Еженедельный прогноз 13-19 января: евро/доллар, фунт/доллар

Евро/доллар

Курс евро/доллар опустился на прошлой неделе к уровню поддержки 1.1100, после чего развернулся и укрепился к отметке 1.1120. Вероятно, пара продолжит расти к сопротивлению 1.1200, откуда и началась предыдущая фаза снижения.

Волатильность курса евро/доллар остается невысокой, в последние шесть месяцев котировки заперты в диапазоне 350 пунктов. Глобальный нисходящий тренд с начала 2018 года замедлился, и пара консолидируется для дальнейшего вектора движения. В ближайшие недели волатильность рынков вряд ли вырастет, котировки останутся в текущем интервале.

Европейский Центробанк может воздерживаться от изменения условий денежно-кредитной политики до конца 2021 года. Замедление активности европейской экономики, особенно в секторе услуг, ограничивает потенциал восстановления инфляции. Вероятно, процентная ставка останется без изменений как минимум до конца следующего года. Последний этап стимулирования, принятый Марио Драги в сентябре 2019 года, еще может привести к положительным изменениям. Кристин Лагард уже заявила, что ЕЦБ при необходимости продолжит смягчение монетарной политики. Но дальнейшее стимулирование может быть затруднено, потому что большая часть баланса Центробанка уже задействована.

В отличие от ЕЦБ, у ФРС в наличии большой выбор инструментов воздействия на денежно-кредитную политику. Однако, рынки расходятся во мнении о необходимости применения ФРС этих инструментов в 2020 году. Экономика США остается стабильной, и даже некоторые отдельные неудачи, вроде слабого отчета по рынку занятости на прошлой неделе, не меняют общей картины.

На прошлой неделе с заявлениями выступили сразу несколько представителей ФРС. Практически все они сходятся во мнении, что в ближайшее время нет необходимости радикально вмешиваться в текущую монетарную политику. В частности, президент ФРБ Далласа Роберт Каплан отметил, что ожидает роста инфляции к уровню 2%. Вице-председатель ФРС Ричард Кларида также заявил, что хотя инфляция остается приглушенной, предполагается быстрое восстановление показателей. При такой оценке вряд ли Федеральный Резерв решится на новое снижение ставки, особенно учитывая, что торговый конфликт США и Китая приближается к частичному разрешению. Риски экономической рецессии в США снизились до минимальных, и нет причин для дальнейшего стимулирования монетарной политики.

В краткосрочной перспективе восстановление пары евро/доллар будет ограниченным, поскольку ЕЦБ продолжает активно покупать ценные бумаги, увеличивая предложение единой валюты на рынке. Если рост потребительских цен в Еврозоне начнет восстанавливаться, то активность покупателей евро увеличится, поскольку укрепление инфляции означает ужесточение денежно-кредитной политики в перспективе. Скорее всего, это случится не раньше второй половины 2020 года, поэтому в данный момент говорить о начале восходящего тренда пары не приходится.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейший рост курс евро/доллар к уровням сопротивления 1.1140, 1.1170, 1.1200, 1.1220 и 1.1250.

Фунт/доллар

Курс британской валюты снизился против американской к уровню поддержки 1.3000, после чего немного восстановился к отметке 1.3060.

Фунт остается под давлением на фоне вероятного снижения процентной ставки Банком Англии и слабых экономических данных из Великобритании. В последнее время действия и заявления британского регулятора имели минимальное влияние на курс фунта, поскольку политическая составляющая была ключевой.

В ближайшее время ситуация может измениться, поскольку Банк Англии предполагает вмешательство в текущую денежно-кредитную политику. Выступление главы Банка Англии Марка Карни на прошлой неделе привело к падению фунта против доллара до самого низкого уровня с 27 декабря. Карни высказал предположение, что последние экономические прогнозы Центробанка могут быть слишком оптимистичными. Он отметил, что темпы роста экономики Великобритании продолжают снижаться вопреки оценкам. Карни предполагает, что Банк Англии может достаточно скоро склониться к дальнейшему смягчению монетарной политики.

На наш взгляд, слабый рост экономики и падающая инфляция практически гарантируют снижение процентной ставки. Если в ближайшие один-два месяца в Великобритании не произойдет резкого улучшения показателей, тогда к концу первого квартала Банк Англии объявит снижение ставки. Рынки высоко оценивают эту вероятность, что обеспечивает сильное давление на британскую валюту.

Политические риски в Великобритании также остаются высокими. Вопреки надеждам премьер-министра Бориса Джонсона подписать полное торговое соглашение с Евросоюзом в ближайшие месяцы, риторика ЕС предполагает, что времени недостаточно. Во время своего визита в Великобританию президент Еврокомиссии Урсула фон Дер Лейен заявила, что практически невозможно договориться о дальнейших торговых отношениях к концу года. Это подтверждает и мнение других лидеров ЕС после саммита в прошлом месяце.

На фоне как экономических, так и политических рисков в Великобритании ожидается, что пара фунт/доллар будет торговаться существенно ниже уровня 1.3000 в ближайшие шесть месяцев. Во второй половине года курс британской валюты может восстанавливаться на ожиданиях подписания торговой сделки с Евросоюзом.

В краткосрочной перспективе пара будет консолидироваться в диапазоне уровня 1.3000. Если экономическая ситуация в Великобритании не покажет признаков восстановления после победы консерваторов, тогда курс фунт/доллар снизится к уровню поддержки 1.2850 уже в ближайшее время. В частности, на предстоящей неделе опубликуют производственные данные и показатели инфляции в Великобритании за декабрь. Консенсус-прогноз предполагает дальнейшее небольшое снижение потребительских цен. В этих условиях у пары фунт/доллар мало шансов восстановиться выше уровня 1.3100.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.3040, 1.3000, 1.2970, 1.2950 и 1.2920.

Прогноз от аналитического центра xCritical.