Еженедельный прогноз 6-12 сентября: золото, нефть, криптовалюты

Золото

По итогам прошлой недели цена золота выросла к уровню 1827 долларов за унцию. Котировки достигли трёхмесячного максимума и уверенно закрепились выше важной отметки 1800 долларов. Всю неделю золото торговалось в узком диапазоне около уровня 1810, но слабые данные NFP за август обеспечили активу новый восходящий импульс.

Основным поддерживающим фактором для золота стало выступление Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле неделю назад. Глава ФРС не обозначил никаких сроков сокращения программы количественного смягчения. Следовательно, скупка облигаций на рынке не прекратится, а в экономику поступит не один десяток миллиардов недавно напечатанных долларов. В таких условиях уровень инфляции продолжит расти. Неудивительно, что курс золота повысился, ведь актив является эффективным инструментом хеджирования инфляции.

Всемирный совет по золоту опубликовал свежие данные по официальным резервам Центробанков по всему миру. Для большинства перечисленных банков учитывались показатели на конец июля 2021 года. Согласно этим данным, ЦБ Турции увеличил свои золотые запасы на 4.1 тонны по итогам седьмого месяца года. Между тем резервы коммерческих банков, которые они хранят у ЦБ в качестве залога, сократились на 1.4 тонны. А также Катар, Польша и Мальта продали часть своих золотых запасов. В то же время Бразилия увеличила свои запасы на 8.5 тонн, став лидером. Узбекистан, Казахстан, Россия, Франция, Индия и Монголия также увеличили свои золотые запасы.

Давление на рынок драгоценных металлов в дальнейшем могут оказать сезонные факторы. Последние годы цена золота регулярно демонстрировала слабость по итогам сентября. Последний крупный месячный прирост датируется 2012 годом. Во вторник на прошлой неделе драгметалл завершил торги на отметке 1815 долларов за унцию. Это привело к небольшой потере доходности в размере 0.14% по итогам августа текущего года. Год назад золото торговалось в Лондоне по цене 1647 евро за унцию. Это также означает, что за последние двенадцать месяцев цена золота упала на 6.8%.

Последние четыре года подряд цена драгметалла демонстрирует в сентябре убытки. За последние восемь лет стоимость золота только один раз показывала в сентябре рост. Последнее крупное месячное увеличение цены на 5% датируется 2012 годом, то есть в период Еврокризиса. Но в следующем месяце цена золота в евро достигла своего исторического максимума. Как показывает статистика, в сентябре постоянно происходят значительные колебания цен. Не исключено, что в этом году тенденция останется неизменной. Слишком многое зависит от позиций крупнейших мировых Центробанков. Если в сентябре они более жёстко обозначат свою позицию по кредитно-денежной политике, тогда цена драгоценного металла может резко снизиться.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение золота к отметкам 1825, 1820, 1810, 1805 и 1800 долларов за унцию.

Нефть

Цена барреля нефти WTI достигла на прошлой неделе отметки 68.7 доллара. Причём в некоторый момент котировки даже превышали ключевой уровень сопротивления 70 долларов.

ОПЕК+ согласовала очередное повышение добычи нефти на 400 000 баррелей в сутки. В отличие от предыдущих длинных встреч, видеоконференция на прошлой неделе заняла меньше часа. Участники сделки ОПЕК+ договорились следовать установленному плану постепенного увеличения добычи нефти. В альянсе полагают, что дефицит сырья сохранится до конца текущего года, а в 2022 году он трансформируется в избыток предложения. Многие участники рынка полагали, что члены ОПЕК+ будут обсуждать возможность корректировки этого плана на фоне негативного влияния дельта-штамма коронавируса. Однако, ОПЕК доказала, что её представители могут встречаться и без проблем договариваться. Вероятно, это понимание ещё пригодится в ближайшие годы, когда альянсу придётся проявлять гибкость, реагируя на рыночные изменения.

Последнее решение ОПЕК+ выглядит логичным, учитывая, что цены на нефть вернулись к докризисным уровням, а дефицит сырья, похоже, сохранится до конца года. Снижение мировых запасов нефти свидетельствует о её дефиците, а спрос продолжает расти, хоть и неравномерно. Поэтому альянс ОПЕК+ решил придерживаться существующего плана.

Цены на нефть остаются высокими на фоне ослабления доллара США и последствий урагана Ида для добычи в Мексиканском заливе. По данным Reuters, более 94% добычи нефти в заливе или 1.7 миллиона баррелей в сутки остаются закрытыми. Чтобы избежать дефицита на топливном рынке, Минэнерго США выделило прибрежным нефтеперерабатывающим заводам 1.5 миллиона баррелей из чрезвычайных запасов для производства бензина. При этом далеко не все НПЗ возобновили работу.

Для цен на нефть перебои с добычей являются позитивным фактором, поддерживая цены, в особенности американский бенчмарк WTI. Спред между ближайшими контрактами на Brent и WTI на этой неделе сократился до 3 долларов после 4 долларов на прошлой неделе.

Ещё одним фактором поддержки, даже более важным, чем описанные выше, является сильный спрос в странах-импортёрах. В США статистика от Минэнерго на этой неделе показала скачок поставок топлива до максимума с сентября 2019 года. Одновременно Reuters сообщает о рекордном спросе на бензин в Индии, третьем по объёму импортёре нефти в мире. Индийское подразделение Moody’s ожидает, что потребление бензина в стране вырастет на 14% до рекордных 739,000 баррелей в сутки в финансовом году до марта 2022 года. Сопоставимый рост потребления на 11–13% за год может быть и в Китае, втором потребителе нефти в мире.

В нашем прогнозе ожидаем коррекционного снижения цены нефти WTI к отметкам 68.50, 68.25, 68, 67.50 и 67 долларов за баррель.

Криптовалюты

Биткойн снова пытается закрепиться выше уровня сопротивления 50000 долларов. Цена эфириума достигла отметки 3900 долларов, а XRP выросла к уровню 1.2600. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 2.29 триллиона долларов.

Курс эфира, собственной криптовалюты сети эфириума, превысил отметку 4000 в прошлую пятницу. Рост за последнюю неделю составляет 23%. Биткойн на том же отрезке поднялся менее чем на 5%. В начале августа в блокчейне эфириума состоялся запуск обновления London, наиболее примечательным элементом которого стало предложение EIP-1559. Оно предусматривает сжигание части уплачиваемых пользователями комиссий, вместо того чтобы передавать их майнерам, как было до этого. Одновременно произошёл всплеск интереса пользователей к невзаимозаменяемым токенам, большинство из которых основывается на блокчейне эфириума. Число монет, заблокированных в секторе DeFi, растёт. Это оказывает дополнительное давление на предложение криптоактива, поскольку всё больше токенов оказывается, по сути, недоступно для торговли на рынке. Кроме того, растёт число эфириума в стейкинге. В настоящее время около 7.2 миллиона монет находится в стейкинге, что соответствует примерно 6% всех существующих токенов, и это опять же ведёт к снижению предложения.

Аналитики банка JPMorgan полагают, что цены некоторых цифровых активов, в первую очередь альткойнов и невзаимозаменяемых токенов, за последнее время превысили разумные пределы. Как отмечают аналитики, доля альткойнов в общем объёме криптовалютного рынка сейчас составляет 33%, а ещё в начале августа она была равна 22%. Продолжительное сохранение интереса к ним в JPMorgan считают маловероятным. Текущая доля, однако, всё ещё ниже, чем в мае, когда она составляла 37.6%, поднявшись от 13% в январе. Рекордной для альткойнов, согласно публикации, стала доля в 55%, которая была достигнута в январе 2018 года, когда биткойн начал снижаться от своего тогдашнего максимума около 20000 долларов.

По утверждению авторов, подъем в таких областях, как DeFi, NFT и платформы смарт-контрактов, включая Solana и Cardano — это продолжение тренда, возникшего на фондовом рынке этим летом. Приток активов розничных инвесторов на фондовый рынок, по оценкам банка, и июле достиг рекордных 16 миллиардов долларов и оставался на уровне 13 миллиардов в августе. Предыдущий рекорд был установлен в прошлом июне. Тем временем курс Solana продолжил расти. В результате цена токена в некоторый момент превысила 145 долларов, а сам он вышел на седьмое место в списке крупнейших криптоактивов, сдвинув Dogecoin. Подъём за 30 дней составляет более 300%. Ещё 1 августа токен торговался около 35 долларов, а чуть больше года назад его можно было купить дешевле, чем за доллар.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 50000, 49500, 49000, 48000 и 46000 долларов. Эфириум снизится к уровням 3870, 3850, 3800, 3750 и 3700 долларов, а XRP – к ценовым значениям 1.25, 1.24, 1.22, 1.20 и 1.17 доллара.