Bank of America раскрыл секрет ФРС

Внимательные трейдеры могли заметить, что совсем недавно ФРС запустил программу по скупке Treasury Bills на 60 млрд долларов, но при этом отказался называть ее возрождением количественного смягчения, которое осуществлялось для борьбы с последствиями кризиса 2008 года. Джером Пауэлл заявил, что покупка данных бумаг не должна значительно повлиять на спрос и предложение долгосрочных инструментов или хоть как-то затронуть финансовый рынок. С ним не согласны аналитики Bank of America, которые в своем отчете первыми из крупных инвестбанков озвучили витавшую в воздухе мысль – действия ФРС являются целенаправленными действиями по поддержанию стоимости долгосрочных активов и приводят к смягчению финансовых условий. Таким образом, американский регулятор продолжает стимулировать рост фондового рынка, несмотря на отказ от дальнейшего сокращения процентных ставок, а также облегчает доступ к левериджу за счет снижения его стоимости. Звучат вполне конкретные предупреждения: любой банк, указав, что у него есть проблемы с овернайтом, может потребовать от ФРС исполнить собственные заявки на продажу. Другими словами, использовать программу для спекуляций активами и получения финансовой выгоды. Все это происходит за счет увеличения системного риска: на данный момент ФРС приобрела бумаг на 66 млрд долларов и если ведомство будет придерживаться плану, то к июню 2020 года может нарастить объем активов до 500 млрд долларов. Для сравнения, в ЕЦБ рассматривают запуск QE объемом в 20 млрд евро для стимулирования экономики, но никак не могут прийти к окончательному решению из-за возможных негативных последствий программы. 

Глава ФРС продолжает излучать оптимизм: на выступлении в Конгрессе США Джером Пауэлл старался изо всех сил сохранить уверенность инвесторов в светлом будущем американском экономики и обошелся без освещения потенциальных проблем. Цель достигнута – ключевые индексы ринулись обновлять максимумы. Но как долго участники рынка будут закрывать глаза на растущие риски и огромные денежные вливания в рамках “не QE”?

Прогноз от аналитического центра xCrirical.