Где предел роста нефтяных цен?

Евро/доллар

В конце прошлой недели волатильность валютной пары евро/доллар выросла, но это не повлияло на итоговую цену пары. Котировки лишь немного укрепились к отметке 1.1935.

Лёгкую поддержку единой валюте оказало выступление главы европейского Центробанка Кристин Лагард. Она отметила, что экономика ЕС восстанавливается и, как ожидается, полностью вернётся к докризисному уровню во втором квартале 2022 года. Лагард также отметила необходимость постоянной поддержки налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики, чтобы не допустить отката показателей. По оценкам ЕЦБ, базовое ценовое давление останется сдержанным, хотя инфляция продолжит расти осенью из-за временных факторов.

Предваряя выход в пятницу данных рынка труда в США, аналитики из TD Securities отмечают, что число занятых вне сельского хозяйства снова выросло в июне, причём более высоким темпом, чем в мае, когда было создано 559 000 новых рабочих мест. Некоторое ускорение найма в частном секторе предполагается и данными Homebase, пока число занятых в государственном секторе увеличится из-за меньшего, чем обычно, количества увольнений. Текущий прогноз по-прежнему предполагает снижение числа занятых на 6.8 миллиона, по сравнению с докризисным уровнем. Инфляция и рынок труда остаются двумя ключевыми факторами, которые могут вызвать повышение ставок ФРС раньше, чем ожидалось. Рост потребительских цен уже достиг 5%. Если данные занятости за июнь будут сильнее ожидаемых, это увеличит вероятность скорого ужесточения монетарной политики.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к отметкам 1.1920, 1.1900 и 1.1875.

Фунт/доллар

В пятницу британская валюта сохранила нисходящий импульс, полученный днём раньше после заседания Банка Англии. Курс пары фунт/доллар опустился к отметке 1.3875.

Как и ожидалось, Банк Англии оставил без изменений параметры денежно-кредитной политики на заседании в четверг. В сопроводительном заявлении центральный банк назвал рост инфляции временным и заявил, что не хочет подрывать восстановление преждевременным ужесточением. Подобная риторика разочаровала участников рынка и, наряду с опасениями противостояния между Евросоюзом и Великобританией по протоколу Северной Ирландии, оказало сильное давление на пару фунт/доллар. Британский регулятор высказывается в стиле ФРС, и не видит проблемы в рекордном за последние два года росте инфляции. При этом нужно учесть, что регулятор США объявил о планируемом двукратном повышении ставок. В результате расхождения в подходах к монетарной политике двух стран увеличиваются, и это негативный фактор для фунта.

С начала июня котировки снизились примерно на 350 пунктов. Дальнейший прогноз предполагает негативную динамику британской валюты по отношению к доллару. Сильные макроэкономические показатели из Великобритании способны замедлить падение пары, но вряд ли смогут обеспечить разворот и возврат к восходящему тренду.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.3850, 1.3825 и 1.3800.

Золото

Золото продемонстрировало свой первый прирост за четыре недели. Котировки достигли отметки 1780 долларов. Тем не менее укрепление оказалось очень скромным, цены прибавили всего около 15 долларов.

Предыдущие три недели были тяжёлыми для покупателей золота, которые наблюдали падение фьючерсного контракта от пятимесячных максимумов чуть более 1919 долларов до семинедельного минимума около 1761 доллара за унцию. Ценовые потери превысили 160 долларов или 8%. Данные пятницы показали, что ключевой индикатор инфляции, отслеживаемый ФРС, в мае вырос третий месяц подряд. Одновременно с этим в США зафиксировали снижение личных доходов и настроений потребителей из-за растущего ценового давления.

Аналитики инвестиционного банка JP Morgan заявили, что они восстанавливают свои оптимистичные прогнозы в отношении доллара США после июньского обновления политики ФРС. Доллар стал самой эффективной валютой за последний месяц, поднявшись на 2.14% по отношению к евро и на 1.72% по отношению к фунту. Агрессивный прогноз FOMC по процентной ставке был дополнен обновлёнными экономическими прогнозами, которые показывают, что ВВП страны вырастет на 7% в 2021 году по сравнению с предыдущей оценкой в 6.5%. Итоги заседания вызвали рост доходности ключевых облигаций в США, что в свою очередь резко снизило спрос на драгоценные металлы.

В нашем прогнозе ожидаем временного восстановления цены золота к отметкам 1785, 1790 и 1800 долларов за унцию.

Нефть

В пятницу нефть WTI выросла к очередному многолетнему максимуму. Котировки достигли уровня 73.6 доллара за баррель на оптимизме вокруг роста спроса на сырьё, так как ограничения на передвижение постепенно снижаются.

Трейдеры также находятся в ожидании заседания ОПЕК+ во второй половине недели, в рамках которого альянс определит дальнейшие условия соглашения. Аналитики полагают, что планируется дополнительное увеличение лимита добычи в августе на 500 000 баррелей в сутки. Маловероятно, что ОПЕК собирается наводнить рынок нефтью и обрушить цену, а небольшое изменение квот уже заложено в текущие котировки.

Bank of America прогнозирует, что нефть может стоить 100 долларов за баррель уже в 2022 году. Последний раз такие цены на рынке можно было видеть в сентябре 2014 года. Отложенный спрос на путешествия и ограниченные инвестиции в нефтяную отрасль могут на короткое время привести к резкому росту мировых цен. Эксперты банка отмечают, что коммерческие запасы нефти уже сейчас опустились ниже среднего за пять лет уровня. В 2023 году цены упадут до 65 долларов, так как сланцевые компании США отреагируют на удорожание нефти. С начала 2021 года нефть Brent уже подорожала на 47%, а американская нефть WTI на 52.6%.

В нашем прогнозе предполагаем рост цены барреля нефти WTI к уровням 73.80, 74 и 74.25 доллара.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к отметке 32700 долларов. Эфириум опустился к отметке 1800, а XRP достигла поддержки 60 центов. Общая капитализация рынка криптовалют упала до 1.32 триллиона долларов.

24 июня хардфорк London активировался в тестовой сети эфириума под названием Ropsten. Всего за сутки было сожжено 88000 токенов. В рамках обновления сети, при оплате комиссий сжигаются монеты эфириума, что позволит снизить комиссии за транзакции, но одновременно снизит доходы майнеров. Сейчас речь идёт о тестовых монетах, которые не имеют реальной стоимости. Но если бы такое количество эфириума было сожжено в основной сети, то сумма уничтоженных монет составила бы 177 миллионов долларов. Хардфорк London в ближайшее время будет активирован ещё на двух тестовых сетях эфириума, а затем обновление придёт в основную сеть второй криптовалюты. По оценкам, после изменений годовая эмиссия эфириума снизится на 1.6 миллиона монет, а инфляция упадёт до 1.4%. Разработчики уверены, что это придаст дополнительный стимул для перехода на консенсус Proof-of-Stake.

Стейблкойн Tether представляет риски для стабильности финансовой системы, заявил президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен. У Tether имеется множество активов, спред по которым стал достаточно широким в пандемию. Под расширением спреда в данном случае понимают увеличение разрыва в доходности между рисковыми активами, такими как корпоративные облигации, и более безопасными, например гособлигациями. Компания Tether в мае впервые представила детальные сведения о распределении обеспечивающих свой токен активов. Выяснилось, что почти половина её резервов находится в коммерческих бумагах. Представители Уолл-стрит впоследствии заявили, что не знают о присутствии столь крупного инвестора на этом рынке. Розенгрен также упомянул, что ФРС нужно призадуматься о том, что в более широком контексте может вызывать нарушения на рынках краткосрочного кредитования.

В нашем прогнозе ожидаем снижения стоимости биткойна к уровням 32500, 32000 и 31000 долларов. Эфириум упадёт к отметкам 1770, 1750 и 1700 долларов, а XRP – к ценовым значениям 58, 55 и 52 цента.

Новости

Банк Японии представит сводку прогнозов по инфляции и экономическому росту.

В Германии опубликуют индекс цен на импорт, а в Швеции – данные розничных продаж.

В США выйдет индекс деловой активности в промышленной сфере ФРБ Далласа. Представители ФРС Джон Вильямс и Рэнди Кворлз выступят с заявлениями.