Что ждет рынок после вакцинации

В этом году инвесторы прошли через беспрецедентные испытания. Масштабное бюджетное и монетарное стимулирование противостоит рецессии, которая достигла худшего показателя за многие годы, и пандемии коронавируса. В 2020 году мы наблюдали массу происшествий. Такого количества событий, как за последние 6 месяцев, иногда не происходит и за год. В марте на финансовых рынках произошло мощнейшее снижение, после которого началось масштабное ралли, и активы возвратились к рекордным цифрам.

В последнее время инвесторы обсуждают только два события, итоги которых могут отразиться на рынках, — президентские выборы в США и вакцинация от коронавируса. В то время как воздействие выборов на рынки продлится несколько месяцев, полномасштабная вакцинация будет влиять на протяжении нескольких лет.

Вакцинация помогла бы преодолеть экономические проблемы, а также падение фондового рынка. Как показывает анализ UBS, ралли, которое наблюдалось недавно, во многом связано с оптимистичным настроением на фоне разработки вакцины.

ВОЗ обнародовала статистику по разработке вакцин, согласно которой, изготавливается более 200 вакцин. Примерно шесть из них клинически испытываются. Как показывает прогноз организации, эффективное лекарство от коронавируса будет доступно во всех странах во втором полугодии 2021 года.

Число препаратов, которые находятся на стадии разработки, практически на 100% указывает на то, что средство от коронавируса найдут. Однако до конца не понятно ее влияние на финансовый рынок. Разберем возможные сценария поведения рынков.

Продолжение кризиса

По мнению издания Bloomberg, жизнь вернется к привычному темпу, а Центробанки поменяют направление экономической помощи после создания и выпуска вакцины от коронавируса. Однако не все так просто. Если банки резко отменят стимулирование экономик, на рынках снова будет отмечаться шоковое состояние.

В течение последних месяцев Федрезерв поставляет на американские рынки «легкие» деньги. В связи с накачиванием банковского сектора ликвидностью, баланс ФРС составляет 7 трлн долларов. Чтобы помочь экономике, Федрезерв начал увеличивать объем закупок государственных облигаций, а также скупать корпоративные облигации, чего ранее не отмечалось.

Такая щедрость регулятора привела к беспокойствам по поводу спроса среди бондов. Кроме того, это привело к ралли цен среди акций. Инвесторы заметили, что можно брать кредиты, а небольшая доходность по облигациям привела к росту вложений в акции.

Некоторые аналитики полагают, что в данной ситуации может повториться ситуация 2013 года. Тогда Федрезерв заявил, что сократит программу монетарной политики, чтобы выйти из кризисной ситуации. После этого распродавали акции и облигации, что спровоцировало резкое снижение активов.

Во избежания похожего происшествия регулятору придется мягко и осторожно отказаться от стимулирующих мер, введенных на фоне пандемии. Впрочем, любая информация о вакцинах повлияет на повышение волатильности.

Возвращение прежних уровней

Полагаем, что продолжение кризиса, — чересчур пессимистичный прогноз. Принимая во внимание то, насколько опытны Центробанки в данных вопросах, такой сценарий маловероятен. Видимо, Федрезерв и европейский Центральный банк не намерены в спешке сворачивать масштабные стимулирующие меры. Эксперты отмечают сложности моментальной отмены монетарной политики. В этом участники рынка убедились еще во время кризиса 2008-2009 годов.

ФРС считает, что восстановить экономику можно при низких ставках и упрощенных кредитных условиях. Поэтапное прекращение программ поддержки поможет сделать восстановление глобальной экономики более стабильным.

Если будет наблюдаться такое развитие событий, прогнозируется умеренная рыночная хаотичность. После вакцинации населения она совсем утихнет, экономика плавно восстановится до прежних уровней.

Кто будет впереди всех на рынке?

Недооцененные или стоимостные акции, которые торгуются по заниженным ценам, могут стать лидерами роста после появления вакцины.

В первую очередь это касается компаний, которые работают в авиационной, туристической, спортивной и финансовой отраслях. Это связано с тем, что они понесли более серьезные убытки на фоне пандемии, чем другие компании. На данный момент ценные бумаги этих эмитентов находятся в районе минимальных значений.

Во что вкладывать?

После поставок вакцин населению на финансовых рынках будут наблюдаться новые инвестиционные возможности. Мы выделили такие акции, на которые стоит обратить внимание:

• Ценные бумаги, которые распродавались в этом году.

• Бумаги с конкурентным преимуществом во время пандемии. Но им необходимо восстановление их сектора для роста капитализации.
• Ценные бумаги, которые вернутся к нормальным позициям, когда восстановится экономический рост.
• Ценные бумаги, по которым отмечается долгосрочная перспектива роста. Отметим, что в краткосрочном периоде они будут нестабильными даже, если выпустят одобренную вакцину от коронавируса.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.