Что думает ФРС по поводу изменения монетарной политики?

Евро/доллар

Во вторник курс валютной пары евро/доллар резко снизился к уровню поддержки 1.2100.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США преодолела максимум января на отметке 1.2% и быстро достигла значения 1.27%. Аналогичная ситуация происходит и с дальним концом кривой доходности. Показатель для 30-летних облигаций преодолел уровень 2% и продолжил укрепление до 2.07%. Рост доходности облигаций был ключевым фактором поддержки американской валюты. На рынке акций это отразилось давлением на секторы, чувствительные к уровню процентных ставок, как, например, сфера недвижимости.

Индекс экономических настроений в Германии улучшился в текущем месяце и составил 71.2 пункта. Очередной пересмотр показателей ВВП Еврозоны за 4 квартал показал, что экономика сокращается на 5% в годовом выражении, и это немного меньше, чем предварительные оценки. Пара евро/доллар столкнулась с жёстким сопротивлением в середине диапазона 1.2000–1.2100. Отскок от минимумов 2021 года в районе 1.1950 следует за позитивным прогнозом в долгосрочной перспективе. Восходящий тренд поддерживается перспективами рефляционной торговли, надеждами на сильное восстановление в Еврозоне и дополнительными финансовыми стимулами со стороны ФРС и ЕЦБ.

Кроме того, реальные процентные ставки продолжают благоприятствовать евро, по сравнению с долларом США. Укрепление курса единой валюты может вызвать также вербальную интервенцию ЕЦБ по поводу инфляции.

В нашем прогнозе ожидаем разворота пары и роста курса евро/доллар к сопротивлениям 1.2120, 1.2150 и 1.2170.

Фунт/доллар

Курс пары фунт/доллар торгуется около уровня 1.3900 без существенных изменений по итогам сессии вторника.

Рынки в ожидании ключевых данных инфляции в Великобритании, их опубликуют уже сегодня. В январе ожидается небольшое снижение индекса потребительских цен перед активным восстановлением в последующие месяцы на фоне снятия ограничений. Последнее заседание Банка Англии снизило градус напряжённости существенных изменений кредитно-денежной политики в краткосрочной перспективе. Тем не менее участники рынка уже пытаются прогнозировать реакцию регулятора на показатели потребительских цен в длительном периоде.

Банк Англии вряд ли будет обеспокоен растущей инфляцией при сохраняющейся слабости на рынке труда в этом году. Многое будет зависеть от занятости, и от того, несколько быстро показатель восстановится после вероятного всплеска безработицы. В любом случае, вероятно, рынок труда будет оставаться слабым несколько лет.

Кроме того, важным фактором является рост издержек на доставку, которые резко выросли за последние несколько месяцев из-за Брекзита. Рост влияния на потребительские цены неизбежен в следующие несколько месяцев, хотя в некоторых случаях розничные продавцы могут обнаружить, что у них недостаточно возможностей ценообразования, чтобы полностью переложить эти издержки на потребителей. С точки зрения Банка Англии, история с инфляцией предполагает небольшую необходимость в движении вперёд к отрицательным процентным ставкам позже в этом году. В равной мере, это также предполагает, что любое ужесточение политики Банка Англии вряд ли произойдёт раньше 2023 года.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3920, 1.3950 и 1.3975.

Золото

Во вторник активность на рынке золота резко выросла, в итоге котировки упали к уровню поддержки 1800 долларов за тройскую унцию.

Рост доходности казначейских ценных бумаг в США обеспечил поддержку американской валюте. Кроме того, доллар также поддерживают более сильные, чем ожидалось, производственные показатели. Пока европейские фондовые индексы находятся в неопределённом положении, фьючерсы в США указывают на повышение. Золото опустилось к минимумам с июля прошлого года, и текущая ситуация указывает на вероятное продолжение нисходящего движения.

Золотые и серебряные паевые инвестиционные фонды и ETF засвидетельствовали самый большой отток капитала за три месяца на прошлой неделе, поскольку инвесторы вкладывали свои деньги в стремительно растущие рынки акций и высокодоходных облигаций.

Отток средств из золотых ETF произошёл, когда доходность казначейских облигаций США достигла более чем шестимесячного максимума в надежде, что крупные меры стимулирования со стороны правительства и ФРС ускорят экономический рост страны. Аналитики отмечают, что золото, как безопасный актив, не особенно привлекателен для инвесторов в период восстановления экономики. Также золото по-прежнему имеет отрицательную корреляцию с пятилетними форвардными инфляционными свопами, что отражает невысокую инвестиционную привлекательность актива по мере роста номинальной доходности.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение цены золота к поддержкам 1890, 1885 и 1880 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Нефть WTI немного снизилась в цене и торгуется на подступах к сопротивлению 60 долларов за баррель.

Добыча нефти в США сократилась примерно на 2 миллиона баррелей в сутки, или на 18% из-за непривычно холодной погоды в ряде районов страны. Одной из главных причин этого стало снижение температуры и снегопады в штате Техас, которые вызвали отключение электроэнергии и перебои в логистике. Согласно оценкам Минэнерго США, суточный объём добычи нефти в стране составлял в среднем в январе 11 миллионов баррелей. В связи с непогодой в США также приостановили работу нефтеперерабатывающие заводы суммарной мощностью в 3 миллиона баррелей в сутки. Сокращение добычи привело котировки к новым максимумам, хотя во вторник цена несколько откатилась.

ОПЕК+ собирается повысить добычу, поскольку цены достигли достаточно высоких уровней. На мартовском заседании будет обсуждаться этот сценарий, хотя члены ОПЕК заявляют, что не торопятся пока восстанавливать предложение нефти. Однако, ценовое ралли нефти в последнее время повышает вероятность повышения объёма добычи сырья после апреля. В сообщении агентства Reuters говорится, что рынок нефти может быть готов к дополнительным 500 000 баррелей в сутки, в зависимости от спроса и от того, откажется ли Саудовская Аравия от одностороннего сокращения добычи, или нет.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение нефти WTI к отметкам 59.75, 59.50 и 59.20 доллара за баррель.

Криптовалюты

Биткойн снова торгуется у отметки 48500 долларов. Эфириум снизился к уровню поддержки 1750 долларов, а XRP достигла значения 52 цента. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.47 триллиона долларов.

C третьей попытки биткойн преодолел барьер 50000 долларов и достиг отметки 50690. На это повлияло заявление MicroStrategy о продаже конвертируемых облигаций стоимостью 600 миллионов для покупки биткойна. Компания продаст эти облигации институциональным инвесторам, а на чистую выручку от их продажи компания намерена приобрести криптовалюту. На фоне этой новости биткойн достиг нового максимума, после чего скорректировался больше, чем на 2000 долларов. Текущий рост курса биткойна является доказательством того, что корпорации стали уверены в себе и готовы вкладывать значительные средства в цифровые активы. Институционалы стали рассматривать биткойн как новый актив для инвестиций.

По данным аналитической компании Glassnode, в последнее время майнеры накапливают запасы биткойнов, а вот долгосрочные инвесторы продают свои накопления для фиксации прибыли. В отчёте аналитики компании подчёркивают, что майнеры продавали практически все добытые биткойны в январе, но в феврале они заметно снизили объёмы продаж. И это хороший знак для биткойна – майнеры ожидают дальнейшего увеличения цены первой криптовалюты. Что же касается долгосрочных инвесторов, то они фиксируют прибыль, причём постепенное увеличение продаж биткойнов такими инвесторами началось ещё с октября 2020 года.

В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего отката цены биткойна к отметкам 48300, 48000 и 47700 долларов. Эфириум может снизиться к уровням 1730, 1720 и 1700 долларов, а XRP – к ценовым значениям 51, 50 и 47 центов.

Новости

В Австралии опубликуют индекс опережающих экономических индикаторов Westpac. В Японии выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Заместитель главы Резервного Банка Австралии Кристофер Кент выступит с речью.

В Великобритании опубликуют индикаторы инфляции, включая базовый и основной индексы потребительских цен, индекс цен производителей и индекс розничных цен. Заседание европейского Центробанка, напрямую не связанное с вопросами монетарной политики, состоится в среду. А также в Еврозоне станет известен объём производства в строительном секторе.

В США опубликуют индекс ипотечного кредитования МВА, данные розничных продаж, индикатор цен производителей, индекс розничных продаж Redbook и данные промышленного производства. В Канаде станут известны базовый и основной индексы потребительских цен. В США выйдет протокол заседания Комитета по открытым рынкам. Американский институт нефти отчитается о запасах сырья за прошлую неделю.