Еженедельный прогноз 9-15 августа: золото, нефть, криптовалюты

Золото

Цена золота резко снизилась в пятницу после сильного релиза по занятости в США. Драгоценный металл не смог удержаться в диапазоне, где находился последние недели и упал к отметке 1765 долларов за унцию.

Котировки упали до самого низкого уровня за более чем месяц, поскольку выросли ожидания, что ФРС может начать сокращать свою экономическую поддержку раньше, чем предполагалось ранее. По некоторым прогнозам, американский Центробанк объявит о своём решении уже в сентябре, а фактическое сокращение начнётся в январе. Бо́льшая часть прироста рабочих мест в отчёте NFP была получена за счёт более низкой заработной платы в сфере услуг. Этот фактор не является инфляционным, что снижает привлекательность золота как средства защиты от роста цен.

Реальная доходность государственных ценных бумаг США резко выросла в пятницу, но в целом остаётся низкой. В разных странах мира, включая крупнейшие экономики США и Китая, снова начинаются блокировки, поэтому текущие низкие уровни доходности могут сохраниться в течение длительного времени. Подобный сценарий может снова развернуть доллар и замедлить темпы роста мировой экономики, что сделает золото привлекательным в качестве дополнительной или альтернативной диверсификации для других активов, таких как акции и облигации.

Золото может упасть до 1700 долларов в ближайшей перспективе, однако огромная денежная поддержка, оказываемая мировой экономике, по-прежнему должна поддерживать спрос на защитные активы. Экономисты говорят о пиковых значениях ВВП и доходов корпораций, а также о неоднозначных экономических данных, поэтому золото по-прежнему имеет довольно высокую стоимость.

Индийский рынок физического золота на прошлой неделе впервые за месяц зафиксировал небольшую премию до 1 доллара за унцию, поскольку цены снизились, хотя активность по-прежнему была низкой, пока покупатели в других азиатских центрах также остались в стороне. Несмотря на корректировку цен вниз, ещё до сильного падения в пятницу, спрос остаётся на стабильно невысоком уровне. Импорт золота в Индию в июле вырос более чем вдвое по сравнению с годом ранее до трёхмесячного максимума.

В Китае, крупнейшем потребителе золота, надбавки в размере от 1 до 4 долларов превышали мировые эталонные спотовые цены. Объём торгов драгоценным металлом в Китае остаётся низким. Внутреннее потребление сокращается из-за запрета индивидуальных счетов. Напомним, что почтовый сберегательный банк Китая заявил в июле, что приостановил открытие новых счетов для торговли на спотовом рынке драгоценных металлов, сославшись на колебания цен и повышенные торговые риски. В Гонконге на прошлой неделе взимались премии от 80 центов до 1.8 доллара, причём оба показателя не изменились по сравнению с предыдущим периодом.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейшее снижение цены золота к отметкам 1760, 1750, 1745, 1740 и 1720 долларов за унцию.

Нефть

По итогам прошлой недели цена нефти WTI снизилась к отметке 67.7 доллара за баррель. Недельные потери превысили 7%, что стало сильнейшим снижением с октября 2020 года. Рынок накрыла волна опасений, связанная с распространением нового штамма коронавируса. В частности, инвесторы стали больше опасаться за спрос после того, как Китай ввёл ограничения на передвижение в некоторых городах и ужесточению карантинных мер.

Падение цен было скорректировано публикацией статистики Минэнерго США, согласно которой запасы бензина в стране за минувшую неделю снизились до минимума с ноября 2020 года. При этом коммерческие запасы нефти в США за минувшую неделю выросли на 0.8%, или на 3.6 миллионов баррелей, до 439 миллионов баррелей. Но добыча не изменилась и осталась на уровне предыдущей недели в 11.2 миллиона баррелей в сутки.

Тем временем страны ОПЕК+ на прошлой неделе начали ускоренно увеличивать добычу нефти. С 1 августа производство выросло на 400 000 баррелей в сутки. Этот тренд продолжится до истечения ограничений, который на данный момент составляет 5.8 миллиона баррелей в сутки. При этом каждый месяц министры ОПЕК+ продолжат встречаться на предмет подтверждения оценки ситуации на рынке и адекватности принятого сценария.

Процесс восстановления поставок иранской нефти, который затянулся дольше, чем ожидали многие трейдеры, ещё больше осложнится после атак на суда на прошлой неделе, включая удар беспилотника по танкеру в Оманском заливе, за который США, Великобритания и Израиль возложили ответственность на Тегеран. На фоне проведения переговоров в связи со сменой президента Ирана эти инциденты осложняют возврат на мировой рынок одного миллиона баррелей нефти в сутки. Даже если союзники не станут принимать меры военного реагирования, Вашингтон может отказаться ослабить санкции в отношении экспорта энергоносителей из Ирана.

Восстановление Совместного всеобъемлющего плана действий, из которого США вышли в 2018 году при президенте Трампе, является ключевым моментом для увеличения добычи нефти в Иране. В середине 2018 года экспорт нефти из страны сократился до минимума, составив чуть более 2 миллионов баррелей в сутки. Многие инвесторы на нефтяном рынке ожидали заключения новой ядерной сделки до выборов в Иране в середине июня. Согласно текущему прогнозу, к сентябрю будет достигнуто соглашение, позволяющее Ирану увеличить ежедневную добычу нефти примерно на миллион баррелей к концу года.

На предстоящей неделе вряд ли продолжится такое же сильное падение рынков нефти, но и полноценного отката не стоит ожидать. Потенциал роста цен будет ограничен вспышками заболеваний в Китае и в остальных странах мира. Иранский фактор пока отходит на второй план, но сохраняет в себе потенциальный риск. Таким образом, худшее для нефтяного рынка, вероятно, позади, но продемонстрировать полноценный рост в ближайшие дни вряд ли получится, поскольку риски ухудшения ситуации с пандемией в мире, и, в частности, в азиатских странах, остаются высокими.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем восстановления цены нефти WTI к отметкам 68, 68.3, 68.5, 69 и 69.3 доллара за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна выросла к уровню 44800 долларов. Эфириум достиг отметки 3125 долларов, а стоимость XRP составила 81 цент. Общая капитализация рынка криптовалют увеличилась до 1.83 триллиона долларов.

В воскресенье котировки биткойна впервые с середины мая преодолели сопротивление 45000 долларов, но не смогли закрепиться над этим уровнем. За неделю цена первой криптовалюты выросла на 6.1%. По мнению аналитиков криптовалютного рынка, восходящий импульс подтолкнёт цену первой криптовалюты к отметке 53000 долларов. Об этом свидетельствует дисбаланс спроса и предложения. Индикатор лента сложности биткойна, который состоит из простых скользящих средних на показателях сложности майнинга, свидетельствует о снижении объёма продаж майнерами, что положительно сказывается на цене актива. Индикатор лента хешрейта, состоящий из двух скользящих средних хешрейта сети биткойна, также говорит о восстановлении фундаментального показателя после капитуляции майнеров. Некоторые эксперты ожидают кратковременную корректировку на рынке, в частности отмечая разницу между рыночной ценой биткойна и ценой закрытия соответствующих контрактов Чикагской товарной биржи. Такая ситуация может указывать на предстоящее снижение котировок. Аналитики Glassnode заявили, что в текущем росте первой криптовалюты прослеживается влияние ликвидаций на рынке криптодеривативов, и без улучшения ончейн-метрик к нему стоит отнестись с осторожностью.

Эфириум также впервые с начала мая превысил важный уровень 3000 долларов. При этом монета всё ещё остаётся на 30% ниже своих абсолютных максимумов, зафиксированных 12 мая на отметке 4362 доллара, но в значительной степени отыграла произошедшее за это время падение. На прошлой неделе в сети состоялось обновление London, вместе с которым был представлен механизм сжигания уплачиваемых в качестве комиссий монет эфириума, который меняет принципы добавления новых транзакций в сеть и в конечном счёте снижает объём заработков майнеров. Теперь уже не пользователи выбирают комиссии при отправке транзакций, а сеть сама устанавливает их на основании размеров предыдущего блока. Уплачиваемые в качестве комиссий монеты больше не отходят к майнерам, а сжигаются, то есть отправляются на специализированный адрес, к которому никто не имеет доступа, и фактически выводятся из обращения. Разработчики считают комиссии в сети эфириума слишком непостоянными, что в свою очередь негативно сказывается на пользовательском взаимодействии. Во время повышенной нагрузки требовательные к вычислительным ресурсам транзакции, например по обмену токенов на Uniswap или взаимодействию с другими сервисами в пространстве децентрализованных финансов, могут стоить несколько сотен долларов. Последние изменения направлены на сглаживание этой проблемы, однако их приветствуют не все. По оценкам, после запуска London доходы майнеров упадут на 20-50%. Несмотря на понятное недовольство, ожидается, что майнеры не станут саботировать процесс, так как в этом случае они рискуют потерять даже те награды, которые по-прежнему предусматриваются для них протоколом.

Хотя годовая эмиссия эфириума снизится, нельзя говорить о том, что эфириум сразу же станет дефляционным активом. Часть монет уже выводится из обращения, но конкретная динамика соотношения выпуска/сжигания монет будет зависеть от того, насколько активно пользователи будут совершать транзакции.

Перед обновлением эфириум подорожал на 60% за две недели, разорвав корреляцию с биткойном, который, несмотря на недавний рост, остаётся в своём многомесячном диапазоне. Некоторые аналитики допускают, что теперь криптовалюту ждёт период снижения, отталкиваясь от старого трейдерского принципа «покупай на ожиданиях, продавай по факту».

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем отката цены биткойна к отметкам 44400, 44000, 43000, 42000 и 40000 долларов. Эфириум снизится к уровням 3100, 3000, 2970, 2930 и 2900 долларов, а XRP – к ценовым значениям 80, 78, 75, 72 и 70 центов.