Экономика Германии сократилась впервые за 10 лет

Евро/доллар

Курс евро/доллар практически не изменился в четверг, котировки остаются около уровня поддержки 1.2150.

Экономика Германии сократилась на 5% в 2020 году после десяти лет непрерывного роста, свидетельствуют предварительные данные Федерального статистического агентства. Показатель оказался немного лучше консенсус-прогноза экономистов, которые в среднем ожидали падения ВВП на 5.1%. После десятилетнего периода роста немецкая экономика впала в глубокую рецессию в 2020 году, аналогично тому, как это было во время финансово-экономического кризиса 2008–2009 годов. Пандемия сильно затронула практически все отрасли экономики Германии, причём спад был отмечен как в промышленности, так и в сфере услуг. Единственным сектором, который сумел удержать позиции в условиях кризиса, оказалось строительство, где зафиксирован рост выпуска продукции на 1.4%.

Потребительские расходы в Германии в прошлом году рухнули на 6%, а инвестиции в основной капитал сократились на 3.5%. Экспорт и импорт товаров и услуг снизились впервые с 2009 года – на 9.9% и 8.6% соответственно. В то же время государственные расходы выросли на 3.4%.

Совет управляющих европейского Центробанка выразил озабоченность по поводу рисков, связанных с изменениями обменного курса евро, которые могут оказать негативное влияние на перспективы инфляции. Согласно отчётам ЕЦБ по итогам последнего заседания по денежно-кредитной политике, декабрьские прогнозы инфляции были намного ниже целевых уровней, поставленных управляющим советом. Представители Центробанка поддержали денежно-кредитную политику, предложенную главным экономистом Филипом Лейном. При этом некоторые из них выступили за умеренное увеличение чистых покупок в рамках программы борьбы с пандемией. Европейский регулятор последние годы применил широкий ряд мер борьбы с низкой инфляцией, но пока не достиг результата.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса евро/доллар к отметкам 1.2125, 1.2100 и 1.2070.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар укрепился к отметке 1.3685.

Рынок по-прежнему учитывает в цене высокую вероятность введения отрицательных ставок Банком Англии. Но, если Великобритании действительно удастся относительно быстро достичь коллективного иммунитета благодаря успешной программе вакцинации, тогда ожидания могут измениться. Таким образом, несмотря на текущий негативный фундаментальный фон, сохраняется вероятность дальнейшего роста фунта. В данный момент британская валюта торгуется вблизи недавних двухлетних максимумов. По мнению экономистов Credit Suisse, курс фунт/доллар может достигнуть сопротивления 1.4000 в среднесрочной перспективе.

Валютные эксперты UOB Group полагают, что котировки по-прежнему нацелены на область 1.3760. В середине недели британская валюта достигала уровня 1.3700, но не смогла сохранить своих позиций. Восходящее давление ослабло, но снижение от уровня сопротивления рассматривается как часть фазы фиксации прибыли, а не начало более глубокого отката. Вероятно, до конца недели фунт останется в боковом тренде 1.3600–1.3700. Дневное закрытие ниже 1.3460 может привести к падению фунта до 1.3400. Фунт упал до 1.3451, а вчера неожиданно резко поднялся до максимума 1.3670. Риски смещены в сторону повышения, но ожидается, что любой рост встретит сопротивление на уровне 1.3760. В целом ожидается, что фунт будет торговаться с восходящим уклоном, при этом отметка 1.3550 выступит в качестве сильного уровня поддержки.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3660, 1.3640 и 1.3620.

Золото

Золото по-прежнему торгуется без существенных ценовых изменений у отметки 1845 долларов за тройскую унцию.

Практически всю неделю актив остаётся внутри торгового диапазона, и пока не может обозначить прорыв ни в одном направлении. В долгосрочной перспективе участники рынка ждут более высоких цен на фоне ожиданий дальнейшего стимулирования экономики США. Ожидается принятие нового пакета бюджетных расходов в размере 2 триллионов долларов, который будет включать в себя больше прямых выплат американским семьям и значительное государственное и местное финансирование. В долгосрочной перспективе цены на золото могут вырасти, поскольку правительства во всем мире продолжают использовать агрессивную фискальную и денежно-кредитную политику для восстановления экономики своих стран.

В то же время высокая доходность казначейских облигаций США, которые конкурируют с золотом за спрос на безопасные активы, и более устойчивый доллар оказывают давление на цены на золото. Доходность 10-летних государственных облигаций составила около 1.1% в четверг и приблизилась к недельному максимуму. Кроме того, индекс американской валюты упал на 0.1% до отметки 90.22, но, вероятно, завершит неделю ростом. Более сильный доллар может сделать активы, оцениваемые в этой валюте, более дорогими для зарубежных трейдеров. В среду биржевые фонды зафиксировали сокращение золотых резервов на 311 944 унции, что стало крупнейшим однодневным оттоком с 30 ноября.

В нашем прогнозе предполагаем небольшое укрепление цены золота к уровням 1850, 1855 и 1860 долларов за унцию.

Нефть

Нефть WTI незначительно укрепилась в четверг к ценовому значению 53.2 доллара за баррель. Котировки отступили от недельного максимума на отметке 53.88 долларов на фоне низкого спроса со стороны США и Китая.

Кроме того, в четверг ОПЕК сохранила прогноз мирового спроса на нефть в 2021 году, ожидая его роста на 5.9 миллионов баррелей в сутки. В то же время альянс повысил прогноз добычи нефти в США в текущем году на 40 000 баррелей в сутки, и теперь ожидает рост на 0.14 миллионов баррелей. Как ожидает ОПЕК, в странах ОЭСР спрос вырастет на 2.6 миллионов баррелей в сутки, но при этом ещё не достигнет докризисного уровня. В отчёте отмечается, что восстановление цен на нефть существенно улучшает условия для производителей сланцевой нефти США, их возвращение на рынок может ощущаться уже во второй половине 2021 года.

Страны ОПЕК в декабре 2020 года нарастили добычу нефти на 278 000 баррелей в сутки, в основном за счёт Ливии. Однако, в декабре соглашение ОПЕК выполнено на 102%, следует из январского отчёта ОПЕК. Саудовская Аравия в декабре добывала 8.964 миллиона баррелей в сутки, практически не изменив уровень с ноября, ОАЭ нарастили добычу на 63 000 баррелей. При этом добыча также росла в Ираке. Напомним, что с января действуют новые квоты ОПЕК, подразумевающее разрешённое увеличение добычи на 500 000 баррелей в сутки.

В нашем прогнозе ожидаем роста цены нефти WTI к отметкам 53.50, 53.75 и 54 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн снова вырос к сопротивлению 40000 долларов. Эфириум укрепился к отметке 1200 долларов, а цена XRP снизилась к уровню 29.5 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.06 триллионов долларов.

Согласно отчёту австралийского инвестиционного банка Macquarie, государственные цифровые валюты могут проиграть гонку с криптовалютами, если те слишком прочно внедрятся в электронную коммерцию. Это касается всех центральных банков, в том числе ФРС и ЕЦБ. Специалисты Macquarie считают, что государственные стейблкойны сильно отстают в развитии от криптовалют, которые стремительно внедряются на рынок. Согласно отчёту, в течение двух лет при отсутствии серьёзных нормативных изменений, ценность криптовалют будет расти. Однако, если центральные банки ускорят разработку и выпуск своих цифровых валют, то у них есть шанс вытеснить с рынка обычные криптоактивы, что сократит риск проведения незаконных транзакций. Но при этом может снизиться спрос на обычные деньги.

Власть регулирующих органов США над криптовалютной отраслью будет постепенно ослабевать. Это связано с тем, что криптовалютная индустрия всё больше «разрастается», создавая сетевой эффект. Спрос на бумажные деньги снижается, а общество становится всё более открытым для криптовалют. И, если ЦБ не поторопятся с выпуском собственных цифровых валют, им уже не догнать обычные криптоактивы.

Европейский Центробанк завершил публичные консультации о запуске цифрового евро. 41% опрошенных назвал приватность наиболее важной характеристикой цифрового евро. Также респонденты ожидают высокой безопасности от инфраструктуры европейской криптовалюты и доступности в большинстве точек Европы. Большое количество предложений говорит о высоком уровне интереса европейских граждан и компаний к разработке цифрового евро. Напомним, что в середине декабря Управляющий совет ЕЦБ опубликовал заявление, в котором рассказал о создании новых бизнес-моделей после запуска цифрового евро.

В нашем прогнозе ожидаем роста биткойна к уровням сопротивления 40000, 40200 и 40500 долларов. Эфириум достигнет отметок 1220, 1259 и 1270 долларов, а XRP вырастет к ценовым значениям 30, 31 и 33 цента.

Новости

В Новой Зеландии опубликуют данные розничных продаж и количество разрешений на строительство. В Японии выйдут показатели иностранных и японских инвестиций в ценные бумаги, а также индекс активности в секторе услуг. В Австралии станут известны данные инвестиционных займов на строительство домов. В Китае выйдет индекс цен на жильё.

В Великобритании опубликуют данные промышленного производства и производства в обрабатывающем секторе, общий торговый баланс, индекс активности в сфере услуг и месячные показатели роста экономики. Во Франции, Швеции и в Испании выйдут показатели потребительской инфляции. В Еврозоне обнародуют общий торговый баланс, а в России – баланс внешней торговли.

В США опубликуют индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка, данные розничных продаж, индекс цен производителей, показатели промышленного производства и индикатор потребительского доверия Мичиганского университета. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок в США и мире.