Доходность мусорных облигаций снизилась до рекордного минимума 

11:52, 10 Дек 2020

Доходность мусорных облигаций снизилась до рекордного минимума 

В 2020 году все были так обеспокоены пандемией, что совершенно забыли об огромных корпоративных долгах, которые обсуждались в том числе и представителями ФРС еще в 2019 году. В текущем году регулятор сделал все возможное, чтобы их объем стал еще больше, в то время как доходы представителей самых закредитованных сфер (авиакомпании, торговые центры, сети ресторанов, нефтегазовые компании и многие другие) ощутимо сократились. Кроме того, ФРС собирается разгонять инфляцию в ближайшие годы, чтобы стимулировать рост экономики. Однако, все это не имеет никого значения: доходность мусорных облигаций снизилась до рекордно низких значений. В частности речь идет об индексе ICE BofA US High Yield Index, который рухнул до 4,6%

Данный индекс значительно вырос ( до 10%) после событий 2014 года, способствовавших падению стоимости WTI с $110 за баррель до $30 и повлекших за собой волну дефолтов и банкротств. К 2018 году ситуация нормализовалась ( доходность вернулась за отметку в 6%), а в ФРС решили свернуть QE и стали повышать процентные ставки, что привело к очередному взлету доходности, в этот раз до 8% к 2019 году. После чего в ведомстве решили пересмотреть свой подход и слегка ослабили ДКП, что несколько успокоило рынок. В конце 2019 года начались проблемы на рынке РЕПО, которые вынудили ФРС начать операции по вливанию ликвидности, но данная ситуация не оказала существенного влияния на мусорные облигации – к началу 2020 года их доходность держалась вблизи рекордно низких уровней.

Во время Великой Рецессии доходность данных облигаций взлетела до 23%. В марте 2020 года она едва достигла 12% и уже к концу года не только вернулась к прежним отметкам, но и достигла минимальной отметки за все время. Напомним, что в момент падения рынков ФРС организовала масштабную программу помощи по скупке корпоративных облигаций (включая мусорные) и ETF, которая в конечном итоге обошлась в $13 млрд.

Вот и получается, что вместо того чтобы позволить кредитному пузырю частично сдуваться через редкие банкротства и дефолты, ФРС активно накачивает рынок деньгами, стимулируя компании брать все больше обязательств. Помимо постоянно растущих дефолтных рисков, данная ситуация способствует “национализации” долгового рынка США.

Последние сообщения форума

Последние темы форума

Добавить комментарий