Еженедельный прогноз 29 марта – 4 апреля: золото, нефть, криптовалюты

Золото

В последние три недели цена золото консолидируется в коридоре 1700–1755 долларов за тройскую унцию. На прошлой неделе волатильность рынка была невысокой, котировки опустились к отметке 1732 доллара за унцию.

Инвесторы оценивали вероятность и сроки введения в США более высоких корпоративных налогов для финансирования инфраструктурных проектов. На этом фоне на фондовом рынке наблюдался отток капитала, что также могло позитивно сказаться на котировках драгметалла. Ранее в этом месяце в США был одобрен новый пакет стимулов объёмом 1.9 триллиона долларов, а команда Байдена уже работает над следующим, размер которого достигает 3 триллионов долларов. В связи с этим инфляционные ожидания превысили отметку в 2% и продолжают расти. Но, по мнению экспертов, для котировок золота может стать благоприятным сильный скачок инфляции до 4-5%, при этом умеренный рост будет иметь обратное действие.

На прошлой неделе было зафиксировано снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США к уровню 1.67%. Если доходность бумаг продолжит падать, цены на золото могут укрепиться. Но рост курса доллара, скорее всего, станет препятствием для повышения стоимости драгметаллов. На прошлой неделе доллар рос и при снижающейся доходности. Эксперты JP Morgan ожидают в ближайшее время консолидацию доходности 10-летних облигаций в диапазоне 1.5-1.75%, после чего последует подъём к уровню 2%. Аналитики Deutsche Bank к концу текущего года прогнозируют рост доходности до 2.25%.

Аналитики швейцарского банка Credit Suisse понизили свой трёхмесячный прогноз до 1750 долларов, а 12-месячный – до 1700 из-за продолжения оттока капитала из золотых ETF-фондов на фоне роста ожиданий быстрого восстановления экономики. Проведение вакцинации и программы стимулирования привлекают инвестиции в рисковые активы, к которым золото не принадлежит.

Обычно котировки золота сильно влияют на ценообразование остальных драгоценных металлов. Но золото с начала года потеряло 8.7% своей стоимости, а иридий подорожал на 131%, проделав путь от 2600 до 6000 долларов. Металл используется в производстве дисплеев и свечей зажигания. Эксперты объясняют резкий рост котировок иридия недостаточными инвестициями в разработку платины, в производстве которой иридий является побочным продуктом. Ослабление интереса к платине обусловлен снижением объёмов производства катализаторов для автомобилей с двигателем внутреннего сгорания, которые уступают на рынке своё место электромобилям. Уменьшение предложения платины также привело к росту палладия. Например, на прошлой неделе цена у платины шла на снижение, а у палладия – росла.

Вероятно, в ближайшей перспективе золото продолжит снижаться благодаря укреплению доллара на фоне успехов в восстановлении экономики США. К тому же начали появляться признаки оживления европейского бизнеса.

В нашем прогнозе ожидаем снижения цены золота к уровням поддержки 1730, 1725, 1720, 1710 и 1700 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Котировки нефти WTI вернулись в диапазон 57–62 доллара за баррель, в котором провели большую часть февраля перед повышением цены. Торги завершились на уровне поддержки 60.8 доллара за баррель.

В течение недели цены дважды снижались на 5–6% из-за опасений относительно спроса на волне новых антивирусных ограничений в Европе, а также роста заболеваемости в Индии и Бразилии. К проблемам спроса добавляется и избыток предложения, о котором можно судить по оперативным данным из США. Американский институт нефти заявил о росте запасов сырья в стране на 2.9 миллиона баррелей, а Минэнерго США – на 1.9 миллиона баррелей, при этом сокращения объёмов не происходит уже 5 недель подряд. Запасы бензина снизились на 200 000 баррелей, а дистиллятов – поднялись на 3.8 миллиона баррелей.

Учитывая опасность увеличения дисбаланса, на последнем заседании ОПЕК+ участники воздержались от повышения добычи, что привело к росту цен на 6%. Следующая встреча назначена на 31 марта – 1 апреля. Страны, входящие в группу, по данным Reuters, скорее всего, примут решение о сохранении текущих уровней производства. Возможно, в повестку будет включено обсуждение роста продаж нефти Ираном. Договорённости о квотах ОПЕК+ не распространяются из-за санкций США на Исламскую республику, которая перешла почти к открытому нарушению запретов, экспортируя нефть в Китай. Теперь её клиентом стала Индия, которая собирается сократить покупки у Саудовской Аравии на четверть. Из-за санкций Иран вынужден продавать нефть со скидкой 3–5 долларов от международной цены, что, вероятно, уже помогло пойти котировкам на снижение.

В Суэцком канале 23 марта контейнеровоз сел на мель поперёк русла, заблокировав движение судов, включая танкеры, на которых перевозится 4.4% экспортной нефти и продуктов её переработки. Инцидент вызвал повышение цен на нефть на 5%. Освобождение корабля может произойти со дня на день на пике прилива или растянуться на недели. Кстати, больше всех от затора выигрывает Иран, так как для доставки нефти в Китай и Индию ему в отличие от Саудовской Аравии канал не нужен, а рост цен, вызванный инцидентом, более, чем устраивает.

По данным Baker Hughes, число активных буровых установок выросло на 6 за неделю и на 144 с сентября 2020 года. Эксперты обращают внимание на тот факт, что добыча с тех пор увеличилась с 9.7 до 10.9 миллионов тонн и не растёт к уровням весны 2020 года в 13 миллионов тонн. У экспертов возникают сомнения в возможности новых скважин давать прошлогодние объёмы. Кроме того, из опроса ФРБ Далласа выяснилось, что нефтедобытчики не ждут роста цен, испытывают дефицит финансирования, опасаются ограничений со стороны команды Байдена и не собираются увеличивать персонал. Они вынуждены думать, как избежать банкротства даже при сравнительно высоких ценах.

Вероятно, цены на этой неделе смогут подняться благодаря очередному взвешенному решению ОПЕК+, учитывая новые доказательства восстановления мировой экономики.

В нашем прогнозе ожидаем роста цен на нефть WTI к уровням сопротивления 61, 61.2, 61.5, 61.8 и 62 доллара за баррель.

Криптовалюты

На прошлой неделе динамика курса криптовалют сохранила разнонаправленность. Биткойн снизился к уровню 55 900 долларов. Эфириум стабилизировался на отметке 1702 доллара. Цена XRP выросла к значению 55.53 цента.

Общая капитализация рынка криптовалют снизилась до 1.75 триллиона долларов. Биткойн с начала года сохраняет корреляцию с индексом S&P 500, вероятно, потому что также перегрет монетарными стимулами. На прошлой неделе они также продемонстрировали синхронное снижение. По данным Santiment, после того как биткойн упал ниже 52 000 долларов, был отмечен низкий коэффициент обращения токенов, что инвесторы интерпретировали как признак снижения цены в ближайшей перспективе. Но апрель, судя по историческим данным, месяц, благоприятствующий росту биткойна, что уже сформировало ожидания повышения цен до 80 000 долларов. Однако, ралли может застопориться надолго, котировки больше не реагируют на инвестиции и маркетинговую активность Tesla и MicroStrategy, но могут вырасти, если придут капиталы других крупных игроков

Эксперты Банка международных расчётов полагают, что биткойн может быть инвестиционным инструментом, но в качестве средства платежей уже потерпел неудачу из-за высокой волатильности. В банке считают, что в отношении этой функции актив легко со временем уступит занятое место цифровым валютам центральных банков и криптоактивам крупных технологических компаний. Ранее представители Facebook подтвердили намерение запустить цифровую валюту Diem в текущем году. Но на прошлой неделе президент Microsoft Брэд Смит заявил, что выпуск валюты должен принадлежать только государству.

Многие Центробанки в настоящий момент занимаются разработкой собственных цифровых валют. На прошлой неделе в Банке Японии был сформирован комитет по взаимодействию регулятора с правительством и частным сектором, включая в банковскую сферу, так как на апрель запланирован переход к первой фазе тестирования. В Китае внедрение цифрового юаня подошло к этапу, в ходе которого частные клиенты шести крупных государственных банков начали использовать криптовалютные кошельки, проводя реальные транзакции на лимитированные суммы, используя в том числе банковские карты. Токен Cardano закрепился на пятой строчке рейтинга криптовалют по капитализации. Разработчики Cardano заявили о готовящемся на август 2021 года обновлении, которое добавит возможности создания и исполнения смарт-контрактов. Согласно представленному плану, тестовая сеть Alonzo может быть запущена уже в апреле. Также разработчики Cardano представили приложение, которое позволяет обменивать токены и потенциально может стать конкурентом децентрализованных бирж на блокчейне эфириума. По данным Bloomberg, более 100 компаний находятся в процессе перехода с эфириума на Cardano.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение биткойна к уровням поддержки 55 600, 55 300, 55 000, 54 000 и 53 000 долларов. Эфириум может упасть к отметкам 1697, 1695, 1690, 1685 и 1680 долларов, а XRP – к уровням 54, 53, 52, 51 и 50 центов.