Хотя есть надежда, что продолжающаяся эволюция приведет к повороту на неустойчивых публичных рынках каннабиса, некоторые инвесторы каннабиса, которые приняли участие в саммите по частным инвестициям каннабиса Kahner Global 5 ноября в Сан-Франциско, утверждают, что кризис на публичных рынках далек от завершения.

«Я бы пошел в другом направлении; сейчас рынки заморожены, – сказал Хокинс из Entourage Effect. – Моя реакция – “желаю удачи”. Я действительно не знаю преимуществ [публичного размещения] прямо сейчас».

По его словам, любое продолжительное возрождение публичных рынков каннабиса может привести к привлечению институциональных инвесторов, которые ожидают некоторого подобия определенности в федеральном регулировании США.

Инвестиционный подход к каннабису может начать отход от канадского публичного рынка, считает Джойс Сенали, главный операционный директор и управляющий партнер Big Rock Partners, фирмы из Сан-Франциско, которая инвестирует в частные компании по производству каннабиса, средства массовой информации и индустрии гостеприимства.

«Некоторые инвесторы вернутся к частным лицам с выходом в будущем на более крупных площадках, таких как NASDAQ или NYSE, и / или посредством приобретений у существующих публичных компаний, особенно в [потребительских товарах] в Америке», – сказала она. Те компании, которые пытались оправдать невероятно высокие оценки и чрезмерно оптимистичные прогнозы, встречаются с суровой реальностью: новым рынкам каннабиса требуется время для развития, а постоянная регулятивная неопределенность только порождает неуверенность инвесторов.

В то время как некоторые предприятия, производящие каннабис, надеются на восстановление рынка, даже нацеливаясь на новый публичный листинг, некоторые инвесторы говорят, что сначала должна произойти перезагрузка отрасли.