Еженедельный прогноз 19-25 июля: золото, нефть, криптовалюты

Золото

Цена золота выросла по итогам прошлой недели к отметке 1811 долларов за унцию. Ещё в пятницу котировки торговались около сопротивления 1830 долларов, но снизились на фоне укрепления спроса на американскую валюту.

Третий квартал традиционно слабый для золота, поэтому с учётом сезонности в лучшем случае цены ждёт период консолидации в диапазоне 1700–1900 долларов за унцию. Ключевым фактором на рынке драгоценных металлов остаётся политика ФРС и американский доллар. В случае новой масштабной волны неизвестных штаммов коронавируса возможен рост потребительского спроса.

Во втором квартале цена на золото поднялась более чем на 2%, при этом в начале июня котировки превышали уровень 1900 долларов за унцию. В то же время с начала года золото потеряло 9%. В этой динамике отчётливо прослеживается глобальный нисходящий тренд. Цены на драгоценные металлы не растут, рынки всё ещё под давлением того, что повышение ставки ФРС может произойти раньше, чем ожидалось. При этом возвращающаяся сдержанность центрального банка способствует их кратковременному подъёму. Это происходит в рамках общего спада, пока экономика США постепенно восстанавливается, и защитные активы пользуются смешанным спросом.

Большинство аналитиков уверены в том, что третий квартал пройдёт для золота под знаком консолидации. Потребуются экономические данные ещё за несколько месяцев, после чего рынок золота определит, действительно ли высокая инфляция будет временным явлением, как считают Центробанки, или задержится надолго, как опасаются, например, в Saxo Bank. Аналитики банка полагают, что золото будет ориентироваться на движение доллара, поскольку реальные доходности облигаций США будут достаточно стабильно держаться в установившемся диапазоне. На новые вспышки коронавируса цены отреагируют позитивно, потому что они ограничивают возможность Центробанков повышать ставки, даже при высокой инфляции.

В целом политика Центробанков и физический спрос в Азии остались основными факторами, влияющими на рынок золота. Необходимо внимательно следить за риторикой ФРС в предстоящие месяцы, а также за итогами июльских заседаний и возможной встречей представителей локальных центральных банков в Джексон Хоул в августе. Но все уверены, что решения об изменении денежно-кредитной политики могут быть приняты не раньше сентябрьского заседания ФРС.

К концу сентября золото будет стоить 1800 долларов считают в Saxo Bank. Таким образом, в третьем квартале не стоит ждать серьёзной динамики в ценах как в одну, так и в другую сторону. Но с фундаментальной точки зрения многое изменилось, добывающие компании будут показывать рост после серьёзного спада из-за коронавируса годом ранее. Спрос также останется на положительной территории так как центральные банки снова начинают покупать золото, а ювелирное потребление восстанавливается нормальными темпами, особенно это касается Индии и Китая — крупнейших потребителей драгоценного металла.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост цены золота к отметкам 1815, 1820, 1830, 1840 и 1850 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI снизилась в цене к уровню поддержки 71 доллар за баррель и завершила прошлую неделю сильнейшим с апреля-мая снижением. Нефтяные рынки снижаются вторую сессию подряд после затяжного ралли, которое длилось пять недель. Такой продолжительный рост был отмечен впервые с февраля и декабря соответственно. Давление на котировки оказал рост опасений вокруг ситуации с коронавирусом и неопределённость вокруг ОПЕК+. В течение недели появлялись противоречивые сообщения о том, что ОАЭ и ОПЕК+ достигли компромисса, а также о том, что соглашение не достигнуто и переговоры продолжаются. Кроме того, как выяснилось, Ирак добивается более высокого базового уровня добычи в рамках текущей сделки.

В начале июля министры ОПЕК+ не могли договориться по основным двум вопросам в течение пяти дней. ОАЭ не устраивало, что соглашение о сокращении добычи нефти предлагается продлить после апреля 2022 года, когда оно истекает, на тех же условиях, на которых оно работает сейчас. По мнению Минэнерго ОАЭ, базовый уровень отсчёта, от которой считаются квоты по добыче, для них не актуальна и не учитывает реальные мощности. Саудовская Аравия отвергала возможность скорректировать этот параметр в индивидуальном порядке. Из-за разногласий по базовым уровням отсчёта министры не смогли согласовать и более насущный вопрос – уровни добычи нефти с августа до конца этого года. Изначально все члены ОПЕК+ одобрили восстановление добычи нефти на 2 миллиона баррелей в сутки плавными темпами до конца этого года, поскольку дефицит предложения на рынке усиливается. Но из-за разногласий по первому вопросу голосование по смягчению квот оказалось невозможным.

ОПЕК в своём ежемесячном докладе немного понизила прогноз добычи нефти вне организации в 2021 году на 26000 баррелей в сутки, теперь ожидает показателя на уровне 63.76 миллиона баррелей в день. В альянсе отмечают, что общее сокращение произошло в основном из-за пересмотра прогнозов добычи в сторону понижения для Индонезии, Великобритании, Азербайджана, Бразилии и Норвегии. Между тем, добавляет ОПЕК, прогнозы добычи в США и Канаде были пересмотрены в сторону увеличения по сравнению с предыдущей оценкой в связи с более высоким, чем ожидалось, объёмом во втором квартале 2021 года. В 2022 году, согласно докладу, добыча нефти вне организации вырастет на 2.1 миллиона баррелей в сутки. ОПЕК по-прежнему ждёт снижения добычи нефти в США в 2021 году до 11.2 миллиона баррелей в сутки. По оценке альянса, в 2020 году добыча нефти в США снизилась в среднем на 0.93 миллиона баррелей в сутки — до 11,31 миллиона баррелей в сутки.

В ближайшей перспективе на рынке нефти сохранится дефицит, поэтому цена марки WTI вырастет примерно до 85 долларов за баррель, прогнозирует Citibank. Причём, произойдёт это независимо от любых решений ОПЕК+, включая сделку с ОАЭ. По мнению аналитиков банка, политика альянса является неэффективной и неспособной решить проблему дефицита нефти этим летом. Большинство поставок расписано вплоть до конца августа, и дефицит нефти сохранится, даже если танкеры смогут перевезти возьмут на борт больше топлива.

Что касается конфликта между ОАЭ и ОПЕК+, то здесь альянс может согласиться повысить базовый объём добычи страны до 3.65 миллиона баррелей в сутки с мая 2022 года. Это на 450 000 баррелей выше текущего уровня, но все же ниже 3.8 миллиона, на которых настаивает ОАЭ. Всё это, вероятно, спровоцирует рост цен в краткосрочном периоде. Но в дальнейшем это может стать негативным фактором для рынков, так как сланцевая отрасль США уже начинает демонстрировать признаки восстановления.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем роста цены нефти WTI к отметкам 71.25, 71.50, 71.80, 72 и 72.50 долларов за баррель.

Криптовалюты

Цена биткойна снизилась к уровню 31500 долларов. Эфириум опустился ниже ключевой поддержки 2000 долларов и достиг отметки 1875. Стоимость XRP упала до 58 центов. Общая капитализация рынка криптовалют сократилась до 1.28 триллиона долларов.

В аналитической компании Glassnode сообщают, что сейчас пользователи централизованных бирж криптовалют каждый день выводят по 2000 биткойнов или почти 66 миллионов долларов в свои личные кошельки. В последнем отчёте отмечается, что такая ситуация прослеживается с конца мая. В результате объём биткойнов на биржах стал постепенно возвращаться к уровням апреля, когда первая криптовалюта достигла рекордного максимума около 65000 долларов. Как заявляют аналитики, этап роста биткойна сопровождался постоянным выводом активов с бирж. Значительная часть этих активов оказалась сосредоточена в биткойн-трасте Grayscale или была куплена институциональными инвесторами, деятельность которых обеспечивала постоянный чистый отток с бирж. Ситуация изменилась в мае, когда инвесторы снова начали отправлять свои монеты на биржи для их продажи на фоне разворота ценового тренда.

Народный банк Китая в пятницу опубликовал первый white paper своей цифровой валюты. В документе объясняются высокоуровневые принципы устройства цифрового юаня, его особенности и прогресс в развитии проекта с 2014 года. Конкретные планы по дальнейшему продвижению e-CNY не приводятся, однако известно, что он будет поддерживать смарт-контракты. Как отмечает китайский ЦБ, мотивацией к созданию цифрового юаня послужило возникновение криптовалют и представляемые ими риски для существующей финансовой системы. В разделе с описанием технического устройства e-CNY говорится, что одной из отличительных особенностей новой валюты станет её программируемость. Не жертвуя безопасностью и правовым соответствием, программируемый e-CNY позволит проводить платежи автоматически согласно заданным условиям, что поспособствует развитию коммерческих моделей. В ходе испытания цифрового юаня в Чэнду уже были задействованы возможности его программируемости. Например, были заданы условия, позволяющие расходовать цифровую валюту только при оплате проезда в метро или на автобусе. Сам ЦБ Китая запатентовал десятки изобретений, в том числе для отслеживания транзакций цифрового юаня, которые позволят удостовериться в том, что валюта расходуется на заданные цели.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США перенесла сроки принятия решения по заявке на создание торгуемого на бирже фонда ETF на основе биткойна компании WisdomTree до осени. Регулятор запросил дополнительные комментарии экспертов и общественности касаемо безопасности биткойн-ETF для инвесторов и конкретно предложения WisdomTree. В настоящее время в SEC находится свыше 10 таких заявок. SEC придерживается процедуры, которую практиковала на протяжении последних лет при рассмотрении подобных обращений, до последнего перенося сроки. Впоследствии многие эмитенты ETF сами предпочитали отзывать заявки, не дожидаясь отказа. Недавно аналогичным образом было отсрочено решение по заявке компании VanEck. Сторонники ETF считают, что появление такого инструмента сделает криптовалютные инвестиции более доступными для участников рынков, включая фондовых управляющих, финансовые учреждения и даже розничных инвесторов. Последние комментарии властей, однако, свидетельствуют о том, что эти надежды вряд ли оправдаются в ближайшем будущем.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего падения цены биткойна к уровням 31200, 31000, 30500, 30000 и 29000 долларов. Эфириум снизится к отметкам 1850, 1800, 1750, 1700 и 1600 долларов, а XRP – к ценовым значениям 56, 55, 52, 50 и 45 центов.